每日大市点评
　　10月17日，港股大盘缩量反弹，恒生指数全日升133点或0.8%，收报17,773点。恒生科指升0.6%，收报3,836点。大市成交金额仅635多亿港元，港股通录得5.53亿港元的净流入。盘面上，板块表现不一，公用事业及金融股相对强势。龙源电力(916 HK)、大唐新能源(1798 HK)、华润电力(836 HK)分前升3.5%、2.2%及2.0%。友邦(1299 HK)、太保(2601HK)、中国太平(966 HK)分别升1.6%、3.2%及2.5%。
　　虽然以巴冲突的紧张局势升温，但是暂时未有周边国家介入战事，而历史经验显示地缘冲突对股市仅带来短暂的影响，且情绪影响多于实际影响。中央汇金时隔八年再度增持四大内银，包括中移动(941 HK)、中石化(386 HK)等多家央国企同时宣布进行股份回购，政策信号意义强烈，不过政策传导见效需时。尽管中国的经济复苏动能似乎在低位企稳，但是上周公布的中国CPI及信贷数据显示需求的边际修复动能仍然疲弱。流动性方面，香港本地大型银行又再上调定存利率吸资，而海外美国核心CPI下行速度缓慢，美国汽车工会罢工潮及油价的上升都对通胀下行的路径带来不确定性，这将支持高利率将维持更长时间。综合当前的经济及流动性背景下，港股大盘仍难突破18,500点的合理交易区间上限。港股破局的方法根本上依靠中国基本面的改善，而中国将于今天公布三季度GDP及9月的社零、固投及工业生产等重要宏观数据，这将会是市场关注的重点。
　　从期货市场的数据看，10月恒指期货未平仓合约从月初的12.5万减少至11.8万张，投机者/机构大户在高位平好仓。期货市场显示暂时多空双方在博弈，等待出手时机。近两天恒指期货未平仓合约增加，暂时未能判断是开好仓还是淡仓。10月恒指期货主要开仓价(投机者/机构大户成本)在17,400-17,600点左右，预料这个区域短线会有支持。然而，一旦期指突破这个开仓水平，一般来说都倾向有一千点向上或向下的空间。
　　策略方面，市场继续炒题材及景气度。关注华为供应链及手机设备股，手机设备股去库存周期已持续两年，现在处于库存周期底部，可以关注包括中国软件(354 HK)、舜宇光学(2382 HK)、瑞声科技(2018 HK)、小米(1810 HK)、高伟电子(1415 HK)。受惠中美元首会面预期及政策大力支持的半导体股中芯国际(981 HK)、华虹半导体(1347 HK)、ASMPT(522HK)可以趁低吸纳。生物医药板块明显走强，我们看到资金流入相关板块，似乎预示新一轮以年级别的上行趋势。关注港股相关减肥药概念标的信达生物(1801 HK)、联邦制药(3933 HK)及药明康德(2359 HK)。另外，关注泰格医药(3347 HK)、药明生物(2269 HK)等CXO。大金融板块方面，看好内险的进攻属性，关注新华保险(1336 HK)。下周三香港特区政府施政报告将公布，或有针对楼市减辣或激活股市流动性的措施宣布，看多新鸿基地产(16 HK)、债务较重的新世界(17 HK)及恒基地产(12 HK)可能有较大的反弹机会
　　

研究报告全文：2023年10月18日星期三每日大市点评政策更新国家金融监管总局进一步放宽境外机构入股金融资产管理公司准入条件陕西省国资委严禁省属企业举债购地托市严禁接盘高风险房地产企业和项目自然资源部发文建议取消地价上限行业动态TMTCanalys2023年第三季度全球智能手机市场下跌1头部厂商步入复苏轨道非银金融东方证券3958HK公司拟回购25亿-5亿元公司A股股份TMT雷军小米全新的操作系统澎湃OS正式版已完成封包近期研报分享策略周报国内积极信号不断向上驱动力积累2023-10-17中国建筑兴业830HK更新报告3Q23业务加快增长出售非核心业务释放价值评级买入目标价331港元2023-10-17极兔速递环球1519HK新股报告评分72分评级申购2023-10-17策略周报经济增长动能有所恢复港股流动性或有部分改善2023-10-10粤丰环保1381HK更新报告国企第二大股东或增持评级增持目标价510港元2023-10-0610月港股策