主要观点
　　出行活动、电影消费热度维持。出行方面，地铁出行热度仍处于近五年高位，城际出行热度显著高于去年同期。工业生产有所分化；总量指标方面，水电在低基数下同比延续改善，火电日耗与去年同期相近，或反映生产总体仍待恢复，环比略有修复；分行业指标上，建筑业方面，黑色沥青水泥的产需和价格都有不同程度改善，可能反映基建拉动；制造业方面，汽车产销两旺，半/全钢胎开工率仍维持高位运行；纺服织机负荷率小幅上行，银十成色略不及往年。二手房方面，挂牌价降量升，二手房市场销售延续强势，二手房市场表现更优。
　　出行链强度维持
　　出行活动、电影消费热度维持。出行方面，地铁出行热度仍处于近五年高位，城际出行热度显著高于去年同期。消费方面，电影消费同比保持高位。政策方面，各地促消费政策继续落地。10月26日，宁夏出台《关于恢复和扩大消费的若干政策措施》，致力于提振重点领域消费、推动服务消费升级、加强消费基础设施建设。
　　工业生产有所分化
　　工业生产有所分化；电力方面，水电出力同比上行，主要是去年基数较低，火电日耗与去年同期水平大致相当，或反映生产总体仍待恢复。近期建筑生产相关高频数据正在改善，可能反映基建拉动。江浙织机负荷率走势平淡，银十行情涨幅一般。汽车行业产销两旺，汽车销售同比延续上行。政策端，各地车展、新能源下乡活动蓬勃开展。
　　二手房成交热度持续
　　二手房方面，挂牌价降量升，二手房市场销售延续强势，二手房市场表现更优，二线城市二手房成交面积同比涨幅明显，一线城市二手房成交面积与去年同期水平相当。目前贝壳KMI成交量指数略有走弱，后续新房市场热度持续性还需要观察。政策方面，需求端，各地因城施策调整限制性房地产政策。
　　原油价格震荡下行
　　外盘方面，巴以冲突不确定性较强，油价高位震荡。内盘方面，铜铝止跌，黑色系价格上涨，水泥上涨，玻璃下跌。油价继续在90美元/桶附近震荡，中东局势不确定性使得油价保持相对高位。黑色和水泥有所上攻，近期经济数据中基建、房建等都较强，且高频数据建筑业生产、二手房和新房市场都有不同程度回暖，此外万亿国债对改善市场预期有积极作用。
　　风险提示：政策推进不及预期、海外经济和货币政策的不确定性。