研究报告全文：大宗商品研究所黑色金属研发报告黑色金属日报2023年10月24日研究员戚纯怡螺纹热卷日报期货从业证号第一部分市场信息F03113636投资者咨询从业证螺纹号期货今日昨日涨跌今日昨日涨跌RB053643359449HC05-RB0571710Z0018817RB103611356843HC10-RB1062593RB013630357258HC01-RB01124134-10RB01-RB05-13-229RB10-RB01-19-4-15021-65789229RB05-RB103226605合约螺纹盘面利润111133-22RB05I05452463-01210合约螺纹盘面利润208230-22RB10I09485498-012qichunyiqhchinastockco01合约螺纹盘面利润-45-33-12RB01I01420428-008现货mcn今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差上海中天37003680203700578970南京西城38103800103810167199180山东石横3850385003850207239220唐山唐钢36203600203710679980最便宜交割品3700578970唐山钢坯337033700华东废钢253025300现货地区价差现货利润注区域间价差为地区均价计今日昨日涨跌今日昨日涨跌上海螺纹-北京螺纹算201010调坯轧材利润18014040上海螺纹-济南螺纹-130-15020华东螺纹利润31933819上海螺纹-广州螺纹-100-12020唐山螺纹利润21422713上海螺纹-杭州螺纹-50-7020山东螺纹利润279180-98上海螺纹-南京螺纹000唐山钢坯利润2542585唐山带钢-唐山钢坯18014040华东电炉平电-144-15713上海线材-上海螺纹2402400华东电炉谷电21813上海盘螺-上海螺纹2302300热卷期货今日昨日涨跌HC053714366549HC103673362746HC013754370648HC01-HC054041-1HC10-HC01-81-79-2HC05-HC104138305合约热卷盘面利润182204-22HC05I05461473-01210合约热卷盘面利润270289-19HC10I09494506-01201合约热卷盘面利润79101-22HC01I01434444-010现货今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差天津河钢热卷3730371020382010614766乐从日钢热卷37703730403770569716上海鞍钢热卷375037203037503677-4最便宜交割品37503677-4乐从马钢冷轧4650464010上海马钢冷轧48204830-10唐山带钢3700366040现货地区价差现货利润注区域间价差为地区均价计今日昨日涨跌今日昨日涨跌上海热卷-天津热卷算20200天津热卷利润-291-31725上海热卷-乐从热卷-20-10-10华东热卷利润-390-42232上海热卷-上海螺纹91019唐山带钢-唐山热卷204020上海冷轧-上海热卷10701110-40乐从冷轧-乐从热卷880910-30数据来源MysteelWind19大宗商品研究所黑色金属研发报告第二部分市场研判相关价格现货网价上海中天螺纹3700元20北京敬业371010上海本钢热卷3750元30天津河钢热卷373020交易策略今日盘面延续震荡行情但2点半后黑色板块陡然拉升其中铁矿领涨市场消息众说纷纭交易层面来看螺纹多单大幅增仓前期空头纷纷离场今日钢材现货成交整体一般上涨后成交放缓市场情绪偏谨慎10月中上旬盘面始终延续钢材减产下的负反馈逻辑但由于五大材库存始终偏低部分钢厂减产后库存去化加上原料供应偏紧导致期价下方空间始终有限在经历节后的磨底后空头减仓盘面又转向空利润逻辑运行目前来看前期的负反馈逻辑已经进入尾声钢厂或仍然延续高供应的生产模式在此情形下原料刚需仍强叠加原料库存偏低导致成本可能推动成材上涨然而唐山钢坯库存不断上升非五大材库存同样偏高黑色整体缺乏宏观刺激钢材上方空间依然有限单边维持震荡偏强走势套利建议观望期权建议卖出RB2401-P-3600以上观点仅供参考不作为入市依据重要资讯1十四届全国人大常委会第六次会议审议了国务院关于提请审议授权提前下达部分新增地方政府债务限额的议案去年底到期的全国人大常委会对国务院提前下达部分地方新增债务限额的授权将再延续5年即2024年至2028年的新增债务限额可以像过去一样提前到上一年四季度下达以便地方提前准备在当年初尽早发债筹资用于重大项目建设以稳投资稳经济29大宗商品研究所黑色金属研发报告2PMI数据显示因需求下滑欧元区企业活动本月意外转坏暗示欧元区经济可能陷入衰退欧元区10月综合PMI初值从472降至465为2020年11月以来的最低水平如果不包括新冠疫情的几个月这是自2013年3月以来的最低水平制造业PMI从434降至43这是该指数第16个月低于50荣枯线也是自2020年5月以来的最低水平第三部分相关附图图1螺纹01合约基差上海地区图2热卷01合约基差上海地区60080050060040030040020020010000-200-100010203040506070809101112020304050607080910111201rb1901rb2001rb2101hc1901hc2001hc2101rb2201rb2301rb2401hc2201hc2301hc2401数据来源银河期货MysteelWind图3螺纹05合约基差上海地区图4热卷05合约基差上海地区14008001200100060080040060040020020000-200567891011121234