上周医疗服务II下跌7.42%，跌幅居前
　　上周医药生物报收8599.48点，下跌6.88%，涨幅排名位列申万一级行业第30位，跌幅靠前。沪深300指数下跌4.17%，医药跑输沪深300指数2.71%。我们判断医药板块跌幅较大主要是受大盘拖累及过去两周医药板块涨幅较大影响；申万医药生物二级子行业医疗服务II报收7633.47点，下跌7.42%；中药II报收7317.64，下跌8.22%；化学制药II报收10695.94点，下跌7.11%；生物制品Ⅱ报收7860.74点，下跌5.96%；医药商业Ⅱ报收5743.09点，下跌5.80%；医疗器械Ⅱ报收6971.65点，下跌5.97%。在医药板块普跌的情况下医疗服务跌幅相对靠前。
　　医疗服务板块PE（ttm）31.89 X，PB（lf）4.08 X
　　当前申万医疗服务板块PE为31.89 X，近一年PE最大值为36.28 X，最小值为27.07 X；当前PB为4.08 X，近一年PB最大值为6.00 X，最小值为3.86X。医疗服务板块PE（ttm）较前一周下降了2.51 X，PB（lf）较前一周下降了0.33 X，医疗服务板块PE、PB处于近一年中位水平。从近10年来看，医药行业估值位于历史分位的11.53%，医疗服务板块估值位于历史分位的6.53%。医疗服务板块相对于沪深300估值溢价率198.7%。虽然静态来看医疗服务板块估值仍较高，但考虑到专科医院及CXO产业相关公司业绩增速较高，行业发展趋势较好且政策免疫，目前估值已较为合理。
　　重要资讯
　　（1）三部门印发医疗机构传染病防控责任清单：国家疾控局、国家卫生健康委、国家中医药局近日联合印发《医疗机构传染病防控责任清单》，旨在明确各级各类医疗机构在传染病防治工作中应当承担的职责，强化医疗机构承担传染病防控的责任，织密织牢安全防护网。（来源：中国政府网）（2）近期儿童支原体肺炎等呼吸道传染病发病率上升，相关药物需求引关注：近期，儿童支原体肺炎等呼吸道传染病发病率上升，阿奇霉素等抗生素类药物需求增加引发关注。（来源：制药网）（3）国家医保局发布2023年1-8月基本医疗保险和生育保险运行情况：10月16日，国家医保局发布2023年1-8月基本医疗保险和生育保险运行情况，2023年1-8月，基本医疗保险基金（含生育保险）总收入20923.33亿元，同比增长9.3%；支出6607.48亿元，同比增长16.2%。（来源：国家医保局）（4）国家药监局发布《医疗机构临床急需医疗器械临时进口使用管理要求（征求意见稿）》：10月18日，国家药监局发布《医疗机构临床急需医疗器械临时进口使用管理要求（征求意见稿）》，这是首次就全国范围实施临床急需医疗器械临时进口使用管理征求意见。（来源：国家药监局）
　　本周观点
　　从国家医保局发布的2023年1-8月医保基金收支情况来看，基本医疗保险基金（含生育保险）总收入20923.33亿元，同比增长9.3%；总支出17864.77亿元，同比增长18.3%。总体来看，1-8月份医保基金收支整体保持平稳，医疗诊疗持续恢复。8月单月支出增速同比有所放缓，预计主要是受近期医疗反腐影响，但总体来看影响可控。
　　当前处于三季报集中披露期，我们维持对医疗服务行业的“增持”评级，建议关注受反腐影响较小，业绩增长稳健相关领域：（1）“创新”重启的CXO：重点关注CRO龙头与积极布局细胞基因治疗和AI等前沿技术的公司；（2）民营专科医疗服务：重点关注受益于诊疗恢复的眼科等专科医疗服务龙头公司；（3）IVD产业链：重点关注受益于诊疗恢复的化学发光、分子诊断PCR及产业链下游ICL。
　　风险提示
　　（1）政策变动不确定性；（2）创新药研发投入不及预期；（3）行业及上市公司业绩不及预期风险。