重点报告推荐※ 
　　【公司深度报告】华东医药（000963）：减重降糖优势渠道赋能全面创新布局，医美开启第二增长极。
　　【海外报告】同道猎聘（06100）：中高端人才招聘龙头，赛道“小而美”。
　　宏观
　　经济修复：背后的动力——三季度经济数据点评。三季度，经济呈现温和改善的趋势。8-9月生产、消费和投资分项的增速均在改善，新兴行业生产、服务消费、基建投资等具体领域保持较高增速，对经济形成支撑。这一方面是由于7月政治局会议定调以来，降息、地产优化等稳增长政策逐步落地起效；另一方面是由于暑期消费旺盛、外需企稳回升等因素，国内外需求均有改善，带动经济持续修复。虽然年内实现经济增长目标的压力或并不大，但经济稳定、持续地修复，仍需要逆周期调节政策进一步支持。
　　金融工程
　　超半数医药TMT赛道基金正收益，抱团因子连续三周表现突出——量化选基周报（2023.10.09-2023.10.13）。旨在跟踪主动权益基金的业绩和量化选基因子的表现，便于投资者及时把握基金市场的动向。截至2023.10.13，主动权益基金共2895只，合计规模31221亿元。上周（2023.10.09-2023.10.13），694只（占比24%）主动权益基金绝对收益为正。主动权益基金上周和YTD（截至2023.10.13）收益中位数分别为-1.1%和-9.89%，回撤中位数分别为1.26%和19.95%。
　　重点个股及其他点评
　　比亚迪（002594）：23Q3业绩预告亮眼，出口销量环比翻倍。比亚迪发布2023年前三季度业绩预告。比亚迪预计2023年前三季度实现归母净利润205-225亿元，同比增长120%-142%；其中2023年第三季度实现归母净利润95-115亿元，同比增长67%-102%。
　　根据公司2023年前三季度业绩预告，公司业绩高增主要得益于：1、汽车业务：2023Q3公司凭借不断提升的品牌力、持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力，公司盈利持续向好。2、手机部件及组装业务：受益于海外大客户份额提升及安卓客户需求回暖、新能源汽车和新型智能产品等业务持续高速增长，产能利用率持续提升，业务结构进一步优化，盈利能力持续改善
　　

研究报告全文：TableMainInfo每日报告精选证券研究报告最新研究与资讯2023年10月20日TableMarketinfo重要市场数据重点报告推荐名称日涨跌周涨跌年涨跌公司深度报告华东医药000963减重降糖优势渠道赋能全面创新布局海通风格指数医美开启第二增长极大盘100-227-199678小盘200-110-480-1278海外报告同道猎聘06100中高端人才招聘龙头赛道小而美表现最好前五行业造纸指数-057-392-1694宏观传媒指数-069-5291148房地产-074-441-694经济修复背后的动力三季度经济数据点评三季度经济呈现温和改善非金属-075-289-735信息服务-095-440260的趋势8-9月生产消费和投资分项的增速均在改善新兴行业生产服务消表现最差前五行业费基建投资等具体领域保持较高增速对经济形成支撑这一方面是由于7食品指数-383-726-1499月政治局会议定调以来降息地产优化等稳增长政策逐步落地起效另一方农业指数-343-504-2110汽车汽配-316-163710面是由于暑期消费旺盛外需企稳回升等因素国内外需求均有改善带动经石油然气-2880644187济持续修复虽然年内实现经济增长目标的压力或并不大但经济稳定持续钢铁指数-223-447-1395地修复仍需要逆周期调节政策进一步支持备注数据截止至前一工作日收盘价资料来源WIND海通证券研究所金融工程TableAuthorInfo超半数医药TMT赛道基金正收益抱团因子连续三周表现突出量化选基周报20231009-20231013旨在跟踪主动权益基金的业绩和量化选基因子的表现便于投资者及时把握基金市场的动向截至主动权益基20231013金共2895只合计规模31221亿元上周20231009-20231013694只占比24主动权益基金绝对收益为正主动权益基金上周和YTD截至20231013收益中位数分别为-11和-989回撤中位数分别为126和1995重点个股及其他点评比亚迪业绩预告亮眼出口销量环比翻倍比亚迪发布00259423Q32023年前三季度业绩预告比亚迪预计2023年前三季度实现归母净利润205-225亿元同比增长120-142其中2023年第三季度实现归母净利润95-115亿元同比增长67-102根据公司2023年前三季度业绩预告公司业绩高增主要得益于1汽车业务2023Q3公司凭借不断提升的品牌力持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力公司盈利持续向好2手机部件及组装业务受益于海外大客户份编辑孙婷额提升及安卓客户需求回暖新能源汽车和新型智能产品等业务持续高速增长邮箱st9998haitongcom产能利用率持续提升业务结构进一步优化盈利能力持续改善证书S0850515040002请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选2重点报告推荐TableImportantInfo公司深度报告华东医药000963减重降糖优势渠道赋能全面创新布局医美开启第二增长极渠道优势突出的医药工商业龙头全面创