研究报告全文：行业研究行业周报新能源汽车产业链行业9364GWhLG看好维持月国内电池装车再获丰田国家地区中国订单行业新能源汽车产业链行业报告发布日期2023年10月20日核心观点本周看点9月动力和储能电池月度数据出炉LG化学获百亿订单璞泰来603659SH与宁德时代签订战略合作协议国轩高科002074SZ拟在美国伊利诺伊州建设锂电池项目锂电材料价格卢日鑫021-633258886118钴产品电解钴2550万元吨079四氧化三钴156万元吨lurixinorientseccomcn434硫酸钴38万元吨273执业证书编号S0860515100003李梦强limengqiangorientseccomcn锂产品碳酸锂170万元吨030氢氧化锂158万元吨000执业证书编号S0860517100003152-25637000镍产品电解镍万元吨硫酸镍万元吨林煜linyu1orientseccomcn中游材料三元正极523动力型170万元吨000622单晶型184万元执业证书编号S0860521080002吨000811单晶型209万元吨000磷酸铁锂68万元吨-367负极人造石墨低端产品22万元吨000人造石墨中端产品33万元吨-571人造石墨高端产品43万元吨000隔膜72m涂覆19元平00093m涂覆17元平000电解液杨雨浓yangyunongorientseccomcn铁锂型24万元吨-204三元型28万元吨-342六氟磷酸锂95万元朱洪羽zhuhongyuorientseccomcn吨-105投资建议与投资标的电动车仍处于高速增长期新能源长期趋势不变国内电动车市场2020年下半年至今经历高速增长在渗透率超30的情况下仍维持可观增速而欧洲美国市场渗透率相较国内仍有较大提升空间正处于政策推动与快速追赶过程中叠加储能市场方兴未艾电池行业将随新能源车需求增长和储能市场潜能释放得到快速发展终端销量持续增长淡季不淡趋势向好中汽协数据显示8月新能源汽车销量达846万辆同比增长27渗透率已超32供给端主流车企新车上市节奏紧凑比亚迪海鸥腾势小鹏G6等重点车型均收获较好订单反响有望提振需求对全年销量形成有力支撑随着9月进入传统销售旺季月度产销有望进入环比向上阶段供给端扩张低预期行业盈利有望复苏产业链的产能跃进与库存过剩局面主要由供需两端的信息不对称2020年以来宽松的融资环境及高景气阶段市场的强预期引发当前行业固定资产投资增速已经边际放缓基于市场对增速盈利格局的担忧叠加再融资规则的收紧锂电企业融资难度加大继续大规模扩张受到制约投资动力和融资能力受损新增产能的投放进度与扩产项目的投资规模均已受到影响实际扩张不及预期需求保持可观增速而扩产进度滞后的情况下行业整体有望迎来盈利复苏看好业绩回归和估值修复的机会建议关注在产业周期中脱颖而出具备长期竞争力的公司包括电池环节宁德时代300750未评级电解液龙头天赐材料002709未评级隔膜龙头恩捷股份002812未评级负极具备成本优势的尚太科技001301未评级正极一体化新能源金九表现不俗华为全液冷超充绿2023-10-10公司华友钴业603799未评级廊上线风险提示前驱体龙头落子摩洛哥复合集流体产业2023-09-25化推进政策变化风险电动车销量不达预期风险原材料价格波动盈利变化风险产能锂电企业深度出海脚步不止负极新秀逆2023-09-19投放加快过剩引发行业竞争风险假设条件变化影响测算结果风扩产表信心有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明信息披露新能源汽车产业链行业行业周报9月国内电池装车364GWhLG再获丰田订单目录1本周观点42产业链新闻521产业链重要新闻及解读52119月动力和储能电池月度数据出炉5212LG化学获百亿订单622产业链新闻一周汇总723本周新车上市83重要公告梳理1031璞泰来603659SH与宁德时代签订战略合作协议1032国轩高科002074SZ拟在美国伊利诺伊州建设锂电池项目1133其他公告114动力电池相关产品价格跟踪125风险提示14有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2新能源汽车产业链行业行业周报9月国内电池装车364GWhLG再获丰田订单图表目录图