广州车展年底压轴登场、新能源汽车为焦点：本届广州车展于2023年11月17-26日举行，作为年底压轴的车展，各车企积极带来新车参展提升曝光度，总参展车型72款，其中新车型39款。新能源汽车为本次车展的重点，参展的新能源车有42款，占比过半；其中，纯电车型占比最高，达76%。
　　MPV将成为新的战场:轿车/SUV/MPV的参展车型分别有32/33/7款，轿车多为B级至C级，SUV集中在A级至C级，MPV主要为B级。随着轿车、SUV等热门市场的竞争白热化，车企们纷纷开拓新市场，瞄准以往较为冷门的MPV市场。本次参展车型中热度最高的包括两款造车新势力推出的MPV：
　　（1）理想Mega通过独特的水滴型车头和溜背式车顶将风阻降至0.215，打破量产MPV记录；轴距长达3300mm，超大空间可以提供第三排舒适的乘坐体验和超大后备厢的载物空间；同时采用800V高压快充平台，搭载宁德时代麒麟5C电池，解决纯电MPV长途旅行的续航焦虑；Mega定价区间50-60万元以上，开启盲订后不到2小时预定量突破一万辆。
　　（2）小鹏X9为全球唯一标配主动式后轮转向MPV，转弯直径低至10.8m，并且标配智能双腔空气悬架，解决传统MPV难开的痛点；采取2+2+3布局，首次搭载第五代智能座舱系统XOS天玑，第三排头枕、靠背支持电动无极调节，为同级别MPV中唯一；第三排座椅支持一键电动魔术收纳，扩展后的后备箱容积可达2554L；底盘采用前后一体式压铸，保障第三排的安全性；预售价38.8万元起，低于早前市场预期的40-45万元定价。
　　我们认为这两款MPV各有特点，理想Mega主打超大空间、低风阻、长续航，小鹏X9主打易操控、智能化体验和更高的性价比，预计两款车型都将成为明年MPV市场的热门车型。由于二孩家庭的增多，消费者对车内空间的需求提升，随着各车企推出有竞争力的MPV车型，我们预计整体MPV的市场份额未来有望增加。
　　自主品牌密集推出新车、产品类别丰富：本次车展，自主品牌参展车型最多，达27款，德系车型紧随其后。从现场热度来看，自主品牌的车型依靠创新的设计和智能化体验，获得的关注度明显高于外资品牌。其中，热度较高的几款车型包括：
　　（1）极氪推出首款纯电轿车—极氪007，采用800V高压平台，搭载高通8295芯片以及3颗激光雷达。该车拥有1450mm车高、2928mm超长轴距、1/2黄金轮高比和2400+颗LED灯珠，设计豪华精美；入门版CLTC续航达到688km，长续航版更高达870km；预售价22.49万元起，3小时预定量破万辆。
　　（2）长城坦克700 Hi4-T定位中大型硬派越野SUV，搭载大排量混动架构3.0THi4-T，支持三档升高的空气悬架，通过性能好；首批限量70台预售价70万元，在55秒内全部售罄。目前坦克300、400、500已经覆盖紧凑型至中大型SUV，坦克700的推出进一步将价格上探，产品布局更加高端化。
　　（3）华为系问界M9于广州车展首次亮相，定位D级豪华SUV，整车长度5230mm，轴距3110mm；搭载Harmony OS 4鸿蒙智能座舱，将AR-HUD抬头显示与智能驾驶首次深度融合，带来全新的智驾体验；预售价格50-60万，目前盲订数量已突破3万辆。
　　（4）华为与奇瑞联合打造的首款纯电轿车—智界S7首次亮相，定位中大型纯电轿车，搭载鸿蒙4智能座舱和华为ADS 2.0高阶智能辅助驾驶系统，开启预售后预定量也已破万。
　　（5）吉利银河E8：银河首款纯电轿车，是目前中型纯电动轿车中唯一一款车长超5米的车型，基于SEA浩瀚架构打造，拥有全球首个量产一体式发光前脸，设计充满科技感，风阻系数低至0.199。
　　投资启示：本次车展展现出自主品牌新能源车的强劲实力，我们预计未来自主品牌将进一步蚕食合资品牌的市场份额。我们仍然看好长城（2333 HK/买入)，因下半年销量改善且新车发布节奏加快；新势力车企中首推理想汽车（2015 HK/买入），预计4季度销量强劲，且明年Mega上市后有望进一步提升利润率。