新布局引领业绩增长新阶段华东医药成立于1993年并于2000年在深圳证券交易所上市交易公司业务范围广泛包括医药工业医药商业医美工业微生物四大业务板块公司近年受到传统强势药品集采失标与医保谈判等政策因素影响业绩出现短暂下滑期此后公司加快进行业务转型全面拓展医美与创新药等板块2022年实现营业收入3771亿元同比增长91实现归母净利润250亿元同比增长86实现扣非归母净利润241亿元同比增长101业绩实现恢复性增长我们认为公司拥有优质医药工商业产业布局稳步推进创新战略转型老牌医药企业有望迎来高质量增长新阶段全球战略化布局医美开启第二增长极公司于2013年取得韩国LG公司伊婉品牌玻尿酸在中国的独家代理权正式开始布局医美产业2018年公司收购英国Sinclair开启全球医美产业布局时代并以非手术类医美产品作为核心发展领域国内医美板块中少女针与能量源设备等核心产品实现快速放量同时公司深入布局埋线透明质酸以及多系列能量源设备等医美产品2022医美板块实现营业收入1915亿元剔除内部抵消因素国内外医美业务收入均创历史最高水平按可比口径剔除华东宁波同比增长9111医美板块占总体营收比重逐步提升我们认为随着轻医美行业进入蓬勃发展期公司以非手术类医美为核心的战略布局有望获益医美板块将持续贡献业绩增量逐步成为公司重要增长引擎集采风险逐步出清减重降糖优势渠道赋能创新产品快速放量2018年以来国家药品集采与医保谈判持续深入受到传统优势大品种阿卡波糖集采失标和百令胶囊降价影响工业板块核心子公司中美华东2021年业绩出现下滑2022年公司医药工业板块营收11666亿元同比增长1090业绩实现恢复性增长公司近年全面深入布局糖尿病领域在GLP-1相关药物方面进行多款产品布局利拉鲁肽注射液糖尿病适应症与肥胖或超重适应症分别于2023年3月和7月获批上市借助公司渠道优势有望快速放量公司成为国内第一家提交利拉鲁肽生物类似药两个适应症注册申请并成功获批的企业同时公司深入布局GLP-1口服制剂以及双靶点与多靶点方向包括TTP273HDM1002等核心产品面向未来糖尿病与减重市场进行提前布局我们认为随着公司工业板块核心大品种集采相关风险逐步出清公司加快进行糖尿病等核心领域全面创新布局借助公司传统降糖减重优势渠道能力工业板块有望重回增长快车道风险提示创新产品研发进度不及预期市场竞争加剧风险核心产品放量不及预期医药团队余文心梁广楷海外报告同道猎聘06100中高端人才招聘龙头赛道小而美发展历程BHC-一纵一横-平台SaaS服务BHC模式连接三端个人用户注册数验证企业用户数验证猎头数目分别从2015年的2500万人75万人62万人上升至2023年6月30日的9000万人1217万人219万人2015-22CAGR为188473191一纵一横纵向由中高端人才向高端大众校园招聘发展多品牌布局招聘赛道横向拓展灵活用工勋厚考核及培训平台乐班班调查SaaS平台问卷星等业务平台SaaS服务2021年升级SaaS工具猎聘企业版助力企业数字化招聘管理团队稳定股票回购彰显信心宣布股票回购计划公司2023年3月31日发布回购计划回购金额最高为3亿港元创始人戴科彬先生有较强的销售团队管理背景戴科彬先生于2003年至2008年任宝洁公司大中华区营销部品牌经理2008年将积累的市场营销理论与实践经验应用到人才营销领域开创中高端职业经理人求职的社会化招聘平台猎聘网核心壁垒高企业粘性销售优势向研发优势迈进BHC模式猎头鲶鱼效应激活中高端人才求职意愿高效销售团队加深企业主粘性销售人员薪资占比销售费用50以上销售人员占比79通过强势地推团队建立B端粘性2021年公司优化销售团队组织架构新续分离并优化奖励发放计划沉淀品牌心智4Q22逆势投放世界杯广告为后续全国化扩张奠定良好基础由销售驱动向研发驱动2022年公司完成算法中台的建设降低开发成本研发费用率由2017年111上升到22年的152提高匹配效率驱动力纵向拓展付费企业数规模外延布局招聘全产业链纵向扩大注册企业用户数量依旧为主要驱动力公司请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选32015-2022年注册企业用户数CAGR4732015-2022年ARPUCAGR103横向相继收购高端招聘平台CGL灵活用工平台勋厚校园招聘平台猎聘凯普斯赛优职业培训长沙冉星问卷星并通过内部研发推出乐班班多面产品把握产业迭代顺周期机遇人资行业具备顺周期属性中国经济处在复苏周期企业主招聘意愿有望逐季向好公司通过定向拓展行业研究等有效把握产业转型机遇财务账面现金及等价物充沛降本提效成果显著经调整归母净利率由2015年的-64上升至21年的1042022年由于世界杯营销活动一次性原因略下滑至72账面现金及等价物充沛无长期负债2020-22年期末现金及等价物保持在47亿元以上银行存款维持在179亿元以上无长期负债盈利预测与估值预计2023-2025年营收各231281347亿元经调整净利各187286416亿元给予2024年15-18xPE对应合理市值区间43-51亿元合理价值区间821-986元894-1073港元给予优于大市评级风险提示产品发展不及预期政策法规风险市场竞争宏观经济波动社会服务团队汪立亭李宏科批发和零售贸易团队曹蕾娜宏观点评TableMacroInfo经济修复背后的动力三季度经济数据点评三季度经济呈现温和改善的趋势8-9月生产消费和投资分项的增速均在改善新兴行业生产服务消费基建投资等具体领域保持较