事件：10月26日晚，小米召开小米澎湃OS暨小米14系列新品发布会，正式发布了全新操作系统小米澎湃OS、年度旗舰小米14系列和6款AIoT产品，并宣布了小米集团最新战略从「手机×AIoT」，升级「人车家全生态」。
　　小米14全球首发骁龙8Gen3移动平台，旗舰配置迎跨越式升级。芯片方面，产品搭载骁龙8 Gen3芯片，CPU实现跨越式升级，性能提高32%，GPU提升34%，CPU同性能下功耗降低34%，GPU同性能下功耗降低38%。屏幕方面，14采用6.36英寸屏幕，分辨率升级为1.5K，像素密度高达460PPI，14 Pro屏幕在标准版之上，采用6.73英寸2K规格的全等深微曲屏，材质方面搭配龙晶玻璃，比iPhone超瓷晶材料强度提升5%。光学方面，定制的1/1.31英寸CIS大底，可实现无级可变光圈，最高支持1024级调节。据Canalys数据，2023Q3全球智能手机出货量仅下跌1%，其中小米市场份额创下2021Q3以来新高达14%，位列第三。2023年，小米手机全球出货量已实现连续两个季度的环比稳健增长。未来，伴随小米高端化产品战略推进及全球化布局，其手机业务将重拾增长超预期。
　　澎湃OS赋能，开启人车家全生态。小米澎湃OS将自研的Xiaomi Vela系统内核与深度修改的Linux系统内核进行融合，深耕底层技术，可支持200+处理器平台，20+文件系统，200+硬件品类。未来，有望赋能小米软硬深度融合，实现（软件×硬件）。此外，在小米澎湃OS下，公司自研了先进的澎湃跨互联框架，手机、PAD、电视、手表、音箱、摄像机等设备均能动态实时组网，实现全生态跨端互联。后续，随小米首款汽车在2024H1发售，公司将现有的软硬件场景与汽车互联，打造人车家全生态。
　　深化AI布局，智能思考中枢技术落地。小米强调“软硬深度融合，AI全面赋能”的科技战略升级。积极布局人工智能，全面推进大模型研发和落地，选择“轻量化，本地部署”作为小米大模型技术主力突破方向。手机端侧小爱同学升级AI大模型，并开启邀请测试。公司不断深化前沿AI技术，推出Xiaomi HyperMind思考中枢，通过全模态感知实现自动化执行，目前已实现实时字幕、小爱输入助手、AI写真、AI妙画、AI搜图等基于AI大模型功能。小米澎湃OS的AI子系统支持最新的大模型NPU部署技术，有望率先在手机端侧运行。
　　投资建议：鉴于小米新机市场表现尚佳，出货量超预期，我们上修盈利预测。预计23-25年将实现营收人民币2840.18/3004.81/3347.77亿元，归母净利润人民币148.92/123.97/135.22亿元，对应现价PE分别为22/27/25倍。我们看好公司“人车家全生态”的发展战略及持续的AI布局，维持“推荐”评级
　　风险提示：市场竞争加剧的风险；海内外政策波动的风险；造车等新业务进展不及预期的风险