研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号化工2023年10月25日星期三一行情建议品种行情评述操作建议原油巴以冲突持续油价多空拉锯国际油价小幅下跌当前供给端面临着较多不确定因素影响短期巴以冲突对市场情绪仍有利多支撑效应日前以色列国防部长约阿夫加兰特在特拉维夫的以色列空军指挥中心表示以色列即将对加沙地带发动的地面攻势可能会持续三个月但只要以色列成功消灭哈马斯这将是最后一次进攻目前战争局势暂时未对原油的供给端造成实质性的干扰这仍有待对后期冲突是否会升级进行观察需求端方面进入10月份以后全球能源消费将从旺季逐步转入淡季需求端可能会出现边际弱化宏观方面当前美国通胀原油观望原油压力高于美联储目标并将强化美联储维持高利率以降低通胀的意燃料油燃料油观望图美债收益率的上升降低了市场资金的风险偏好推荐星级燃料油原油止跌反弹燃油小幅上涨燃料油高位回落截至10月18日当周新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油沥青除外库存攀升142万桶至三周高位19394万桶亚洲燃料油市场亚洲高硫船用油市场稳定充裕的库存和积极的销售可能抑制高硫船用油升水价大幅上扬俄罗斯和伊朗继续向亚洲市场销售燃料油船货科威特石油公司也招标销售10月末装高硫燃料油需求端方面冬季汽油需求下降可能也将对低硫燃料油市场造成一定影响供需变动有限沪胶维持震荡现货市场沪胶重心震荡天然橡胶市场价格区间整理下游刚需操作策略沪胶11-01正套多NR-采购不买跌气氛下实际成交一般空RU套利交易上游原料泰国主流市场原料收购价格涨跌互现生胶片5555跌推荐星级橡胶022烟胶片5823跌077胶水536涨010杯胶4795跌110单位泰铢公斤下游需求目前国内多数厂家生产正常监测整体开工表现趋稳据了解前期价格调涨政策落地整体出货节奏有所放缓库存呈增长趋势相对出口市场虽有回落但整体处于高位水平市场方面目前市场整体表现不佳实际交投有所放缓据悉随着天气转化工投研日报冷市场终端需求较弱轮胎传输较缓同时市场商家前期补库较为充足当前继续进货意向减弱市场成交多以消耗库存为主主要观点沪胶弱势震荡当前天然橡胶品种的基本面变动有限上游供给端本该是在旺产季却因为天气影响而原料产出不畅原料价格延续坚挺格局海外加工厂库存持续低位供给端有所支撑中游库存延续降库趋势截至2023年10月22日青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量7512万吨较上期减少079万吨深浅色胶库存反向变动深色胶的价格表现强于浅色胶下游需求端轮胎厂开工率在节后恢复下逐步回归至常态水平工厂对原材料补库积极性有所提高当前盘面价格或许已经对前期上游减产做出反应在价格上涨以及天气逐步正常后减产逻辑的交易或弱化此外当前期现价差仍处于同期高位同时商品盘面整体偏弱短期橡胶或维持偏弱表现建议谨慎参与石化库存1原油近期巴以冲突仍是影响油价的重要事件但局势暂未进735环比一步激化使得市场关注度有所下降今日欧美制造业PMI数据将-4本日盘面密集发布从预期值来看多数向好预计今日国际原油期货价格或先弱后强空存上涨空间头日盘尝试2PE市场今日LLDPE市场价格部分涨跌价格变动幅度在10-50施压尾盘触元吨线性期货高开窄幅震荡市场交易活动谨慎贸易商随行报底反弹宏观盘下游终端多坚持刚需实盘成交侧重商谈方面有所改善原油有调3PP市场今日国内PP市场价格窄幅波动幅度在20-30元吨期货震荡运行对现货市场指导有限石化厂价部分下调货源成本整但下行动聚烯烃支撑减弱贸易商随行出货部分报盘小幅下调下游终端采货积能一般关注极性偏弱谨慎采购维持刚需市场整体交投清淡今日华北拉丝原油表现盘面存在企稳主流价格在7450-7550元吨华东拉丝主流价格在7470-7600元吨迹象PP空单华南拉丝主流价格在7430-7650元吨先兑现关注宏观情绪及原油状态推荐星级2化工投研日报原油价格强支撑芳烃利润受压缩乙二醇随着亚洲石脑油原料成本的下降乙烷PTA今日PTA市场上涨现货供应充足现货基差走弱早间市场丙烷和丁烷的裂解利润的10月底前主港货源报盘参考期货2