12023年9月动力电池产量及同比环比增速GWh5图22023年9月按材料类型划分的动力和储能电池产量5图32023年9月动力电池装车量及同比环比增速GWh5图42023年9月按材料类型划分的动力电池装车量5图52023年9月国内动力电池企业装车量前十五名6图6昊铂SSR上市9图7跨越星V7EV车型上市9图8纯电动轻卡跨越者D5EV上市9图92024款岚图梦想家上市9图10智己LS6上市9图112024款ID4CROZZ纯享限量版上市9图12合创V09上市10图13新款梅赛德斯-迈巴赫S级轿车上市10图14新款别克微蓝6430km版上市10图15高合HiPhiZ城市版上市10表1本周上市公司公告汇总11表2动力电池相关产品价格汇总表12有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3新能源汽车产业链行业行业周报9月国内电池装车364GWhLG再获丰田订单1本周观点电动车仍处于高速增长期新能源长期趋势不变国内电动车市场经历了2014-2017年的初创期2018-2020年的徘徊调整期和2020年下半年至今的高速增长期行业主要驱动力从补贴转为产品内在竞争力截至2023年8月渗透率已超322022年欧洲美国市场共销售2592万897万辆电动车渗透率仅2365相较于国内市场海外渗透率仍有极大提升空间正处于政策推动与快速追赶过程中动力电池将随新能源车终端市场增长得到快速发展据测算到2025年全球动力锂电池装机量将达到1358GWh22-25年CAGR为38储能市场方面电化学储能资源可得性高安装灵活建设周期短受益于成本下降和技术突破储能锂电池将随电化学储能市场发展潜能释放获得快速增长过剩与库存压力下行业盈利筑底环比有望迎来改善过剩与库存是新能源汽车及锂电池产业链当前面临的主要问题2020-2022年的扩产潮中大规模新增产能于2023年起集中释放电池及主材各环节均出现了不同程度的产能过剩锂电产业链整体库存水平也在2022年末达到历史高点使得行业去库存的压力大增在此影响下前期锂电主材集体跌价中游材料企业半年报业绩普遍承压在行业盈利底部区间各环节内部企业出现明显分化二线厂商一方面自身供应与需求均不稳定量上受到的影响更大另一方面降价对高成本产能形成的压力更大部分企业已面临亏损而头部企业经历多轮产业周期淬炼凭借成本优势展现出较强盈利韧性龙头地位进一步强化随着各环节产能出清持续进行量端排产出货延续向上趋势价格盈利有望逐步回归合理进入稳定趋好阶段融资难度增大盈利预期下降供给端扩张可能出现收缩当前产业链的产能跃进与库存过剩局面主要由供需两端的信息不对称20年以来宽松的融资环境及高景气阶段市场的强预期引发而从当前时点来看固定资产投资增速已经边际放缓据产业链主要企业半年报统计在建工程同比增速已从2022Q1的高点回落基于当前市场对行业增速产业链盈利格局恶化的担忧叠加再融资规则的收紧锂电企业融资难度加大融资节奏减缓行业继续大规模扩张受到较大制约投资动力和融资能力受损产能利用率处于低位新增产能的投放进度与扩产项目的投资规模均受到影响跨界企业退出与投资规模缩减也屡见不鲜产业链供给端实际的扩张速度与规模不及预期需求保持可观增速而扩产进度滞后的情况下行业整体有望迎来盈利复苏看好业绩回归和估值修复的机会建议关注在产业周期中脱颖而出具备长期竞争力的公司包括电池环节宁德时代300750未评级电解液龙头天赐材料002709未评级隔膜龙头恩捷股份002812未评级负极具备成本优势的尚太科技001301未评级正极一体化公司华友钴业603799未评级等有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4新能源汽车产业链行业行业周报9月国内电池装车364GWhLG再获丰田订单2产业链新闻21产业链重要新闻及解读2119月动力和储能电池月度数据出炉产量方面9月我国动力和储能电池合计产量为774GWh环比增长56同比增长374其中动力电池产量占比约为903图12023年9月动力电池产量及同比环比增速GWh图22023年9月按材料类型划分的动力和储能电池产量2021年2022年2023年三元材料磷酸铁锂其他同比增速环比增速80807060604050204003020-2010-400-60数据来