研究报告全文：华安期货投研饲料养殖策略20231020投资咨询业务资格生猪需求依旧偏弱猪价跌跌不休证监许可20111776号截至10月12日收盘价周比涨跌幅300250摘要200150周期性叠加冻品库存影响供给相对宽松100050需求依旧偏弱价格跌跌不休000猪鸡蛋豆粕玉米-050二育积极性提高观望后市情况-100-150核心观点从供给端来看现阶段仍处于周期性产量增加阶段冻品被动入库导致冻品农产品团队库存高企二育也加大了后期供应总体来说供给偏宽松需求方面下半年处于传统李伟旺季节日较多双节小长假主要消耗冻品库存消费支撑偏弱海产品多数与高端动物从业资格证号F0283072蛋白发生替代因此核污染水排海事件对生猪期货更多的是间接的情绪方面影响非瘟后咨询从业资格Z0010384消费替代以及经济还在缓慢恢复中预计消费增量受限政策端压力缓解猪价支撑较小联系电话0551-62833937总体来看下半年供给较为宽松但需求增量有限政策端暂无利好支撑价格较上半张贺泉年偏强但受限节后惯性回落但幅度较大体现需求较差从业资格证号F3051789咨询从业资格Z0019581下周关注后续需求二育情况联系电话0551-62832897华安期货投研饲料养殖策略20231020投资咨询业务资格鸡蛋饲料原料玉米价格下滑蛋价弱势证监许可20111776号截至10月12日收盘价周比涨跌幅300摘要250200150饲料原料玉米价格下滑100050流通库存降低000猪鸡蛋豆粕玉米-050-100-150核心观点饲料价格下滑蛋价弱势随着蛋价跌至节后低位下游局部地区补货意愿提农产品团队升销区鸡蛋走货量环比略增222生产环节和流通环节库存环比降低约6节后市场李伟需求缓慢恢复支撑近月12合约蛋价止跌企稳从业资格证号F0283072策略建议套利策略蛋鸡存栏量增加利空远月蛋价建议做多JD2312-JD2403价差套利咨询从业资格Z0010384联系电话0551-62833937下周关注玉米价格变动猪价变动张贺泉从业资格证号F3051789咨询从业资格Z0019581联系电话0551-62832897华安期货投研饲料养殖策略20231020投资咨询业务资格豆粕南美天气偏干支撑盘面反弹证监许可20111776号截至10月12日收盘价周比涨跌幅300250摘要200150美豆出口情况良好100050南美天气偏干旱支撑外盘期价000猪鸡蛋豆粕玉米-050-100-150核心观点美豆出口情况近期良好叠加南美天气干旱影响播种进度双重利多影响农产品团队近期期价反弹国内提货积极性提高支撑现货走强但现实依旧供应充足现货弱于期李伟货基差略走弱从业资格证号F0283072下周关注北美收割南美种植情况美豆出口情况咨询从业资格Z0010384联系电话0551-62833937张贺泉从业资格证号F3051789咨询从业资格Z0019581联系电话0551-62832897华安期货投研饲料养殖策略20231020投资咨询业务资格玉米饲企补库意愿低期价弱势震荡证监许可20111776号截至10月12日收盘价周比涨跌幅300摘要250200150新作玉米同比丰产100050进口玉米利润高000猪鸡蛋豆粕玉米-050饲企采购意愿低-100-150农产品团队核心观点因新作丰产上市玉米价格下滑下游需求不旺尽管加工企业逐渐补库玉米李伟但饲企补库意愿不高当前猪企利润亏损对饲料需弱以及玉米价跌不止饲企观望市场谨从业资格证号F0283072慎采购玉米尽管饲企玉米库存在近三年最低位下滑若饲企积极建库可提振玉米价格咨询从业资格Z0010384策略建议套利策略建议做空C2311-C2401价差止盈离场联系电话0551-62833937套保策略有未来采购计划的企业建议01合约在2350-2500区间布局多单张贺泉从业资格证号F3051789咨询从业资格Z0019581下周关注猪企养殖利润变化和饲企建库增量联系电话0551-62832897市场资讯豆粕巴西谷物出口商协会ANEC表示亚马逊地区的严重干旱迫使出口商将少量货物改道运往南部港口而不是北方港口年亚马逊水位过浅导致北部航线受到扰乱而在过去几年巴西一直通过北方弧港口来提高玉米和大豆出口ANEC未详细说明哪些公司将货物转至南方港口国际谷物理事会IGC周四发布月报预计202324年度全球大豆产量达到393亿吨比上年的367亿吨提高71大豆产量提高主要和南美产量预期大幅提高有关阿根廷大豆产量有望从上年干旱导致的减产中显著恢复性增长全球大豆用量预计为386亿吨比上年的359亿吨提高77其中压榨量预计为343亿吨比上年的321亿吨提高71全球大豆期末库存预计为620万吨比上年的640万吨提高138玉米中国农村农业部全国大部分主产区天气好于常年东北地区初霜偏晚热量条件较好有利于玉米成熟收获202324年度平均玉米单产超出此前预期本月将单产预测值上调至6570公斤公顷预计总产28823万吨较上年度增1103万吨本月其它数据不调整据钢联统计数据10月20日在进口玉米11月船期中进口美国玉米的到岸完税价为2370-2417元吨上一周为2340-2387元吨进口美国玉米利润为303-350元吨周环比下降90元吨进口巴西玉米的到岸完税价约为2334元吨上一周为2305元吨进口巴西玉米利润约为386元吨周环比下