全球宏观
　　中国3季度GDP同比增4.9%，预期4.5%，前值6.3%。前三季度GDP同比增5.2%，预期5.0%，前值5.5%。3季度GDP环比增1.3%，预期0.9%，前值0.8%。
　　1）消费支出强劲带动下，3季度GDP超预期增长。随着稳增长组合拳效能持续释放，3季度出口降幅收窄，依靠消费支出的带动，经济同比增速升至4.9%，超过预期的4.5%。
　　2）积极因素累积，预计4季度经济将持续恢复，完成全年经济目标难度不大。预计政策合力有望巩固经济恢复发展势头。就业形势好转支持消费持续恢复。在低基数效应的加持下，2023年4季度GDP同比增长达4.4%应难度不大。
　　9月规模以上工业增加值同比增4.5%，预期4.3%，前值4.5%。9月社零同比增5.5%，预期4.9%，前值4.6%。1-9月固定资产投资同比增3.1%，预期3.2%，前值3.2%。
　　9月宏观经济指标明显改善，主要项目普遍超预期。1）工业、服务业延续修复；2）社零连续超预期回升，消费结构有所分化；3）民间投资回暖，制造业、基建投资向好。
　　后市观察：4季度外需挑战仍在，内需仍是政策的主要发力点。对于后续稳增长政策的实施步伐和频率，需要我们密切追踪：1）地产投资的变化情况，仍需密切留意其边际变化；2）社融环比增长，政府专项债发行同比变化—观察总需求是否改善的领先指标。