源中国汽车动力电池产业创新联盟东方证券研究所数据来源中国汽车动力电池产业创新联盟东方证券研究所装车量方面9月我国动力电池装车量364GWh同比增长151环比增长44其中三元电池装车量122GWh占总装车量336同比增长91环比增长132磷酸铁锂电池装车量242GWh占总装车量664同比增长186环比增长06图32023年9月动力电池装车量及同比环比增速图42023年9月按材料类型划分的动力电池装车量GWh2021年2022年2023年三元材料磷酸铁锂其他同比增速环比增速40100305020010-500-100数据来源中国汽车动力电池产业创新联盟东方证券研究所数据来源中国汽车动力电池产业创新联盟东方证券研究所9月我国新能源汽车市场共计33家动力电池企业实现装车配套较去年同期减少3家排名前3家前5家前10家动力电池企业动力电池装车量分别为278GWh312GWh和355GWh占总装车量比分别为765856和975有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5新能源汽车产业链行业行业周报9月国内电池装车364GWhLG再获丰田订单图52023年9月国内动力电池企业装车量前十五名宁德时代比亚迪中创新航亿纬锂能国轩高科LG新能源蜂巢能源欣旺达正力新能孚能科技瑞浦兰钧多氟多河南锂动SK捷威动力数据来源中国汽车动力电池产业创新联盟东方证券研究所销量和出口方面9月我国动力和储能电池合计销量为716GWh环比增长101其中动力电池销量为601GWh占比840环比增长92同比增长293储能电池销量为115GWh占比160环比增长1509月我国动力和储能电池合计出口133GWh其中动力电池出口销量110GWh占比829环比增长38同比增长505储能电池出口销量23GWh占比171环比增长233来源中国汽车动力电池产业创新联盟212LG化学获百亿订单10月10日报道继LG新能源与丰田汽车签订大规模电池供应合同后LG化学也与丰田汽车北美公司签订了二次电池正极材料长期供应合同合同金额达286万亿韩元21亿美元业界分析该供货规模可生产60万至70万辆电动汽车根据合同规定LG化学生产的正极材料将符合美国IRA的核心矿物要求这也是丰田电动汽车首次使用LG化学生产的正极材料丰田汽车表示到2030年将投资72万亿韩元生产30种电动汽车和自产电池并计划在全球市场每年销售350万辆电动汽车LG化学副会长表示为给北美电动汽车的消费者提供高品质和安全性服务LG化学将积极扩大与丰田汽车的合作同时将以应对全球市场稳定供应链为基础巩固综合电池材料龙头企业的地位值得注意的是今年10月5日LG新能源LGEnergySolution发布新闻稿宣布和丰田汽车北美公司签署电动汽车电池供应协议用于美国组装生产的丰田纯电汽车LG新能源将从2025年开始向丰田交付20GWh的汽车电池模组该模组由高镍NCMA镍钴锰铝软包式电池组成将在LG新能源的密歇根工厂生产本次电池供应协议可以帮助丰田扩充纯电产品线在丰田的计划中将于2025年在美国肯塔基有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6新能源汽车产业链行业行业周报9月国内电池装车364GWhLG再获丰田订单州组装生产新的纯电车型进一步推进电气化发展丰田计划在2030年推出30款丰田和雷克萨斯品牌的纯电车型年产量希望突破350万辆来源起点锂电22产业链新闻一周汇总110月9日小鹏汽车在召开的内部会议上宣布的采购负责人李丰停职同时还有多名员工配合调查210月10日蜂巢能源旗下子公司蜂巢能源科技泰国有限公司与国际能源巨头Banpu万浦的子公司BanpuNEXT签署战略合作协议BanpuNEXT将入股蜂巢泰国公司股份占比为40310月10日欣旺达东风宜昌动力电池生产基地项目首批电芯产品下线交付项目总投资120亿元规划建设年产30Gwh新能源动力电池410月10日中国铁塔股份有限公司云南省分公司2023-2024年智能锂电池产品集中采购项目中标结果公示华为技术有限公司中天储能科技有限公司中标5上交所10月10日披露9月5日中兴新材和保荐人分别提交申请撤回上市申请中兴新材专业从事锂离子电池隔膜等高分子特种膜材料的研发生产及销售目前中兴新材已发展成为国内