基本面分析
　　（一）宏观分析
　　1.公开市场操作平稳
　　本周央行公开市场共有6660亿元逆回购、500亿元国库现金定存和5000亿元MLF到期，本周央行公开市场累计进行了14540亿元逆回购和7890亿元MLF操作，因此本周央行公开市场全口径净投放10270亿元。资金面方面，税期将至叠加巨量政府债缴款等，银行间资金市场明显收紧，券商等非银机构以信用债融入隔夜，价格升至2.6%-2.8%区间；截至10月2日，隔夜Shibor较上周上行17BP至1.91%，7天Shibor较上周上行21BP至2.1%，14天Shibor较上周上行46bp至2.45%。
　　2.经济数据稍好于市场预期
　　中国前三季度GDP同比增长5.2%，三季度增长4.9%。中国9月社会消费品零售总额同比增5.5%，预期4.9%，前值4.6%。中国前三季度固定资产投资同比增3.1%，预期增3.1%，前值增3.2%。中国9月规模以上工业增加值同比增4.5%，预期增4.6%，前值增4.5%。中国前三季度房地产开发投资同比下降9.1%，预期降8.5%，前值降8.8%。月度数据看，工业增加值同比增速持平，社零同比增速明显上升，固投累计同比增速较1-8月小幅下降，基建和制造业出现不同程度上行，房地产依然偏弱，环比有一定改善，9月数据验证经济触底回升，经济稳步复苏开始逐渐体现。
　　3.MLF、LPR均未出现下调
　　10月16日，人民银行开展1060亿元公开市场逆回购操作和7890亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求。由于当日有5000亿元MLF到期，此举实现超额续做2890亿元MLF。超额续做MLF有助于平滑流动性波动，保持银行体系流动性合理充裕，同时利率保持2.5%不变，符合市场预期。
　　10月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的新一期贷款市场报价利率（LPR）报价维持不变。当天，人民银行还开展了8280亿元逆回购操作，由于有950亿元逆回购到期，公开市场实现净投放7330亿元。
　　
　　

研究报告全文：新纪元期货策略周报2023年10月20日品种研究国债期货经济修复叠加资金面偏紧期债上行空间受限一基本面分析一宏观分析1公开市场操作平稳本周央行公开市场共有6660亿元逆回购500亿元国库现金定存和5000亿元MLF到期本周央行公开市场累计进行了14540亿元逆回购和7890亿元MLF操作因此本周央行公开葛妍市场全口径净投放10270亿元资金面方面税期将至叠加巨量政府债缴款等银行间资金国债期货分析师市场明显收紧券商等非银机构以信用债融入隔夜价格升至26-28区间截至10月2从业资格证F3052060投资咨询证Z0017892日隔夜Shibor较上周上行17BP至1917天Shibor较上周上行21BP至2114天ShiborTEL0516-83831165较上周上行46bp至245E-MAILgeyanneweraqhcomcn英国萨塞克斯大学管理与金融专业2经济数据稍好于市场预期理学硕士FRM持证人中级经济中国前三季度GDP同比增长52三季度增长49中国9月社会消费品零售总额同师新纪元期货投资咨询部分析师比增55预期49前值46中国前三季度固定资产投资同比增31预期增31前值增32中国9月规模以上工业增加值同比增45预期增46前值增45中国前三季度房地产开发投资同比下降91预期降85前值降88月度数据看工业增加值同比增速持平社零同比增速明显上升固投累计同比增速较1-8月小幅下降基建和制造业出现不同程度上行房地产依然偏弱环比有一定改善9月数据验证经济触底回升经济稳步复苏开始逐渐体现3MLFLPR均未出现下调10月16日人民银行开展1060亿元公开市场逆回购操作和7890亿元中期借贷便利MLF操作充分满足了金融机构需求由于当日有5000亿元MLF到期此举实现超额续做2890亿元MLF超额续做MLF有助于平滑流动性波动保持银行体系流动性合理充裕同时利率保持25不变符合市场预期10月20日人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的新一期贷款市场报价利率LPR报价维持不变当天人民银行还开展了8280亿元逆回购操作由于有950亿元逆回购到期公开市场实现净投放7330亿元投资有风险理财请匹配1新纪元期货策略周报图1SHIBOR保持平稳资料来源同花顺新纪元期货研究二一周市场综述1国债期货方面本周期债延续震荡调整态势整体市场情绪偏弱周一国债期货收盘多数上涨30年期主力合约涨01110年期主力合约涨0065年期主力合约涨0022年期主力合约持平周二国债期货收盘全线下跌30年期主力合约跌02010年期主力合约跌0135年期主力合约跌0112年期主力合约跌006周三国债期货收盘全线下跌30年期主力合约跌01610年期主力合约跌0045年期主力合约跌0042年期主力合约跌003周四国债期货收盘全线下跌30年期主力合约跌04510年期主力合约跌035年期主力合约跌0182年期主力合约跌009周五国债期货全线收涨30年期主力合约涨03310年期主力合约涨0205年期主力合约涨0142年期主力合约涨006图2国债期货10年期日K线图图3两大期债持仓量变化资料来源文华新纪元期货研究资料来源同花顺新纪元期货研究2现券方面一级市场方面本周共发行4只国债72只地方债及66只金融债10月1-26日发行地方债12150亿元其中新增一般债投资有风险理财请匹配2新纪元期货策略周报35亿元新增专项债1563亿元再融资债10561亿元普通再融资债1456亿元特殊再融资债9105亿元今日吉林江苏新增发行440261亿元特殊再融资债净发行10338亿元3价差与基差截至10月20日跨期价差T00-T01报043TF00-TF01报0195跨品种价差TF-T报3042年期活跃CTD券为230020IB5年期活跃CTD券为230022IB10年期活跃CTD券为230019IB资金成本为DR007合约现券代码转换因子基差期现价差IRR净基差TS2312CFE23002009868000260318922008-00195TF2312CFE2300220980002317013760949401617T2312CFE2300190975802673010910755101893数据来源同花顺新纪元期货研究三观点与期货建议1趋势展望中期展望月度周期中国前三季度GDP同比增长52分季度看一季度GDP同比增长45二季度增长63三季度增长49月度数据看工业增加值同比增速持平社零同比增速明显上升固投累计同比增速较1-8月小幅下降基建和制造业出现不同程度上行房地产依然偏弱环比有一定改善9月数据验证经济触底回升经济稳步复苏开始逐渐体现10月央行加量续作2890亿MLF操作加量幅度较上月继续扩大随后10月LPR报价出炉连续2个月按兵不动短期展望周度周期近期债市波动受到国内经济基本面修复预期的推动以及资金面偏紧所致海外方面联储官员讲话出现分歧美债美元表现较强30年期美债收益率升至5053创2007年来高位近期A股市场出现明显调整但债市情绪亦偏弱股债双弱格局延续期债短期上方空间有限建议空单清仓为主2操作建议期债谨慎操作空单清仓为主投资有风险理财请匹配3新纪元期货策略周报投资有风险理财请匹配4