略研究困扰港股两大因素犹存但积极因素逐步增加2023-10-04策略周报经济见底回升中关注十一黄金周消费复苏2023-10-04策略周报港股资金入市积极性弱短期仍缺上行催化剂2023-09-26策略周报经济低位磨底市场仍待更多对症措施落地2023-09-19策略周报经济筑底企稳中高值博率时机来临2023-09-129月港股策略研究活跃资本市场举措不断积极因素在积累2023-09-0712023年10月18日星期三每日大市点评10月17日港股大盘缩量反弹恒生指数全日升133点或08收报17773点恒生科指升06收报3836点大市成交金额仅635多亿港元港股通录得553亿港元的净流入盘面上板块表现不一公用事业及金融股相对强势龙源电力916HK大唐新能源1798HK华润电力836HK分前升3522及20友邦1299HK太保2601HK中国太平966HK分别升1632及25虽然以巴冲突的紧张局势升温但是暂时未有周边国家介入战事而历史经验显示地缘冲突对股市仅带来短暂的影响且情绪影响多于实际影响中央汇金时隔八年再度增持四大内银包括中移动941HK中石化386HK等多家央国企同时宣布进行股份回购政策信号意义强烈不过政策传导见效需时尽管中国的经济复苏动能似乎在低位企稳但是上周公布的中国CPI及信贷数据显示需求的边际修复动能仍然疲弱流动性方面香港本地大型银行又再上调定存利率吸资而海外美国核心CPI下行速度缓慢美国汽车工会罢工潮及油价的上升都对通胀下行的路径带来不确定性这将支持高利率将维持更长时间综合当前的经济及流动性背景下港股大盘仍难突破18500点的合理交易区间上限港股破局的方法根本上依靠中国基本面的改善而中国将于今天公布三季度GDP及9月的社零固投及工业生产等重要宏观数据这将会是市场关注的重点从期货市场的数据看10月恒指期货未平仓合约从月初的125万减少至118万张投机者机构大户在高位平好仓期货市场显示暂时多空双方在博弈等待出手时机近两天恒指期货未平仓合约增加暂时未能判断是开好仓还是淡仓10月恒指期货主要开仓价投机者机构大户成本在17400-17600点左右预料这个区域短线会有支持然而一旦期指突破这个开仓水平一般来说都倾向有一千点向上或向下的空间策略方面市场继续炒题材及景气度关注华为供应链及手机设备股手机设备股去库存周期已持续两年现在处于库存周期底部可以关注包括中国软件354HK舜宇光学2382HK瑞声科技2018HK小米1810HK高伟电子1415HK受惠中美元首会面预期及政策大力支持的半导体股中芯国际981HK华虹半导体1347HKASMPT522HK可以趁低吸纳生物医药板块明显走强我们看到资金流入相关板块似乎预示新一轮以年级别的上行趋势关注港股相关减肥药概念标的信达生物1801HK联邦制药3933HK及药明康德2359HK另外关注泰格医药3347HK药明生物2269HK等CXO大金融板块方面看好内险的进攻属性关注新华保险1336HK下周三香港特区政府施政报告将公布或有针对楼市减辣或激活股市流动性的措施宣布看多新鸿基地产16HK债务较重的新世界17HK及恒基地产12HK可能有较大的反弹机会22023年10月18日星期三政策更新国家金融监管总局进一步放宽境外机构入股金融资产管理公司准入条件金融监管总局修订发布非银行金融机构行政许可事项实施办法自2023年11月10日起施行办法共七章204条主要修订内容如下一是调整部分事项准入条件结合近年修订的企业集团财务公司管理办法汽车金融公司管理办法同步调整机构设立和股东准入条件落实业务分级管理规定完善财务公司专项业务准入条件二是持续扩大对外开放进一步放宽境外机构入股金融资产管理公司的准入条件允许境外非金融机构作为金融资产管理公司出资人取消境外金融机构作为金融资产管理公司出资人的总资产要求三是推进简政放权工作简化债券发行和部分人员任职资格审批程序取消非银机构发行非资本类债券审批金融资产管理公司财务部门和内审部门负责人任职资格核准事项改为事后报告制明确资本类债券储架发行机制四是完善相关行政许可规定总结近年来非银机构行政许可工作中遇到的实际问题加强对股东资质的审查完善行政许可条