核心观点
　　1）11月1日复兴号动车组累计已发送近6万件高铁集装件、约730吨。11月1日至10日，中铁快运公司超额完成任务进度17%，超过去年“双11”运输经营收入1000万元。
　　2）11月1日至20日“双十一电商黄金周”期间，广铁集团广州货运中心预计发到电商货物超过720万件，3.7万吨；11月1日-10日广州货运中心的电商货物日均装卸量约36万件，同比增长约5%。
　　3）广铁集团首次通过京广铁路、京九铁路向浩吉铁路沿线电厂输送煤炭。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（11月6日-11月10日）交运板块整体较为稳定。本周铁路板块下跌1.11%，公路板块上涨3.05%。
　　铁路：“双十一”期间中铁快运超额完成任务进度17%
　　11月1日起复兴号动车组累计已发送近6万件高铁集装件、约730吨。11月1日至10日，中铁快运公司超额完成任务进度17%。2023年“双11”，铁路创新高铁快件装载形式，为北京武汉间快件提速，自11月1日试点开行复兴号动车组整列装运快件，累计已发送近6万件高铁集装件、约730吨。铁路部门深耕“高铁+电商”市场，利用1200列高铁载客动车组运能。截至目前，“高铁极速达”已覆盖全国980条线路、80多个大中城市。11月1日至10日，中铁快运公司超额完成任务进度17%，超过去年“双11”运输经营收入1000万元。每天京广、京沪、沪深、浙广4对8列特快班列，装载着近2000吨货物。
　　11月1日至20日“双十一电商黄金周”期间，广铁集团广州货运中心预计发到电商货物超过720万件，3.7万吨；11月1日-10日广州货运中心的电商货物日均装卸量约36万件，同比增长约5%。“双十一电商黄金周”期间，广铁集团管内每天有3趟时速达160公里的特快电商班列从广东东莞石龙站发出，超过20万件约920吨的快递包裹被发往北京黄村、上海闵行、杭州萧山等地区。快件产品包括电器、服装、鲜花等等种类繁多，这些产品“搭乘”电商班列均可实现目的地“当日达”。此外，该电商班列均按照常态化模式进行对开，全力满足“双十一”旺季高峰期客户激增的运输需求。“双十一黄金周”刚刚过半，广铁集团广州货运中心的电商货物日均装卸量约36万件，比去年同期增长约5%。”
　　广铁电煤海铁联运再添新通道。11月4日，两列装载着江西信丰电厂和国能岳阳电厂的电煤列车，分别从惠州大亚湾站和岳阳北站出发，这是广铁集团首次通过京广铁路、京九铁路向浩吉铁路沿线电厂输送煤炭。首船共5.5万吨发往信丰电厂的电煤于近日停泊惠州港，首列电煤列车11月4日顺利从惠州大亚湾站发出。预计2023年发送10万吨以上，2024年预计50万吨以上。
　　济郑高铁山东段正式进入运行试验阶段，新建站房内部装饰工程基本完成。济郑高铁山东段线路全长170公里，设计时速350公里，新建长清、茌平南、聊城西、莘县4座车站。目前新建各站的检票闸机、视频监控、安检仪等设备均已进场，正在紧张有序调试中。
　　维持京沪高铁“买入”评级。1）京沪高铁3月13日起重新纳入港股通，带来增量资金变化。3月3日，港交所、深交所、上交所同时宣布沪深港通扩容，成份股覆盖将由大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票，成份股数量大幅提高，于2023年3月13日起生效，其中包括京沪高铁。2）疫后客流显著恢复。2023年3月全国铁路发送旅客同比增长176.4%。3）京沪本线最高票价上涨20%，中长期高铁票价仍具备提升空间，京沪线高铁公布票价仅为航空经济舱全价票的3折水平（2017年为4折水平）；4）京福安徽产能爬坡速度有望提升，路网协同效应持续释放。同时，建议关注广深铁路、大秦铁路等。
　　高速公路：11月11日全国整车货运流量约为2019年日均值的97.8%，安徽整车货运流量约为2019年日均值的104.9%。2023年9月全国高速公路交通量同比增长约26%，环比8月下降约9%；其中客车同比增长38%，环比下降13%；货车同比增长4%，环比增长2%。维持皖通高速“买入”评级。
　　风险分析
　　高铁建设速度不及预期
　　近年来高铁建设快速发展的过程中，部分地区存在盲目建设高铁、地铁现象，出现“重高速轻普速、重投入轻产出”等情况，导致铁路企业面临较大的经营问题，债务压力倍增。若部分建成高铁经营问题较大，或将导致高铁建设速度放缓，全国高铁组网进程放慢，从而导致全国高铁网络不平衡性持续性超出预期，带来高铁企业业绩提升放缓。
　　能源价格大幅提升风险
　　受国际原油价格波动影响，能源价格存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来铁路企业成本大幅上涨。
　　其他运输方式的竞争风险
　　高速铁路具有准点率高、载客量大、经济舒适、受自然气候影响小等优点。2016-2019年京沪高铁持续优化列车开行方案，客座率稳步提高、列车开行质量不断提升，与公路客运、航空客运形成了差异化竞争的局面。但是，如果未来公路网持续扩张完善、航空客运准点率和服务水