主要观点：
　　钢铁债：AA+普通债利差走阔2bp
　　本周钢铁债利差整体走阔。评级方面，低评级利差走阔幅度大于高评级，AAA永续债利差走阔0.8bp，位于历史4.2%分位数；AAA、AA+普通债利差分别走阔0.6bp、1.6bp，分别位于历史9.4%、6.4%分位数。分期限来看，一至三年普通债和永续债利差走阔幅度分别为0.5bp、0.1bp，1Y以内和三至五年普通债利差均走阔1bp，1Y以内永续债利差走阔2bp。分企业属性来看，普通债民企和央企走阔幅度大于地方国企，分别走阔2bp、2bp、0.2bp；永续债央企利差走阔幅度大于地方国企，分别走阔2bp、0.5bp。
　　煤炭债：AA普通债利差走阔3bp
　　本周煤炭债利差走势分化。利差方面，永续债利差收窄而普通债低评级利差走阔高评级收窄，AAA、AA+永续债利差分别收窄4bp、2bp，位于历史3.1%、1.3%分位数；AAA、AA+、AA普通债利差分别收窄0.3bp、走阔0.6bp、走阔3bp，位于历史6.6%、5.9%、3.3%分位数。分期限来看，永续债长端利差收窄短端走阔，1Y以内/1Y~3Y/3Y~5Y永续债利差分别走阔0.4bp、收窄5bp、收窄2bp；普通债利差短端收窄长端走阔，1Y以内/1Y~3Y/3Y~5Y普通债分别收窄3bp、走阔1bp、走阔2bp。分企业性质来看，地方国有企业利差收窄而央企利差走阔，普通债利差分别收窄0.1bp、走阔2bp，永续债利差分别收窄4bp、走阔1bp。
　　银行债：城农商行二债利差收窄12bp
　　本周银行二永利差收窄而商金利差走阔。利差方面，商金小幅走阔，国股大行二永+商金利差分别收窄1bp、收窄3bp、走阔0.2bp，城农商行二永+商金利差分别收窄12bp、收窄6bp、走阔0.2bp。分期限来看，剩余期限3Y二级债利差压缩幅度较大，1Y/2Y/3Y/4Y/5Y利差分别压缩8bp/11bp/12bp/10bp/7bp。永续债长端利差收窄幅度大于短端，1Y/2Y/3Y/4Y/5Y利差分别收窄1bp/1bp/4bp/7bp/13bp。分省份来看，北京、重庆、河南、上海利差走阔，其余省份均收窄。分评级来看，二级债和普通债低评级利差收窄幅度更大，AAA/AA+/AA二级债利差分别收窄3bp、14bp、15bp。
　　公用事业债：AA+永续债利差走阔2bp
　　本周公用事业债利差走阔。评级方面，普通债高评级利差走阔幅度大于低评级，AAA/AA+普通债利差分别走阔2bp、0.4bp，位于历史26.1%、14.9%分位数；永续债低评级走阔幅度大于高评级，AAA/AA+永续债利差分别走阔1.8bp、2.4bp，位于历史10.8%、4.8%分位数。分期限来看，普通债长端走阔幅度大于短端，1Y以内/1Y~3Y/3Y~5Y永续债利差分别走阔1bp、2bp、4bp，永续债短端走阔幅度大于长端，1Y/1Y~3Y/3Y~5Y利差分别走阔2bp、2bp、0.1bp。分企业性质来看，央企利差走阔幅度大于地方国有企业，普通债利差分别走阔2bp、1.5bp，永续债利差分别走阔2bp、0.6bp。
　　建筑建材债：AA+永续债利差走阔2bp
　　本周建筑建材债利差走势分化。利差方面，普通债低评级利差走阔而高评级收窄，AAA/AA+/AA利差分别收窄2bp、走阔1bp，走阔2bp，分别位于历史15.4%、14.3%、38.1%分位数；永续债高评级利差走阔幅度大于低评级，AAA/AA+利差分别走阔2bp、1.5bp，分别位于历史8.2%、9.3%分位数。分期限来看，普通债1Y~3Y利差收窄，长端走阔幅度大于短端，1Y/1Y~3Y/3Y~5Y利差分别走阔0.2bp、收窄3bp、走阔2bp，永续债短端走阔幅度较大，1Y/1Y~3Y/3Y~5Y利差分别走阔2bp、3bp、1bp。分企业性质看，央企利差和地方国有企业走势相反，普通债利差分别走阔2bp、收窄5bp。
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