主要观点：
　　哪些情况会引起转股价调整？
　　除了下修之外，当发行人股份发生变动时，需按规则调整转股价。主要股份变动情况包括：现金分红、回购和增发新股。溯源今年截至2023年11月23日的历史，期间公司下修调整转股价的数量为47只，仅因现金分红调整转股价的数量为358只，仅因回购调整转股价的数量为57只，仅因增发新股调整转股价的数量为92只。
　　转股价调整会产生转债相关指标哪些方面的影响？ 
　　①直接调整：下修
　　当发行人下修转股价时，其平价呈绝对上升。平价涨幅大部分位于0%20%区间。转债价格的涨跌幅分布呈持平状态。其涨跌幅大部分集中于-2%-2%区间。市场呈现较明显的逆平价情绪。转债价格的实际涨跌幅度不及平价涨跌幅度，均差达-35.69%。
　　②间接调整：现金分红
　　当发行人仅因现金分红调整转股价时，转债对应的正股和平价下跌数量占据多数。正股跌幅集中于-3%-0%区间；平价下跌数量顺应正股，多于上升数量。转债价格涨跌数量较接近。其涨跌幅高度集中于-2%-2%区间，区间覆盖率达93.58%。市场整体呈现观望的状态。转债价格实际涨跌幅与平价涨跌幅的均差仅为-0.83%。在该情况下，平价上升或下跌的胜率顺势于转债调整前正股价的相对大小。历史平价理论胜率达60.34%。
　　 ③间接调整：回购
　　当发行人仅因回购调整转股价时，转债对应的正股、平价和转债价格的涨跌分布皆呈持平状。其涨跌幅集中区间均位于-2%-2%。市场整体情绪与现金分红一致。市场同样呈现观望状态，均差仅为-0.83%。在该情况下，平价上升或下跌的胜率顺势于转债回购价的相对大小。历史平价理论胜率为54.39%。
　　④间接调整：增发新股
　　当发行人仅因增发新股调整转股价时，转债对应的正股下跌数量占据多数。正股涨跌幅集中于-2%-0%区间。平价涨跌幅涨跌分布持平且两极分化。平价涨跌数量差异较小，且波动幅度主要分布于小于-1%和大于1%区间。转债价格上升数量占优。其中下跌数量为40只，上升数量为51只。市场整体偏好右侧布局。此时均差为1.71%，大于现金分红和回购。在该情况下，平价上升或下跌的胜率逆势于转债增发新股价的相对大小。历史平价理论胜率为59.78%。
　　在现金分红、回购或增发新股的条件下，转股价的调整对正股价格、平价和转债价格的波动影响幅度并不大。由于每股净值或股份变动比率较小，因此转债对应的各指标变动幅度也较小，总体上均在（-3%）-3%区间浮动。
　　风险提示
　　正股及公司基本面表现不及预期；转债破发风险；转债违约风险；数据统计与提取产生的误差等