研究报告全文：华安期货投研有色金属周度策略20231020投资咨询业务资格沪铜下游需求不弱铜价乐观对待证监许可20111776号摘要国内外基本面分化节后下游消费升温核心观点作者1鲍峰1宏观海外宏观或边际收紧9月美国CPI指数同比上涨37高于预期的36环比上涨04高于预期的03从业资格证号F3037342近期爆发的巴以冲突若转化为地区性战争将可能带动油价攀升进一步拉高10月CPI指数美联储或偏向更长期的高咨询从业资格Z0014770利率环境国内宏观没有太大变化本周三公布的国内生产总值社消等数据显示前三季度国民经济持续恢复向好高质量发展稳步推进后市主要关注是否有更多利好政策出台前期的利好政策兑现情况2库存海外库存偏高19日LME铜库存录得1919万吨环比增幅009最近一个月LME铜库存累计增加423万作者2曾真吨增加幅度为2824截至10月19日国内主流地区铜库存环比减少154万吨至987万吨较去年同期低151万吨从业资格证号F03089009咨询从业资格Z00197813供应SMM根据各家排产情况预计10月国内电解铜产量为996万吨环比下降16万吨降幅158同比上升105联系电话0551-6283906710月有3家冶炼厂投产但实际有增量的只有1家另外两家要到11月才会有增量SMM预计11月国内电解铜产量会重华安期货投研有色金属周报回100万吨以上4需求9月铜下游消费整体出现了小幅回暖据SMM调研电线电缆9月开工率为8805环比增长195个百分点同比增长574个百分点节后第一周1061012铜价重心持续下移下游采购意愿升温精铜杆消费表现超预期周度开工率持续回升337个百分点至8275电网汽车等新能源端口的订单在四季度将迎来季节性高峰消费向好的预期不改变5行情展望近期铜价波动主要是海外宏观主导且盘面下跌的幅度不及预期回归至基本面上看沪铜消费依然颇具亮点短期继续向下的空间或不是很大下周关注美国10月Markit制造业PMI初值美国9月新屋销售总数年化等华安期货投研有色金属周报供应数据图1国内铜矿现货粗炼费TC美元吨图2国内铜精矿港口库存万吨图3国内电解铜供应吨数据来源同花顺钢联华安期货投资咨询部华安解读本周现货TC最新报87美元吨环比走低3美元吨华安期货投研有色金属周报供应数据图4国内铜冶炼产能及开工率万吨图5国内电解铜产量万吨图6国内铜现货冶炼理论利润元吨数据来源钢联华安期货投资咨询部华安解读当前炼厂理论利润在1114元吨华安期货投研有色金属周报需求数据图7国内电解铜实际消费万吨图8主要精铜杆企业周度开工率图9主要铜杆企业月度开工率数据来源SMM钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报需求数据图10主流地区铜精废价差元吨图11铜碎废料进口万吨数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报库存数据图12国内保税区电解铜库存万吨图13三大交易所电解铜库存吨短吨图14国内主要地区电解铜库存万吨数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报基差与月差图15国内铜基差元吨图16沪铜月差元吨数据来源钢联华安期货投资咨询部华安解读主流市场现货升水0-100元吨附近波动华安期货投研有色金属周报行情一览免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62839067公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层