高增速对经济形成支撑这一方面是由于7月政治局会议定调以来降息地产优化等稳增长政策逐步落地起效另一方面是由于暑期消费旺盛外需企稳回升等因素国内外需求均有改善带动经济持续修复虽然年内实现经济增长目标的压力或并不大但经济稳定持续地修复仍需要逆周期调节政策进一步支持风险提示地产修复不及预期宏观经济研究团队梁中华金融工程点评TableFinancialInfo超半数医药TMT赛道基金正收益抱团因子连续三周表现突出量化选基周报20231009-20231013本周报旨在跟踪主动权益基金的业绩和量化选基因子的表现便于投资者及时把握基金市场的动向主动权益基金业绩跟踪截至20231013主动权益基金共2895只合计规模31221亿元上周20231009-20231013694只占比24主动权益基金绝对收益为正主动权益基金上周和YTD截至20231013收益中位数分别为-11和-989回撤中位数分别为126和1995风险提示因子失效风险模型误设风险历史统计规律失效风险金融工程研究团队冯佳睿郑雅斌请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选4重点个股及其他点评TableOthercomInfo比亚迪00259423Q3业绩预告亮眼出口销量环比翻倍比亚迪发布2023年前三季度业绩预告比亚迪预计2023年前三季度实现归母净利润205-225亿元同比增长120-142其中2023年第三季度实现归母净利润95-115亿元同比增长67-102单车净利提升明显我们按照公司归母净利润新车销量测算23Q3取业绩预告中值数公司23Q3单车净利润达128万元较23Q2提升031万元较22Q3提升022万元根据公司2023年前三季度业绩预告公司业绩高增主要得益于1汽车业务2023Q3公司凭借不断提升的品牌力持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力公司盈利持续向好2手机部件及组装业务受益于海外大客户份额提升及安卓客户需求回暖新能源汽车和新型智能产品等业务持续高速增长产能利用率持续提升业务结构进一步优化盈利能力持续改善风险提示新能源车销量不及预期原材料价格大幅上涨汽车团队刘一鸣张觉尹电力设备与新能源团队吴杰请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选5近两日研究报告Table宏观ReportsInfo1经济修复背后的动力三季度经济数据点评2023-10-19梁中华策略债券基金12023年三季度公募基金产品发行综述主动债券及指数权益产品发行规模上升明显主动权益产品继续下降2023-10-19倪韵婷谈鑫金融产品1量化基金周报20231019私募500增强成唯一亮点2023-10-19冯佳睿2大额买入与资金流向跟踪20231009-202310132023-10-19冯佳睿袁林青张耿宇3超半数医药TMT赛道基金正收益抱团因子连续三周表现突出量化选基周报20231009-202310132023-10-18冯佳睿郑雅斌行业19月新增公桩19万台智己LS6两天锁单超6000台2023-10-19吴杰马天一胡惠民2持续长江流域治理协同推进绿色产业2023-10-19戴元灿3关注激光装备2023-10-19张恒晅4国内原奶价格稳定饲料价格环比回落2023-10-18颜慧菁5冶炼厂减产致锂价上涨避险情绪推升金价2023-10-18陈先龙陈晓航甘嘉尧6一带一路十周年中国科技能力有望快速对外辐射2023-10-18杨林杨蒙7四季度DRAM合约价格或将上涨2023-10-18张晓飞华晋书8绿源集团控股上市积极扩产迎发展东风2023-10-18郭庆龙高翩然923H1海内外运动和出行行业深度梳理2023-10-18盛开梁希10证监会调整优化融券相关制度更好发挥逆周期调节作用2023-10-18孙婷何婷11有色金属行业2023Q3业绩前瞻铜铝黄金公司业绩或将维稳钼锡有望贡献利润增长点2023-10-18陈先龙甘嘉尧陈晓航公司1中高端人才招聘龙头赛道小而美2023-10-19汪立亭李宏科曹蕾娜2减重降糖优势渠道赋能全面创新布局医美开启第二增长极2023-10-19余文心梁广楷323Q3业绩预告亮眼出口销量环比翻倍2023-10-19刘一鸣张觉尹吴杰4前三季度业绩高增深度受益特高压加速推进2023-10-19房青吴杰请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选6信息披露分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经本公司书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络本公司并获得书面许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文标题或内容进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务海通证券股份有限公司研究所分析师SAC证券投资咨询执业资格证书编号以姓氏拼音排序TableAboutInfo程碧升S0850520100001曹锟S0850523070002曹蕾娜S0850522110001陈星光S0850519070002陈晓航S0850519090003陈先龙S0850522120002