401升水25-30自提午后市率大幅提高但乙烷仍然场的10月底前主港货源报盘参考期货2401升水15-20自提共计成交37000吨其中2000吨成交在57235755自提基差主流成供过于求丁烷混合物调交为本周及下周货源参考期货2401升水14-24自提部分11月货油的需求开启亚洲乙烯源参考期货2401升水1215自提供应仍然充足亚洲石脑油裂解价差继续收缩主乙二醇尾盘张家港乙二醇现货市场波动较小基差商谈稳定10要是由于亚洲石脑油的月下贴水2401合約80-85报盘4020递盘4015本周现货贴水供应增加随着供应增2401合約80-85报盘4020递盘4015下周现货贴水2401合約加国内乙烯价格下跌70-75报盘4030递盘402511月下期货贴水2401合約45-50报盘4055递盘4050部分MTO装置由于检修销售乙烯卫星化工和SP短纤短纤主力期货涨100至7364现货市场涤纶短纤工厂价格化学预售了大部分10月优惠收窄下游维持刚需采购部分期现商有补货场内成交气氛份的乙烯货物浙江兴兴略有改善价格上涨华东地区15638短纤主流价格在7300-7500下EG于10月14日关闭现款出厂华北地区涤纶短纤市场送到价7400-7600福建地区短途镇海炼化于10月16日关送到价7500-7630聚酯闭了年产100万吨的裂化装置浙江石化40万吨观点由于汽油进入淡季包括北美的调整辛烷值的溢PTARVP聚乙烯装置也遇到了一价正在转弱虽然相较于旺季的汽油需求辛烷值溢价下滑但高些问题计划检修半个辛烷值产品依然是化工中利润表现相对较好的品种近期重整装置月乙二醇价格长时间低的经济性走弱重整利润率下降近日报告显示炼油厂的开BTXEIA位徘徊利润大幅亏损之工率为开工略有回升汽油的表观需求回升至万桶86121897后乙二醇依然难以有大美国汽油库存延续去库的节奏石脑油蒸汽裂化装置由于下游烯烃幅的反弹乙二醇变动主衍生品的疲软而价格缺乏支撑虽然轻重石脑油的价差依然维持在要取决于后市去库的速美元左右虽然相较于美元的高点已经有明显的回落汽油50100度以及乙烯的成本支撑裂缝价差收缩汽油与石脑油的价差略有变化欧洲对美国汽油的情况乙烯和煤炭的价格套利关闭在停止生产两年之后重新开始生产加之OMPLPXPX将对乙二醇有最大的影日韩装置负荷提升的确定性较高因此近期表现略显疲弱PXPX响煤炭价格下浮下跌苯现货价格上涨提振了的经济性利润率为正虽然STDPSTDP国内烯烃成本支撑走弱短时间内海外的装置难以立刻回升至少短时间内的预期转好STDP影响煤炭价格下浮下与石脑油的价差已低于美元吨纸货市场的价差已经收PX400PXN跌国内烯烃成本支撑走缩至美元与的价差同样收缩非一体化生产商从市场364PXMX弱推荐星级上购买混合二甲苯生产PX仍然不具有好的的生产效益国庆后由于3化工投研日报补库的需求短时间聚酯成交有所改善织造的负荷略有回升但市场的订单利润一般随着亚运会结束聚酯的负荷略有提升虽然瓶片的负荷由于淡季加上利润而下降但目前长丝的促销尚能维持偏低的库存长丝短纤的利润均有维持预计后期聚酯的负荷将维持在90左右四季度的聚酯产能投产PTA的需求依然是偏刚性备注本表格中涨跌幅均采用1500收盘价数据隔月价差采用1030数据二重点数据监测1原油燃料油表1原油燃料油数据注外盘数据为当天1500报价4化工投研日报2橡胶表1橡胶上下游数据5化工投研日报3聚烯烃4聚酯现货价格变化INE原油PXPTAMEGPF10月23日6856101657103970742010月24日67721018574040077440数据来源CCF国贸期货研究员李泽钜期货从业证号F0251925投资咨询证号Z0000116国贸期货研究员陈胜期货从业证号F3066728投资咨询证号Z0017251国贸期货研究员叶海文期货从业证号F3071622投资咨询证号Z00142056化工投研日报国贸期货研究员陈一凡期货从业证号F3054270投资咨询证号Z0015946个人观点仅供参考-------------------------------推荐星级说明-------------------------------核心推荐重点推荐中性推荐弱推荐不推荐期市有风险入市需谨慎7