件程序等相关规定陕西省国资委严禁省属企业举债购地托市严禁接盘高风险房地产企业和项目陕西省国资委近日发布了陕西省省属企业投资监督管理办法在投资事中管理方面办法明确主业中有房地产开发业务的省属企业严禁开发境外房地产项目严禁参与多轮竞拍高价拿地严禁举债购地托市严禁接盘高风险房地产企业和项目主业中无房地产开发业务的省属企业禁止参与非自有土地竞拍开发存量商业地产开发项目严禁追加投资存量土地盘活利用原则上应当与中省有主业优势的企业合作开发严防行业投资风险此外主业中有金融业务的省属企业要建立健全金融与实业资产风险隔离机制构建有效风险应对处置机制主业中无金融业务的省属企业严禁投资入股银行证券信托保险等金融机构自然资源部发文建议取消地价上限据经济观察网9月底自然资源部已给各省市自然资源主管部门下发文件内容包含建议取消土地拍卖中的地价限制建议取消远郊区容积率10限制等多个信源透露济南南京合肥宁波苏州成都西安等城市已落地取消地价上限这一动作多数城市将在下一批次土地出让文件中删去地价上限等内容北京上海等核心城市仍在研究如何调整竞买规则行业动态TMTCanalys2023年第三季度全球智能手机市场下跌1头部厂商步入复苏轨道Canalys发布报告2023年第三季度全球智能手机市场仅下跌1下滑势头有所减缓在区域性复苏和新产品升级需求的带动下全球智能手机市场在旺季前的第三季度达到两位数的环比增长三星同比有所下降但仍以20的市场份额保持领先苹果以17的市场份额夺得第二名小米以14的份额排名第三其出货量同比和环比均有所恢复OPPO包括OnePlus凭借在亚太地区的韧性占据了市场份额的9位列第四传音以9的份额和显著的年度增长率稳居前五尽管如此在前五名之外华为在中国市场通过Mate系列的新品获得强势复苏非银金融东方证券3958HK公司拟回购25亿-5亿元公司A股股份东方证券公告公司拟回购25亿-5亿元公司A股股份预计本次回购股份价格不超过公司董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150且不超过人民币12元股含回购股份用途包括但不限于维护公司价值及股东权益减少公司注册资本等法律法规允许的用途TMT雷军小米全新的操作系统澎湃OS正式版已完成封包小米集团董事长雷军昨日10月17日微博称今天对小米来说是一个历史性时刻小米全新操作系统小米澎湃OSXiaomiHyperOS正式版完成封包小米14系列第一款搭载新系统的手机已交付工厂开始生产从这一刻起小米澎湃OS将逐步接替MIUI32023年10月18日星期三近期研报摘要分享中泰国际策略周报国内积极信号不断向上驱动力积累每周策略建议港股中央汇金时隔八年再度增持四大内银释放强劲维稳信号截至目前恒指本月在17094点至18290点间波动仍处于我们预测的16800点至18500点的交易区间内中国9月制造业PMI显示工业活动开始企稳但是9月通胀及信贷数据显示需求恢复的动能仍疲弱海外美国核心CPI下行速度缓慢美国汽车工会罢工潮及油价上升对通胀下行路径带来不确定性高利率将维持更长时间综合来看港股大盘仍难突破18500点的合理交易上限策略上可关注1华为将明年智能手机出货量计划增加一倍利好相关供应链关注中国软件354HK舜宇光学2382HK瑞声科技2018HK2全球GLP-1热度持续关注港股相关标的信达生物1801HK联邦制药3933HK及药明康德2359HK3受惠维稳政策的内银内险及电讯等指数成份股美债上周10年期国债收益率冲高回落主因部分联储官员释放偏鹰信号美联储抗通胀态度明确叠加9月非农大超预期高利率将维持更长时间考虑到联储官员视乎数据行动短期内2年期国债收益率大幅上升空间不大但10年期国债收益率下行空间也不大10年期国债收益率上行阻力在50下行支持在455汇率地产及经济内生动力恢复仍慢预计四季度央行维持宽松货币政策短期美国经济仍具韧性降通胀之路充满不确定性高利率将维持更长时间预计离岸人民币短期波动区间在725至738确定性转强拐点需要待中国经济增长动力加强及美国经济增长动力放缓中国信贷数据反映经济活力仍不足物价低位运行中9月由于政府融资发力