领先的干法锂电隔膜供应商610月10日报道LG化学也与丰田汽车北美公司签订了二次电池正极材料长期供应合同合同金额达286万亿韩元21亿美元710月10日天眼查信息显示威马汽车科技集团有限公司新增一则破产审查案件申请人为威马汽车科技集团有限公司810月12日特斯拉宣布其在得克萨斯州超级工厂已经下线了第2000万块4680电池目前特斯拉的年产能约为4GWh910月12日比克电池发布半固态锂电池系列产品兼顾能量密度和循环寿命的同时满足极致安全性能据悉比克半固态电池已通过严苛测试短路不漏液针刺不起火即将应用于防爆安全移动通信设备1010月12日碳酸锂期货收获上市以来首次全部合约涨停收盘价报164950元吨1110月12日消息欧盟委员会官网发布消息称欧洲投资银行EIB签署协议将斥资45亿欧元约合人民币3468亿元在法国北部城市建设杜埃电池超级工厂12丰田宣布与日本能源巨头出光兴产达成协议合作量产全固态电池并打造供应链据称双方计划在2027-2028年实现下一代电池的商业化然后实现全面量产13据悉远景动力湖北十堰零碳智能电池产业园所有产线按计划有序投产其中首条方壳电芯产线已实现满产预计今年年底一期项目20GWh将全部投产14近日巨安储能武汉科技有限责任公司60万吨产能的铁基电解液制造基地项目在黄冈举行签约仪式项目计划投资23亿元15据外媒报道由英国考文垂政府主导的西米德兰兹超级工厂正与多家亚洲电池制造商就未来投资事宜深入洽谈据悉该超级工厂将位于英国西米德兰兹郡考文垂计划年产能达有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7新能源汽车产业链行业行业周报9月国内电池装车364GWhLG再获丰田订单60GWh可为60万辆电动汽车提供动力16日前广汽埃安高端品牌昊铂旗下的电动豪华超跑昊铂SSR正式上市据中创新航方面透露昊铂SSR全系均搭载中创新航超高倍率电池17近日自然资源部官网发布消息江西省宜丰县茜坑锂矿矿产资源开发利用方案通过审查并进行公示该锂矿探矿权由江特电机持有矿石量72932万吨锂金属氧化物量32万吨方案设计推荐露天采矿规模为300万吨年18界面涂层材料和固态电解质材料研发商陕西瑞智新能源科技有限公司近日完成数千万元天使轮和天使轮融资融资资金将用于产品迭代生产设备扩充和初代产品交付等19Stellantis和三星SDI宣布将在印第安纳州科科莫建造在美的第二个电池生产厂新工厂预计将于2027年初投产年产能为34GWh20近日大众汽车监事会主席HansDieterPoetsch大众汽车CEOOliverBlume一行人到访国轩高科合肥大众标准电芯UnifiedCellUC工厂23本周新车上市1昊铂SSR正式上市共推出包括极速版赛道版等在内的3个版本售价区间为1286-1686万元来源汽车之家2跨越星V7EV车型正式上市新车共推出8款车型售价区间为1498-1538万元来源汽车之家3纯电动轻卡跨越者D5EV新增一款230km载货汽车售价为1998万元来源汽车之家42024款岚图梦想家正式上市新车提供5款车型包含3款插电式混动版1款纯电动版以及1款定制版售价为3399-6399万元来源汽车之家5智己LS6正式上市新车共推出4款车型官方指导售价区间为2299-2919万元来源汽车之家6一汽-大众官方显示2024款ID4CROZZ纯享限量版正式上市售价为1939万元来源汽车之家7合创汽车旗下首款中大型纯电MPV车型合创V09正式上市共推出5款车型价格区间为3188-4388万元来源汽车之家8新款梅赛德斯-迈巴赫S级轿车正式上市共推出4款车型售价区间为1468-3298万元来源汽车之家9新款别克微蓝6430km版正式上市新车的起售价为998万元限量5000台来源汽车之家10高合HiPhiZ城市版迎来正式上市新车共推出2款车型售价区间为51-53万元来源汽车之家有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8新能源汽车产业链行业行业周报9月国内电池装车364GWhLG再获丰田订单图6昊铂SSR上市图7跨越星V7EV车型上市数据来源汽车之家东方证券研究所数据来源汽车之家东方证券研究所图8纯电动轻卡跨越者D5EV上市图92024款岚图梦想家上市数据来源汽车之