▍中央预算调整事项点评—财政发力正当时，基建需求迎来向上拐点
　　基础材料和工程服务｜本次增发国债与此前的特别国债显著不同，主要体现在列入中央赤字，且投向基建领域，稳增长作用更为突出。作为特别国债管理的原因可能主要是为加强财政纪律。赤字率上调至历史最高，意在应对明年一季度基数压力，稳住经济增速平台，并弥补广义财政短收压力。市场对未来财政政策的想象空间可能增大，2024-2025年经济增长预期也可能上修。预计增发国债对2023年和2024年GDP增速的拉动可能分别为0.5和1.1个百分点，结构上环境水利工程和高标准农田等基础设施建设需求将明显提升。此外，国务院提前下达60%新增地方债限额的权力延续至2027年底，将有利于维持基建投资的持续性。基础设施建设投资、建筑建材行业料将迎来景气周期，维持建筑及建材行业“买入”评级。
　　▍海外政策时评（11）—美国众议长选举乱局影响几何？
　　政策研究｜截至10月23日，美国众议长选举依旧陷于僵局。从政治运行来看，国会两党分歧的实质是对社会议题的博弈，即使后续新议长产生也难从根本上消除外界对11月17日政府会停摆的担忧。从美国经济来看，政府停摆担忧抬升美债利率的趋势或至少持续至11月中旬，美联储当前加息已近尾声，而降息仍然较远。从中美关系来看，虽然众议院共和党对华立场激进，但后续新议长上任并不意味着中美关系的负面因素一定会增多，可关注APEC峰会的对话契机。
　　▍债市启明系列20231026—关于同业存单的三层思考
　　固定收益｜面对同业存单近期量跌价升的情况，要想理解其走势背后的逻辑并对未来做出判断，我们认为需要从资金面松紧程度、银行指标考核压力以及买方配置力量三个层面来进行思考。综合来看，站在配置的角度，目前同业存单的利率点位已经具备一定的吸引力，但是从交易层面而言，还需警惕政策预期变化和资金面调整带给市场的扰动。
　　▍信立泰（002294.SZ）投资价值分析报告—集采失利阵痛已过，创新转型胜券在握
　　医疗健康｜公司深耕心血管疾病等慢性病领域药物研发，仿制药集采阵痛基本消化完毕，重磅产品管线开始进入兑现期，4款新药上市申请已递交。公司围绕核心品种阿利沙坦酯全面布局，全球第二款ARNI类药物S086对标诺欣妥，我们预计上市后销售峰值有望超过40亿元；创新生物药JK07、JK08彰显公司硬核创新实力，为海外市场开拓打下坚实基础。仿制药大单品泰嘉销售额趋稳，集采“光脚”品种贡献稳定现金流，预计未来集采风险大幅弱化。我们结合绝对估值法（DCF估值）与相对估值法（P/E估值）测算公司合理股权价值为453亿元，对应目标价41元，首次覆盖，给予“买入”评级。