核心观点
　　本周国家统计局披露9月数据，其中房地产销售面积单月降幅为10.1%，降幅较上月环比收窄2个百分点；房地产开发投资/基建投资增速分别达到-11.3%/5.0%，较上月分别增长0.3pct/1.0pct，尽管当前数据仍然低迷，但是地产销售已有边际回暖趋势。当前政策放松仍在落实，本周杭州进一步放松限购区域，同时下调首付比例及二套房贷款利率；广东中山市全域放开限购，预计地产将随着放松政策进一步加码缓慢修复，当前政策也在不断加大对城中村改造的支持力度我们认为以上两点因素将拉动地产开发投资持续向好，建材企业也将从中受益。
　　市场回顾：本周中信建材指数下跌3.73%，沪深300下跌4.17%，建材板块跑赢大盘0.45%。本周子板块中，消费建材下跌5.81%、水泥下跌4.01%、混凝土及外加剂下跌0.97%、玻璃及玻纤下跌3.90%、耐火材料下跌4.25%、装配式建筑下跌1.83%、新材料下跌3.63%。
　　板块数据跟踪：
　　地产高频销售：本周新房成交同环比均下行；二手房成交同比上行，环比下行。本周52个城市新房共成交299.9万方，环比下降3.1%，同比下行15.9%；17个城市二手房共成交180.6万方，环比下行10.6%，同比上行25.2%。
　　水泥：全国均价上升1.06%，库容比继续环比下滑0.69%。本周全国高标水泥含税均价为364.83元/吨，环比上升1.06%。本周全国水泥库容比72.44%，环比上周下滑0.69pct，较上月同比下滑3.31pct，较去年同期提升4.125pct。本周水泥出货率60.2%，环比上周下滑2pct，较上月同比下滑0.27pct，较去年同期下滑7.13pct。
　　玻璃：浮法均价上行0.4%，库存环比下行0.1%。本周全国玻璃现货成交均价2098元/吨，周环比上行0.4%；本周全国样本企业总库存4030.4万重箱，环比下行0.09%，同比下滑42.2%，库存天数16.8天，较上期不变。本周3.2 mm镀膜光伏玻璃27.5元/平米，保持不变，年同比上行3.77%；2.0 mm镀膜光伏玻璃19.5元/平米，保持不变，年同比下行2.5%。
　　玻纤：无碱粗纱价格重心稍有下移，电子纱价格走势平稳。当前，终端市场需求暂无明显变化下，加之成本价格处高位运行，多数厂存稳价心态，预计无碱粗纱市场量价或将维稳。截至目前，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3300-3600元/吨不等，全国均价3330.63元/吨。电子纱主流报价7800-8800元/吨不等；电子布当前主流报价维持3.2-3.8元/米。
　　碳纤维：本周市场均价持续磨底，毛利率保持不变。本周国内碳纤维市场均价96.7元/公斤，环比保持不变，年同比下降38.41%。截至10月20日，丙烯腈现货价约9800元/吨，周环比下行0.52%。据百川盈孚数据，截止到2023年10月20日，碳纤维行业毛利率较上周持平，月环比上行7.11pct至-1.12%。截至10月20日碳纤维库存11670吨，周保持不变。其中东北、华东、西北库存分别为6600、1440、3630吨，均保持不变。
　　投资建议：本周国家统计局披露9月数据，其中房地产销售面积单月降幅为10.1%，降幅较上月环比收窄2个百分点；房地产开发投资/基建投资增速分别达到-11.3%/5.0%，较上月分别增长-0.3pct/1.0pct，尽管当前数据仍然低迷，但是地产销售已有边际回暖趋势。当前政策放松仍在落实，本周杭州进一步放松限购区域，同时下调首付比例及二套房贷款利率；广东中山市全域放开限购，预计地产将随着放松政策进一步加码缓慢修复，当前政策也在不断加大对城中村改造的支持力度我们认为以上两点因素将拉动地产开发投资持续向好，建材企业也将从中受益。我们推荐关注竞争格局良好，自身零售业务占比高的龙头消费建材公司，推荐消费建材龙头【三棵树】【东鹏控股】【伟星新材】。
　　风险分析
　　1）地产基建投资增速不及预期
　　建材行业下游主要为地产和基建行业，其投资增速将显著影响对各类建材产品的需求。近年来房地产行业经历了多轮降杠杆、去库存、资金收紧等政策调控，未来仍将面临结构性改变；基础设施建设投资增速也从高位逐渐放缓。倘若地产基建投资增速不及预期，将使得建材行业面临景气度下滑以及企业经营环境压力加剧的风险。
　　2）原材料价格上涨超预期
　　建材行业属于中游制造业，上游原材料价格波动将对行业盈利能力产生影响。倘若原材料市场价格出现较大幅度上涨，而成本压力向下游终端市场传导不及时的情形下，建材企业盈利空间将被挤压，从而面临利润下滑的风险。