家东方证券研究所数据来源汽车之家东方证券研究所图10智己LS6上市图112024款ID4CROZZ纯享限量版上市数据来源汽车之家东方证券研究所数据来源汽车之家东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9新能源汽车产业链行业行业周报9月国内电池装车364GWhLG再获丰田订单图12合创V09上市图13新款梅赛德斯-迈巴赫S级轿车上市数据来源汽车之家东方证券研究所数据来源汽车之家东方证券研究所图14新款别克微蓝6430km版上市图15高合HiPhiZ城市版上市数据来源汽车之家东方证券研究所数据来源汽车之家东方证券研究所3重要公告梳理31璞泰来603659SH与宁德时代签订战略合作协议璞泰来10月9日发布公告称公司与宁德时代签订战略合作协议双方同意就复合铜箔集流体业务建立长期合作机制共同开拓新能源海内外市场协议显示双方为深化复合铜箔集流体在新能源锂离子电池领域全方位业务合作充分发挥业务的协同效应实现资源共享优势互补开展复合集流体的研发生产和销售等业务公告称璞泰来已在江苏溧阳设立全资子公司江苏卓立膜材料科技有限公司投资建设复合集流体研发生产基地目前项目已启动相关基建工作预计2024年有望根据客户需求逐步实现产能投放有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10新能源汽车产业链行业行业周报9月国内电池装车364GWhLG再获丰田订单璞泰来表示本次公司与宁德时代签订战略合作协议标志着公司在复合铜箔集流体工艺技术方案和竞争优势方面获得下游客户的高度认可双方共同推动的复合铜箔集流体领域合作将有效加快公司复合集流体的量产和产业化进程32国轩高科002074SZ拟在美国伊利诺伊州建设锂电池项目10月11日晚间国轩高科公告计划在美国伊利诺伊州投资建设锂电池生产线项目这一项目的具体金额将根据其可行性分析及申报审批情况等确定且资金将来源于与第三方战略投资者的合作共同投资国轩高科称本项目旨在满足北美地区新能源动力和储能电池市场持续增长的需求深化与长期战略客户的合作关系快速实现本地化制造能力进一步完善公司国际化布局本项目将以电池制造业务为核心同时联合区域内原材料供应商实现本地自主供应满足公司未来业务发展和市场拓展需要符合公司战略发展规划目前美国国轩与伊利诺伊州政府签署了REVTAXCREDITAGREEMENT该协议的主要内容为伊利诺伊州基于此前通过的专门补贴新能源及电车企业的REV补贴法案针对该项目给予税务补贴最终投资额和补贴额将以实际投资情况为准截止本公告日美国国轩已完成本项目土地厂房等不动产资产购买协议签约33其他公告表1本周上市公司公告汇总日期公司公告主要内容浙江新安化工集团股份有限公司拟通过控股子公司浙江启源新材料有限公司总计出资2023年10月11日新安股份988844万元以受让股份及增资的方式收购湖北皇恩烨新材料科技有限公司51股权公司与富阎产业合作园区管理委员会签署了保力新总部及PACK工厂项目入区协议保力新6GWh储能电池绿色工厂项目入区协议公司拟在富阎产业合作园区投2023年10月11日保力新资建立保力新总部及PACK工厂项目一期及保力新6GWh储能电池绿色工厂项目分两期实施二期三期公司2023年半年度权益分派方案为以公司现有总股本剔除已回购股份121491272023年10月11日三花智控股后的3720466408股为基数向全体股东每10股派050元人民币现金浙江南都电源动力股份有限公司于近日与英国某储能项目公司签署采购合同供货内2023年10月12日南都电源容主要为178MWh储能锂电池系统2023年前三季度业绩预告1-9月西藏矿业归属于上市公司股东的净利润预计为2023年10月12日西藏矿业09-13亿元去年同期盈利约478亿元同比下降7281-81172023年前三季度实现总营收20283亿元同比增长1228营业成本14905亿2023年10月14日龙佰集团元同比增长2501费用等成本2688亿元同比增长1338营业总收入扣除营业成本和各项费用后归母净利润2142亿元同比下降3250有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11新能源汽车产业链行业行业周报9月