核心观点：代工市场出货保持稳定，受益于头部品牌外放占比的提高和海外渠道补货订单的大量释放，预计2023年全球电视代工出货同比个位数增长。头部效应明显，代工厂逐渐分化，前十家专业电视ODM代工厂的合并出货量占比达到70%以上，未来订单向头部汇聚的效应更加明显，Q3数据显示，拥有面板资源的MOKA以及海外区域增长带动下的MTC出货增幅均超过20%，KTC增幅也接近20%，而Foxconn、TPV延续颓势，建议关注具有海外布局优势的电视代工厂商。
　　本周行情回顾：家电板块跑赢沪深指数：本周（12月4日-12月8日）沪深300周变动为-2.40%，家用电器板块周变动为-1.50%，跑赢沪深300指数0.89pct。个股方面，本周盾安环境、国光电器、香农芯创涨幅居前三，高斯贝尔、四川九洲、小崧股份等跌幅较大。
　　原材料、运价及汇率：铜材、铝材价格环比下降，钢材、塑料价格提升。相较上周，沪铜指数下降0.63%，沪铝指数下降0.42%，线材指数提升3.42%，塑料指数提升1.39%。CCFI指数处于低位：截至12月8日，综合指数为858.40，相比去年同期下降39%，相比上季度同期下降4%。人民币汇率整体贬值：截至12月8日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.16、7.72、9.00。
　　家电公司重点信息更新：钱江摩托拟以自有资金3,000万元收购宁波微马持有的晶能微电子21.8209万元的出资额，收购完成后，公司持有晶能微电子1.6667%股权。科陆电子预中标金额合计约为人民币35,280.89万元，约占公司2022年度经审计营业收入的9.97%。长虹华意董事、副总经理肖文艺先生通过集中竞价方式增持135,000股公司股票，成交均价6.06元/股，占总股本比例0.02%；总工程师何成志先生通过集中竞价方式增持101,800股公司股票，成交均价6.11元/股，占总股本比例0.02%。
　　投资建议：1）重点再call国际竞争力强，品牌出海的标的：海信视像和石头科技；推荐契合理性消费趋势的飞科电器；白电逢低布局海信家电、海尔智家和美的集团；此外也可以关注家电中的制造链条机会。
　　风险提示：1）宏观经济增长放缓；2）海外需求不及预期；3）原材料价格上涨；4）供应链运行受阻。