研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号金融2023年10月25日星期三一行情建议品种行情评述操作建议利好信息提振A股放量反弹市场回顾昨日A股放量上涨沪指终结四连跌创业板指终结7连阴市场呈现普涨格局上涨个股超4600只市场成交额8047亿元较上日放大明显北向资金实际净卖出超50亿元行业上AI应用纺织服装文化传媒石墨烯领涨地产强势反弹而银行保险电信板块表现低迷股指观点可逐步关注昨日市场利好信息释放一是中美经济工作组以视频方式做多机会举行了第一次会议同时中共中央政治局委员外交部长王毅推荐星级股指即将访美中美关系释放缓和信号二是中央汇金23日公告显示已买入指数基金ETF护盘且后续将继续增持三是中国人大或将提前批准财政部增发略超1万亿元人民币国债股指昨日震荡反弹除了利好因素的催化之外根本原因还是在于经历了前几日的恐慌情绪释放市场情绪面临纠偏反弹的需求短期内A股经历了恐慌情绪的释放估值优势正逐步凸显沪深300的风险溢价率达阶段性高点意味着当前股指已具备较高的配置价值可逐步关注做多机会重点关注中美利差缩窄带来的流动性改善机会供给压力压制市场债期全线收跌1据新华社报道我国将增发1万亿元国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方今年拟安排使用5000亿元结转明年使用5000亿操作上建议元在增发国债之后2023年中央预算也作出相应调整据了解低位做多国债期货2023年中央本级支出不变中央对地方转移支付比年初预算增加5000亿元地方一般公共预算支出预算相应增加5000亿元支出推荐星级增幅由52提高至74与此同时财政赤字也相应增加2023年全国财政赤字由38800亿元提高至48800亿元中央财政赤字由31600亿元增加到41600亿元预计财政赤字率由3提高到38左右整体来看无论是供给压力还是经济预期的修复均对债偏金融投研日报利空2公开市场方面央行公告称为对冲税期等因素的影响维护银行体系流动性合理充裕10月24日以利率招标方式开展5930亿元7天期逆回购操作中标利率为18Wind数据显示当日有710亿元逆回购到期因此单日净投放5220亿元3供给压力压制市场情绪国债期货收盘全线下跌30年期主力合约跌03710年期主力合约跌0125年期主力合约跌0082年期主力合约跌005政治局会议定调了下半年的政策基调大概率在多领域发力出台相关的接续政策针对经济内需不足的问题政策若能出台具有针对性的举措优化企业运营环境改善居民就业和收入预期或稳定资产价格减少居民缩表行为则能有效提振市场信心近期股市地产以及汇率等市场均迎来重磅组合拳政策以期落实政治局会议的精神与上半年不同的是近期的政策出台快准狠应出尽出基本落实了此前市场的大部门预期因此市场情绪得以有效的改善尽管政策细则的落地和效果的应证还需要一定的时间窗口但短期内基本杜绝了债期进一步上攻的可能经过这周的回调情绪释放较为充分进一步的流畅下跌需要增量因素的推动虽然债基赎回的担忧再现但个人认为上半年的安全垫和国内资产荒下去年11月踩踏重现的概率较低----------------------------推荐星级说明-------------------------------核心推荐重点推荐中性推荐弱推荐不推荐金融研究员樊梦真从业证号F3035483投资咨询号Z0014707金融研究员郑雨婷从业证号F3074875投资咨询号Z00177792金融投研日报3