国内电池装车364GWhLG再获丰田订单公司前三季度营业收入5281亿元同比减少4668归母净利润375927万元同2023年10月14日振华新材比减少9626基本每股收益00849元数据来源Wind东方证券研究所4动力电池相关产品价格跟踪表2动力电池相关产品价格汇总表2023年初至跟踪产品单位本周价格上周价格涨跌幅2023年初价格今涨跌幅锂金属万元吨169015806962935-4242锂精矿元吨165501655000046100-6410碳酸锂万元吨170169030512-6689氢氧化锂万元吨1581580005335-7038钴金属万元吨25502530079323-2105钴精矿美元磅7471426153-5196硫酸钴万元吨383727348-2167四氧化三钴万元吨1561504341985-2126电解镍万元吨152156-2562403-3667硫酸镍万元吨37370004461-1764三元材料111型万元吨166166000349-5244三元材料5系动力型万元吨1701700003375-4963三元材料5系单晶型万元吨17917900035-4900三元材料5系镍55型万元吨1571570003255-5192三元材料6系常规622型万元吨1821820003645-5007三元材料6系单晶622型万元吨184184000376-5106三元材料8系811型万元吨20920900040-4788磷酸铁锂正极万元吨6871-367166-5892钴酸锂正极万元吨228228000405-4383人造石墨低端产品万元吨222200031-3008人造石墨中端产品万元吨3335-57151-3465人造石墨高端产品万元吨434300050-1563干法基膜16m国产中端元平方米0707000075-667湿法基膜9um国产中端元平方米1313000145-1034湿法基膜7um国产中端元平方米151500019-21057m2m涂覆隔膜元平方米1919000245-24499m3m涂覆隔膜元平方米1717000215-2093六氟磷酸锂万元吨9596-1052325-5935电解液-铁锂万元吨2425-20453-5472电解液-三元圆柱万元吨2829-342605-5331有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12新能源汽车产业链行业行业周报9月国内电池装车364GWhLG再获丰田订单溶剂碳酸二乙酯DEC万元吨1010000104-769溶剂碳酸二甲酯DMC万元吨050500006-1417溶剂碳酸乙烯酯EC万元吨0505000054-374溶剂碳酸甲乙酯EMC万元吨0909000104-1587溶剂碳酸丙烯酯PC万元吨0808000083-303据来源同花顺金融东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明13新能源汽车产业链行业行业周报9月国内电池装车364GWhLG再获丰田订单5风险提示政策变化风险新能源汽车销量可能受宏观政策及产业政策调整的影响电动车销量不达预期风险锂电池产业链最终取决于下游新能源车销售如果销量不及预期将影响整条产业链相关企业需求虽然新能源汽车具有环保补贴等诸多优势但与传统燃油车比在续航里程充电便利性上仍有不足未来仍有销售不及预期的风险原材料价格波动盈利变化风险以锂为代表的金属原材料供应端具有不确定性受各种因素影响材料价格可能出现剧烈波动风险产能投放加快过剩引发行业竞争风险若行业产能规模扩张速度加快则可能引起过剩局面导致行业竞争加剧假设条件变化影响测算结果文中测算基于设定的前提假设基础之上存在假设条件发生变化导致结果产生偏差的风险依据发布证券研究报告暂行规定以下条有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明款14发新能源汽车产业链行业行业周报9月国内电池装车364GWhLG再获丰田订单分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明15免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素