陈宇S0850520060002成艳丽S0850517090003陈子仪S0850511010026邓勇S0850511010010戴元灿S0850517070007冯晨阳S0850516060004冯鹤S0850523040003冯佳睿S0850512080006房青S0850512050003房乔华S0850522030001傅逸帆S0850519100001关慧S0850518010001巩健S0850522110002甘嘉尧S0850520010002高翩然S0850522030002郭庆龙S0850521050003高上S0850515090002侯欢S0850522080004胡惠民S0850523050001华晋书S0850521090001洪琳S0850519050002何婷S0850516060001贺文斌S0850519030001胡歆S0850519080001黄雨薇S0850522070001姜珮珊S0850517070004江涛S0850522070004康百川S0850523030003李博S0850522080002梁广楷S0850521070003李宏科S0850517040002李俊S0850521090002林加力S0850518120003吕科佳S0850522060001刘璐S0850519100003罗蕾S0850516080002李淼S0850517120001李明亮S0850511010039李姝醒S0850519040001刘威S0850515040001梁希S0850516070002李轩S0850519070001路颖S0850511010009李阳S0850518080005李雨嘉S0850517110005罗月江S0850518100001刘一鸣S0850522120003刘彦奇S0850511010002李智S0850519110003梁中华S0850520120001毛冠锦S0850523060003孟陆S0850522070002马天一S0850523030004毛云聪S0850518080001钮宇鸣S0850511010040倪韵婷S0850511010017潘鹤S0850511010038潘莹练S0850517070010任广博S0850522030003申浩S0850519060001盛开S0850519100002孙丽萍S0850522080001请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明每日报告精选7孙婷S0850515040002孙维容S0850518030001孙小雯S0850517080001涂力磊S0850510120001谭实宏S0850521110001谈鑫S0850518100005滕颖杰S0850523030005唐洋运S0850511040002文灿S0850523070001吴杰S0850515120001汪立亭S0850511040005王猛S0850517090004吴其右S0850523010001王巧喆S0850521080003王涛S0850520090001王文杰S0850523020002吴信坤S0850521070001王祎婕S0850523080001吴一萍S0850511010003王园沁S0850522010001王正鹤S0850523060001徐柏乔S0850513090008徐晨曦S0850520120003肖隽翀S0850521080002徐琳S0850511040008谢盐S0850511010019荀玉根S0850511040006徐燕红S0850518040001薛逸民S0850522080003谢亚彤S0850517080007许樱之S0850517050001杨德顺S0850511100001颜慧菁S0850520020001余浩淼S0850516050004杨锦S0850523030001应镓娴S0850521080001杨林S0850517080008袁林青S0850516050003杨蒙S0850523090001余玫翰S0850523080002虞楠S0850512070003余培仪S0850523040002杨彤昕S0850522030004余伟民S0850517090006余文心S0850513110005于霄S0850517100003于一铭S0850523060002张弛S0850522110003张翠翠S0850517110003张耿宇S0850522090001周航S0850523040001郑宏达S0850516050002周洪荣S0850514070004张恒晅S0850517110002章画意S0850523070003赵靖博S0850521100001朱军军S0850517070005张觉尹S0850523020001朱蕾S0850514070002郑琴S0850513080005张晓飞S0850523030002张欣劼S0850518020001郑雅斌S0850511040004赵玥炜S0850520070002张宇轩S0850520050001庄梓恺S0850519040002朱赵明S0850521070002张紫睿S0850522120001郑子勋S0850520080001请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明