9月经济数据延续回暖，日本核心通胀跌破3%
　　9月规模以上工业增加值同比增4.5%，预期增4.6%，前值增4.5%。社会消费品零售总额同比增5.5%，预期4.9%，前值4.6%。前三季度固定资产投资同比增3.1%，预期增3.1%，前值增3.2%。其中，制造业投资增长6.2%，增速比1-8月份加快0.3个百分点。三季度GDP增速为4.9%；10月LPR1年和5年期以上品种均维持不变，分别为3.45%、4.2%；中国9月70大中城市中有15城新建商品住宅价格环比上涨，8月为17城。环比看，上海涨幅0.5%领跑，北上广深分别涨0.4%、涨0.5%、跌0.6%、跌0.5%；10月19日美联储主席鲍威尔表示FOMC将谨慎从事，可能需要放缓经济增长速度来解决通胀过高问题，美债进一步承压，10年期国债收益率自2007年7月20日以来首次达到5%；日本9月核心CPI同比增2.8%，自2022年8月以来首次下降至3%以下，预期增2.7%，前值增3.1%。
　　市场流动性情况监测：同业存单收益率大幅上行，资金面延续收紧趋势
　　央行本周（2023年10月16日-10月20日）公开市场操作净投放10770亿元，其中开展7天逆回购14540亿元，执行利率为1.8%，开展1年MLF 7890亿元，执行利率为2.5%；7天逆回购到期6660亿元，1个月国库现金定存到期500亿元,1年MLF到期5000亿元。下周预计回笼资金14540亿元，其中7天逆回购到期14540亿元。
　　货币市场层面，本周同业存单收益率大幅上行，资金面延续收紧趋势。本周商业银行同业存单发行规模环比大幅上升，发行量5167.30亿元，较10月13日收盘增加1482.40亿元，到期8311.90亿元，净融资-3144.60亿元。本周机构融出意愿下降，银行间质押式回购日均成交额环比下降，减少至7.02万亿，环比下降2100亿。截至10月20日收盘，1M、3M、6M、1Y期同业存单收益率分别为2.35%、2.45%、2.53%、2.56%，较10月13日收盘分别变化20bp、9bp、8bp、7bp；本周资金面延续收紧，质押式回购利率大幅上升。10月20日DR001、DR007、DR014分别报收1.94%、2.31%、2.70%，较10月13日收盘分别变化20bp、43bp、70bp。
　　利率债市场跟踪：新发利率债净融资额环比小幅上升，国债收益率小幅上行
　　本周共发行利率债99只，利率债发行总额12159.92亿元，较10月13日收盘环比大幅上升3952.35亿元。本周到期利率债5986.95亿元，净融资额6172.92亿元，较10月13日环比增加144.91亿元。后续等待发行利率债62只，其中国债3190.00亿元，地方政府债3454.01亿元，政策银行债90亿元，总额6734.01亿元。
　　本周各期限国债收益率小幅上行。截至10月20日，1Y、2Y、5Y及10Y期国债分别报收2.31%、2.43%、2.60%、2.71%，较10月20日收盘分别变化13.30bp、7.69bp、4.54bp、3.50bp。本周国债期限利差收窄，10Y期与1Y期国债利差变化-9.80bp，10Y期与2Y期国债利差变化-4.19bp。本周国债期货价格全线下跌，2Y、5Y、10Y期国债期货价格较10月13日收盘分别变动-0.158%、-0.211%及-0.246%。
　　海外债市跟踪：长端美国国债收益率显著上升，中美利差倒挂走势分化
　　本周长端美国国债收益率显著上升。10月20日美国1Y、2Y、5Y及10Y期国债收益率报收5.41%、5.07%、4.86%、4.93%，较10月13日收盘分别变化0bp、3bp、21bp、30bp。本周美债倒挂幅度整体显著收敛，10Y与2Y期美债期限利差-14bp，前值-41bp；10Y与5Y期美债期限利差7bp，前值-2bp。本周中美利差倒挂幅度走势分化，其中2Y期中美国债利差-265bp，前值-269bp，较10月13日缩小5bp；10Y期中美国债利差-222bp，前值-196bp，较10月13日扩大27bp。
　　风险提示：政策变化不及预期，经济增速不及预期。