9月宏观数据延续回暖，特殊再融资债密集发行
　　9月CPI同比持平，前值涨0.1%。9月PPI同比下降2.5%，前值降3%；以美元计，9月出口同比下降6.2%，降幅较8月收窄2.6个百分点。进口同比下降6.2%，降幅收窄1.1个百分点。实现贸易顺差777.1亿美元，较8月增加93.5亿美元；中国9月社融增量为4.12万亿元，前值3.12万亿元。新增人民币贷款2.31万亿，前值1.36万亿。M2同比增长10.3%，比8月低0.3个百分点。M1同比增长2.1%，比8月低0.1个百分点；超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，分三类推进实施。一类是符合条件的实施拆除新建，另一类是开展经常性整治提升，第三类是介于两者之间的实施拆整结合；截至10月13日，已有16个省份披露拟发行特殊再融资债券，规模超过7200亿元。云南、内蒙古、辽宁发债规模均超千亿元；9月美国CPI环比增长0.4%，同比上涨3.7%，皆小幅超预期水平。
　　市场流动性情况监测：同业存单收益率大幅下行，节后资金面大幅转松
　　央行本周（2023年10月9日-10月13日）公开市场操作净回笼11760亿元，其中开展7天逆回购4460亿元，执行利率为1.8%，14天逆回购到期16220亿元。下周预计回笼资金12160亿元，其中7天逆回购到期6660亿元，1个月国库现金定存到期500亿元，1年MLF到期5000亿元。
　　货币市场层面，本周同业存单收益率大幅下行，节后资金面大幅转松。本周商业银行同业存单发行规模环比大幅上升，发行量3685.00亿元，较9月28日收盘增加3311.80亿元，到期4261.80亿元，净融资-576.80亿元。本周机构融出意愿上升，银行间质押式回购日均成交额环比上升，增加至7.23万亿，环比上升1.49万亿。截至10月13日收盘，1M、3M、6M、1Y期同业存单收益率分别为2.15%、2.35%、2.45%、2.49%，较9月28日收盘分别变化-62bp、0bp、0bp、2bp；节后资金面大幅转松，质押式回购利率大幅下降。10月13日DR001、DR007、DR014分别报收1.74%、1.88%、2.00%，较9月28日收盘分别变化-46bp、-35bp、-122bp。
　　利率债市场跟踪：新发利率债净融资额环比大幅上升，国债收益率窄幅上行
　　本周共发行利率债84只，利率债发行总额8207.56亿元，较9月28日收盘环比大幅上升5598.57亿元。本周到期利率债1879.55亿元，净融资额6028.02亿元，较9月28日环比增加5553.97亿元。后续等待发行利率债76只，其中国债3250亿元，地方政府债6414.06亿元，政策银行债90亿元，总额9754.06亿元。
　　本周各期限国债收益率窄幅上行。截至10月13日，1Y、2Y、5Y及10Y期国债分别报收2.18%、2.35%、2.55%、2.67%，较9月28日收盘分别变化1.00bp、7.22bp、2.72bp、-0.49bp。本周国债期限利差小幅收窄，10Y期与1Y期国债利差变化-1.49bp，10Y期与2Y期国债利差变化-7.71bp。本周国债期货价格全线下跌，2Y、5Y、10Y期国债期货价格较9月28日收盘分别变动-0.084%、-0.123%及-0.088%。
　　海外债市跟踪：各期限美债收益率小幅下降，中美利差倒挂走势分化
　　本周各期限美国国债收益率小幅下降。10月13日美国1Y、2Y、5Y及10Y期国债收益率报收5.41%、5.04%、4.65%、4.63%，较10月6日收盘分别变化-2bp、-4bp、-10bp、-15bp。本周美债倒挂幅度整体有所扩大，10Y与2Y期美债期限利差-41bp，前值-30bp；10Y与5Y期美债期限利差-2bp，前值3bp。本周中美利差倒挂幅度走势分化，其中2Y期中美国债利差-269bp，前值-276bp，较10月6日缩小7bp；10Y期中美国债利差-196bp，前值-191bp，较10月6日扩大5bp。
　　风险提示：政策变化不及预期，经济增速不及预期。