事项：
　　2023年5月阿里巴巴淘天集团提出“用户为先、生态繁荣、科技驱动”三大战略，双十一前夕我们对三大战略的成效做一复盘。
　　国信互联网观点：1）用户为先：淘天坚持内容化，强调商品价格力，用户活跃度与粘性逐步提升。生态繁荣：淘宝直播大力引入达人，淘宝重点引入中小商家。科技驱动：AI助手淘宝问问能更好生成符合用户个性化的推荐内容，B端万相台无界和阿里妈妈百灵可以帮助商家提升投放效率。2）维持买入评级：淘天集团作为阿里核心业务，不断顺应时代调整定位与方向，我们看好淘天未来发展。我们维持公司132-141港币目标价，距当前上涨空间61%/72%，维持“买入”评级。
　　评论：
　　淘天三大战略稳步推进
　　用户为先：淘天坚持内容化，强调商品价格力，用户活跃度与粘性逐步提升。本财年淘宝DAU连续6个月正增长，88VIP会员贡献成交同比两位数增长。
　　生态繁荣：淘宝直播大力引入达人，淘宝重点引入中小商家。去年双11以来，交个朋友、遥望、TVB、东方甄选先后入淘，目前直播行业十大头部带货直播间，七个扎根在淘宝，今年618，淘宝新增达人主播中不带货的内容型直播间占比达24%。据阿里最新财报，日均活跃广告付费商家数同比增长超过20%。
　　科技驱动：AI助手淘宝问问能更好生成符合用户个性化的推荐内容，B端万相台无界和阿里妈妈百灵可以帮助商家提升投放效率。目前累计超过500万人次体验过淘宝问问，高活人群每天会提问超过8次，重度用户，单一用户最多一个月以来已经有4千多次发问，我们在平台上发现非购物类需求占了25%，相当于1/4的用户在释放购物之外的需求。今天淘宝平台用户已经不满足于在淘宝释放购物的场景需求，淘宝或者背后的AI能力未来可能让淘宝真正变成一个大社区。
　　投资建议：维持“买入”评级
　　淘天集团作为阿里核心业务，不断顺应时代调整定位与方向，我们看好淘天未来发展。我们维持公司132-141港币目标价，距当前上涨空间61%/72%，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　政策风险，新进入者竞争加剧等市场风险，宏观经济系统性风险等