※重点报告推荐※
　　【公司深度报告】卫星化学（002648）：卫星化学_公司深度：产品价差改善，新项目打开成长空间。
　　宏观
　　国内高频指标跟踪（2023年第38期）。经济平稳运行，原油价格上涨。消费方面，假期影响暂告段落、“双11”促销尚未开启，当前消费回复至常态化水平。投资方面，地产优化政策陆续落地但效果尚不明显，新房销售未见显著改善，基建和房建开工施工指标均处于低位。进出口方面，港口出口数据边际改善。生产方面，水电供应充足叠加居民用电需求不高，耗煤相对偏低。
　　行业与主题热点
　　公用事业：火电关注点或需转向分红。火电板块仍在调整，关注点或需转向分红。近期火电调整，水电核电表现相对稳健。我们认为，前期煤价和火电板块的相关性已经相对较弱，近期火电板块调整易被认为是担忧电价下跌所致，但对电价担忧的逻辑在未来两个月内即可被证伪，不应成为近期下跌主因。我们更倾向认为：火电板块调整并非受基本面影响，而是受到投资者对市场必要报酬率增加的影响，而这些都将随着电力股分红而修复。
　　交通运输：9月行业淡季正常回调，国际、地区线需求恢复有韧性。9月行业淡季正常回调，国际、地区需求恢复仍稳健。9月五家上市航司（中国国航、东方航空、南方航空、春秋航空、吉祥航空）总供给、需求环比各下降11.3%/14.5%（中国国航数据为并表山航口径），约为19年同期的97.6%/91.8%，客座率环比下降2.9个百分点至76.7%，较19年同期下滑4.8个百分点；国内线供需环比下降一成，供给、需求环比各下降13.7%/16.2%，约为19年同期的117.2%/109.3%，客座率环比下降2.3个百分点至77.2%，较19年同期下滑5.6个百分点。
　　有色金属：美联储或将继续暂停加息，贵金属价格有望上行。贵金属：避险情绪推升金价。10月20日伦敦现货黄金、银价分别为1988.5美元/盎司和23.22美元/盎司，周涨跌幅分别为+4.2%和+5.1%；COMEX黄金、银价分别为1993.1美元/盎司和23.53美元/盎司，周涨跌幅为+2.4%和+2.8%。上海黄金交易所金、银价分别为474.84元/克和5828元/千克，周涨跌幅分别为+4.59%和+2.25%。避险情绪方面，10月20日美国VIX指数为21.71，较上周上涨12.37%，或表明市场避险情绪仍较浓，贵金属避险属性持续凸显。我们认为，随着美联储加息终点的渐行渐近，贵金属有望在货币政策边际放缓的背景下趋势上行。
　　重点个股及其他点评
　　中国巨石（600176）：玻纤盈利降至低谷，静待供需改善。3季度以来粗纱景气继续承压，电子布价格企稳。根据卓创资讯数据，7月以来2400缠绕纱均价继续下行，7月以来降幅近600元/吨；电子布价格触底企稳，23Q3均价约3.4元/米、环比变化不大，8月价格触底企稳略升。公司23Q1~23Q3存货分别同比+55%、+41%、+14%，库存累积速度有所放缓，存货/营业成本比值升至1.7，水平创近年来新高。