银河观点集萃：
　　煤炭：原煤供应放缓，迎峰度冬用煤需求仍将增加——2023年9月煤炭数据点评。需求方面，基建投资稳中略降，制造业增速提升，房地产投资仍较弱；下游行业中火电增速由负转正，化工耗煤呈现下降，后期天气转冷北方进入供暖季，采暖需求增加，虽工业用煤需求有所回落，但整体供给偏紧背景下，煤价支撑较强，继续推荐动力煤龙头中国神华（601088）、中煤能源（601898）、陕西煤业（601225）、兖矿能源（600188）；焦煤龙头山西焦煤（000983）、焦炭龙头中国旭阳集团（1907.HK）。
　　地产：销售环比改善，竣工维持增长——2023年1-9月统计局数据点评。9月销售单月环比大幅提升，累计销售依然承压；单月销售价格同比下跌，累计销售价格同比正增长。我们认为，随着政策的密集出台，“认房不认贷”等政策落地、部分城市逐渐放松限购，市场需求有望得到进一步支持。我们看好稳健经营、长期布局核心城市的优质房企，同时关注物管头部公司、代建龙头公司、中介龙头公司。建议关注：1）优质开发：招商蛇口、保利发展、滨江集团、华润置地、中国海外发展、万科A、金地集团；2）优质物管：招商积余、华润万象生活、中海物业；3）代建龙头：绿城管理控股；4）中介龙头：贝壳W。