降90元吨尽管进口玉米利润逐渐缩窄但仍比国内玉米便宜一周数据概览品种类别TT-1T-3T-5周度变动品种类别TT-1T-3T-5周度变动11合约155100-65-230-21011合约41480-85182期货价格01合约165600-20-260-120期货价格01合约3911018269605合约156100-75-145-165基准地河南15330-70-17013027005合约34100151659市场价格西南区四川1580000200190基准地江苏南通42600-2040160生猪华东区上海164000000豆粕现货价格华北区山东日照432020-3020100基差主力合约-180-70-105360480华南区广东东莞42202002040期货价差11-01价差-10500-4530-90基差主力合约3490-381464四川-河南4707017070-80区域价差期货价差11-01价差2370-2625-14上海-河南107070170-130-270日照-南通6020-10-20-60区域价差11合约43350-1319-8东莞-南通-402020-20-120期货价格01合约4333067-4711合约251507-52-7005合约40790-1-24-31期货价格01合约2511025-16-26基准地大连43100110110-110现货价格华东区上海451000-110-22005合约2552019-11-15鸡蛋基准地辽宁大连25800-20-70-80华北区北京45900110110-110玉米现货价格基差主力合约-230104103-63华南区广东蛇口2720-10-10-40-50期货价差11-01价差20-191239基差主力合约650-27-18-10上海-大连2000-110-220-110期货价差11-01价差40-18-36-44区域价差北京-大连2800000区域价差蛇口-大连140-10103030数据来源同花顺华安期货研究所注表中豆粕玉米和生猪单位为元吨鸡蛋单位为元半吨基差1生猪鸡蛋基差情况图5生猪基差元吨图6鸡蛋基差元吨120002000150080001000400050000-500-4000-1000-1500-8000-200020212022202320192020202120222023数据来源同花顺华安期货研究所华安解读生猪近期消费偏弱影响现货偏弱二育影响期价有所支撑基差偏弱震荡鸡蛋节后需求减少鸡蛋现货价格下跌基差走弱基差1豆粕玉米基差情况图5豆粕基差元吨图6玉米基差元吨400100080030060020040010020000-200-100-400-2002019202020212022202320192020202120222023数据来源同花顺华安期货研究所华安解读豆粕下游提货较为积极现货获得一定支撑但外盘带动盘面有所反弹基差偏弱运行玉米因新作增产上量现价下滑基差走弱生产利润1生猪鸡蛋利润情况图11生猪养殖利润元头图12蛋鸡养殖利润元只3000225001520001500110005000500-500-1000-051月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源同花顺华安期货研究所华安解读生猪饲料价格下滑但猪价偏弱养殖利润继续亏损鸡蛋节后总需求减弱蛋鸡养殖利润下滑库存1豆系库存情况图1大豆港口库存万吨图2豆粕库存万吨数据来源我的农产品网华安期货研究所华安解读下游补库叠加价格反弹本周下游提货较为积极豆粕去库库存2玉米库存情况图3玉米北方港口库存万吨图4全国深加工企业玉米库存万吨5204604003402802201601001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年数据来源同花顺华安期货研究所华安解读国内玉米港口库存降至近五年同期最低位第四季度进入玉米加工产品消费旺季开工率提升玉米加工业补库玉米生产利润1大豆玉米利润情况图11大豆压榨利润元吨图12淀粉-玉米价差元吨1250110095080065050035020020192020202120222023数据来源我的农产品网华安期货研究所华安解读豆系巴西升贴水下调但国内供应充足基本面偏弱内盘弱于外盘大豆压榨利润走弱玉米腊月淀粉消费旺季利好淀粉淀粉-玉米价差走强波动率豆粕玉米波动率情况图9M2309豆粕历史波动率图10C2311玉米历史波动率800040700035600030500025400020300015200010100050000日日日日日日日日日日日日日112931303130313130313031月月12月月月月月月月月月月月234567891011201920202021202220231220192020202120222023数据来源同花顺华安期货研究所华安解读豆粕近期无重大事件波动率回调玉米玉米波动率周比略增免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62833937公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层