新增社融412万亿元同比多增5638亿元9月M1同比增长进一步减少至21反映经济活力仍然不足9月通胀数据显示经济在逐渐修复中但动能相对疲弱受到去年同期较高基数影响9月中国CPI同比增速持平消费品及服务CPI分别同比-09及13服务消费需求仍较具韧性不过9月核心CPI增速连续三个月维持在08的低水平美国通胀依然顽固超级核心服务通胀增速回升美国9月整体CPI同比37预期36环比04预期03核心CPI同比41环比03符合预期美联储最关注的扣除房租后的超级核心服务通胀环比增速回升至06使得近三个月的年化增长率从8月份的22上升至48尽管就业市场供给缺口开始修复劳动力市场的韧性及汽车工会的加薪要求可能仍会对超级核心服务通胀带来压力上周大类资产表现港股港股大盘上周反弹恒生指数全周上升19收报17813点恒生科指全周上升17收报3879点大市日均成交金额有747多亿港元中资美元债上周中资美元债回报指数环比上涨04其中投资级上涨05高收益级下跌03上周亚洲中资美元房地产债券指数周跌幅07碧桂园2007HK债务风险持续升温二级中资高收益板块整体情绪走弱汇率上周美元指数收报10668环比上涨054离岸人民币收报73129轻微贬值005维持在730左右的水平风险提示政策落地效果不及预期全球通胀回落速度较慢国际形势复杂多变42023年10月18日星期三中泰国际中国建筑兴业830HK更新报告3Q23业务加快增长出售非核心业务释放价值评级买入目标价331港元3Q23收入同比上升3012023年首三季收入同比上升255至641亿元港币下同其中港澳地区及中国内地收入分别同比上升424及537至343亿及124亿元占比535及194经营溢利同比上升358至66亿元经营溢利率同比上升08个百分点其中三季度收入同比上升301至169亿元同比增幅高于2023年上半年的2393Q23新签合约额同比上升158三季度公司加快签订新项目新签合约额同比上升158至239亿元同比增幅高于2023年上半年的102新增幕墙工程项目包括香港机管局航天行廊香港新世界黄竹坑5期北京深圳等项目2023年首三季新签合约额合计同比上升116至901亿元其中港澳地区及中国内地占比分别为604及264截至2023年9月30日在手未完成合约额为1601亿元同比增长155出售工程监理非核心业务近日公司宣布向母公司系内中海物业2669HK出售工程监理非核心业务作价95亿元相等于149倍2022年市盈率注根据6376万元除税后溢利净额计算待特别股东大会批准交易有望于2023年内完成此交易可为公司带来53亿元收益实现价值释放助力公司发展幕墙工程主业务我们预计公司将持续出售非核心资产例如沈阳皇姑热电项目注2019年公司以67亿元向中国建筑国际3311HK购入重申买入评级我们维持盈利预测待上述工程监理业务出售完成后再作适当调整我们保持331港元目标价对应90倍2024年目标市盈率及368上升空间重申买入评级风险提示一房地产政府工程项目开发放缓二都市规划延误三技术替代四光伏产业风险五汇兑损失52023年10月18日星期三不承担责任声明台端对本报告读取时即视为同意接受下列各项之约束本报告只供参考之用并不构成要约招揽或邀请诱使任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定如因相关建议招致损失概与中泰国际证券有限公司无涉报告中部份内容及数据发放可能于部份地区受到法律上限制而此报告并非提供予置身于该等在法律上限制我们发放此等数据之地区的人士使用翻阅此等报告之人士须自行负责了解有关限制此报告之相关内容如在任何地区向任何人士招引或游说出售投资或接受存款乃属违法时则此等报告之内容不应视为于该等地区作出该等招引或游说本报告之内容包括但不限于文字图表版面设计相关网站或其它项目只备作一般参考用途虽然数据已力求准确唯本公司对上述数据之正确性充足性或完整性不予保证并表明不会对该数据内之错误或遗漏负任何赔偿责任关于上述数据并不提供任何种类之保证明示或法定保证包括但不限于不侵犯第三者权利所有权可商售性对某特定用途的适用性等保证中泰国际证券有限公司6