567891011121234-400-200rb1905rb2005rb2105hc1905hc2005hc2105rb2205rb2305rb2405-400hc2205hc2305hc2405数据来源银河期货MysteelWind39大宗商品研究所黑色金属研发报告图5螺纹10合约基差上海地区图6热卷10合约基差上海地区14008001200700600100050080040060030040020020010000101112010203040506070809-200-100101112010203040506070809-200rb2010rb2110rb2210rb2310rb2410hc2010hc2110hc2210hc2310hc2410数据来源银河期货MysteelWind图7螺纹01-05价差图8热卷01-05价差55050045040035030025015020050100-50567891011120-15056789101112-100-250rb1901-rb1905rb2001-rb2005rb2101-rb2105hc1901-hc1905hc2001-hc2005hc2101-hc2105-350rb2201-rb2205rb2301-rb2305rb2401-rb2405-200hc2201-hc2205hc2301-hc2305hc2401-hc2405数据来源银河期货wind资讯图9螺纹05-10价差图10热卷05-10价差400400350300300250200200150100100500001020304050607-5001020304050607-100-100rb2005-rb2010rb2105-rb2110rb2205-rb2210hc2005-hc2010hc2105-hc2110hc2205-hc2210rb2305-rb2310rb2405-rb2410hc2305-hc2310hc2405-hc2410数据来源银河期货wind资讯49大宗商品研究所黑色金属研发报告图11螺纹10-01价差图12热卷10-01价差3001802502001301508010030500-20010203040506070809-50-70-10012345678910-120hc2010-hc2101hc2110-hc2201hc2210-hc2301hc2310-hc2401rb2010-rb2101rb2110-rb2201rb2210-rb2301rb2310-rb2401数据来源银河期货wind资讯图1301合约卷螺差图1405合约卷螺差500550400450300350200250100150050-100-50-200-1500102030405060708091011120506070809101112010203041901合约2001合约2101合约2005合约2105合约2205合约2201合约2301合约2401合约2305合约2405合约数据来源银河期货Wind图1510合约卷螺差5004003002001000-100101112010203040506070809-200-3001910合约2010合约2110合约2210合约2310合约2410合约数据来源银河期货Wind59大宗商品研究所黑色金属研发报告图16螺纹01合约盘面利润图17热卷01约盘面利润1600160014001400120012001000100080080060060040040020020000010203040506070809101112010203040506070809101112190120012101220123012401190120012101220123012401数据来源银河期货Wind图18螺纹05合约盘面利润图19热卷05约盘面利润14001800160012001400100012008001000600800600400400200200000506070809101112010203040506070809101112010203042005210522052305240520052105220523052405数据来源银河期货Wind图20螺纹10合约盘面利润图21热卷10约盘面利润300030002500250020002000150015001000100050050000101112010203040506070809101112010203040506070809-500-5002019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货Wind69大宗商品研究所黑色金属研发报告图22华东螺纹现金利润长流程图23天津热卷现金利润12001200100010008008006006004002004000200-2000-400-2000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图24华东电炉现金利润平电图25华东电炉现金利润谷电1200100011008009006007004005002003000100-200-100-400-3000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图26唐山钢坯现金利润图27华东铁水-华东废钢价差不含税80060060040040020020000-200-200-400-4000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind79大宗商品研究所黑色金属研发报告图28上海冷热价差图29华东电炉成本120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