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>> 华安证券-固定收益点评报告:化债背景下,谁还在发定融-231204
上传日期:   2023/12/5 大小:   360KB
格式:   pdf  共5页 来源:   华安证券
评级:   -- 作者:   颜子琦,杨佩霖
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发行统计:111y]月新增定融产品记录26条,18只涉及发债城投
  截至2023年11月30日,基于对各类政信产品销售网站的信息汇总,11月新纳入统计的定融产品累计26只。从城投属性来看,合计18只产品涉及发债城投,其中15只产品的发行人涉及发债城投(11只为发债城投本身,4只为发债城投的母子公司),另外3只产品仅担保方涉及发债城投(均为发债城投本身)。
  1、区域视角:11月新增产品主要涉及9个省份,其中四川相对较多,本月新纳入统计7只,河南次之,纳入统计6只,此外山东新纳入5只,重庆新纳入3只,湖北、安徽、江苏、广西和河北各1只,其余省份无新增。
  2、发行视角:11月新增产品发行规模累计31.7亿元,其中3只产品发行规模在5亿元及以上,其他产品的发行规模均不超过5亿元;新增产品收益率中枢约8.9%,环比持平,其中11只产品的收益率中枢在9.0%及以上,最高融资成本为10.4%。
  3、城投视角:11月新增产品涉及发债城投22家,其中地市级主体2家,区县级主体20家;主体评级方面,AA+等级主体4家,AA等级主体16家,AA-等级主体2家。
  新增统计:11月哪些城投新发定融产品?
  3家发债城投首发定融产品,另有2家主体暂无发行记录但首次涉及定融产品的担保。具体来看,在全部26只新增定融产品的要素方中:
  1)发行人方面,全部新增定融产品发行方共涉及发债城投14家,包括新增发行主体3家,其中1家城投此前不存在发行或担保记录,另外2家主体此前仅存在担保记录;
  2)担保人方面,全部新增产品担保方共涉及发债城投14家,其中6家主体当月同时涉及定融产品发行,剩余8家主体中,2家主体为新增主体,此前不存在发行或担保记录。
  风险提示
  城投债技术性违约风险,数据来源失真风险,数据处理有误导致重复记录。
  
 
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