上周总结：上游锂盐企业减产消息带动期货价格超跌反弹，目前来看锂盐端的减产主要是因为外购原料企业亏损幅度较深，按照企业排产计划，9-10月的产量远不及预期，加之8月进口量环比回落，从当月碳酸锂的平衡而言，供需平衡呈现短缺。目前而言，锂产业链各个环节价格暂时止跌企稳，但是涨幅仍远不及期货价格。从正极企业以及电池企业角度而言，目前价格止跌有利于出货，终端企业订单增长，采购意愿环比略有回升，但考虑到下游及终端库存相对仍在偏高，正极材料企业考虑仍以去库为主。短期内碳酸锂期货价格上涨空间或环比有限，但基差预计会略有走阔。

研究报告全文：20231016作者卫来联系人闫维君从业资格证号F3082677从业资格证号F3080152交易咨询证号Z0016201联系方式yanweijunthanfcom邮箱weilaithanfcom审核肖兰兰我公司依法已获取期货交易咨询业务资格交易咨询证号Z0013951上游锂盐企业减产消息带动期货超跌反弹目前来看锂盐端的减产主要是因为外购原料企业亏损幅度较深核心观点偏空导致9-10月的产量远不及预期从当月碳酸锂的平衡而言供需平衡呈现短缺但是考虑产业链各个环节的累积库存库存压力还是比较大短期内碳酸锂期货价格上涨空间或环比有限但基差预计会略有走阔基差偏空碳酸锂基差由前一周19000元吨收窄至250元吨锂矿价格偏空进口澳矿下跌300美元吨至2560美元吨国内云母矿下跌200元吨至4500元吨冶炼利润偏多盈利水平从-58万元吨上涨至-35万元吨外购辉石冶炼利润偏空盈利水平从20万元吨上涨至23万元吨外购云母三元利润偏多盈利水平从10450元吨下跌至9250元吨三元开工率偏空9月开工率43环比8月下降2LFP开工率偏多9月开工率62环比8月上涨1上游周度库存偏空上周冶炼厂库存录得29912吨环比前一周34277吨下降4365吨下游周度库存偏多上周下游企业库存录得14316吨环比前一周13363吨下降953吨LC国内碳酸锂平衡表万吨分项时间202312023220233202342023520236202372023820239202310202311202312总产量359263080329945293493338241123453144502241724386135061352300进口12081946217428113131010912787129301084313000130001300013000出口6731416951101314348637089391000100010001000总消费330233741136276399435431164292629235984461518624676182358116过剩量14311143810145-294-12255-11245-5386-4918-7794-118547906184产量同比88576553143998114152958494650552722130138105023消费同比-91314987242799549356153348249911375508832389产量累计同比885777185143391533053232351837353599331733753538消费累计同比-91322639095118942623275627152474220220452076分项时间202312023220233202342023520236202372023820239202310202311202312总产量进口出口总消费过剩量上周总结上游锂盐企业减产消息带动期货价格超跌反弹目前来看锂盐端的减产主要是因为外购原料企业亏损幅度较深按照企业排产计划9-10月的产量远不及预期加之8月进口量环比回落从当月碳酸锂的平衡而言供需平衡呈现短缺目前而言锂产业链各个环节价格暂时止跌企稳但是涨幅仍远不及期货价格从正极企业以及电池企业角度而言目前价格止跌有利于出货终端企业订单增长采购意愿环比略有回升但考虑到下游及终端库存相对仍在偏高正极材料企业考虑仍以去库为主短期内碳酸锂期货价格上涨空间或环比有限但基差预计会略有走阔backLC碳酸锂持仓量手上周碳酸锂主力2401合约探低反弹周度涨幅创期货上市以来新高周内碳酸锂主力合约开于150000元吨周内高点171000元吨低点148500元吨收于170250元吨周涨幅135碳酸锂合约持仓量环比上涨主力合约持仓量最高达到75万手上周主力合约涨幅高于远月合约back结构继续扩大数据来源紫金天风期货研究所虽然碳酸锂期货价格强势拉涨但目前主要影响到的是碳酸锂现货价格暂未明显传导至锂矿端上周国内锂云母精矿价格止跌企稳但海外锂辉石精矿价格相较前一周仍下跌300美元吨主因前期锂盐价格跌幅远甚于原料端后续部分锂盐企业亏损后减产倒逼原料端降价9月国内锂辉石样本产量6430吨云母产量2800吨共计环比数据来源紫金天风期货研究所上月减少794吨LC碳酸锂基差元吨上周国内电池级碳酸锂价格涨幅为089现货受期货价格影响止跌企稳企稳在1705万元吨但涨幅远不及期货价格据现货市场交易情况期货价格上涨后现货交易价格不断调价下游接货意愿环比也有所好转CIF中日韩电碳现货价周度下跌204由于期货价格涨幅迅猛碳酸锂基差迅速收窄自上周数据来源紫金天风期货研究所20000元吨收窄至250元吨上周锂盐企业利润环比改善目前虽然外购锂辉石企业生产盈利仍在亏损区间但是由于现货价格上涨以及成本端的持续回落外购锂辉石企业平均亏损从6万元吨以上收窄至35万元吨左右外购锂云母企业利润从18万元吨回升至2万元吨以上9月国内锂盐厂下调开工率10月在利润回升的预期下预计开工率将环比好转数据来源紫金天风期货研究所8LC中国碳酸锂出口结构LC中国碳酸锂进口结构8月进口数据出炉碳酸锂进口量为10843吨环比减少2087吨LC碳酸锂进口量-分国别吨同比减少4减量主要来自于智利及韩国阿根廷进口量环比增202307202308智利1152988142716-24长进口均价为35965美元吨环比上涨4同比下跌51阿根廷1221187365253进口量的回落主要是因为国内现货价格跌幅较深进口利润不韩国16811949-29其他123725208佳同时下游企业采购意愿下降需求没有显著增长总计12930108432087-16从碳酸锂进口结构而言智利进口量占比88阿根廷占比11数据来源紫金天风期货研究所中国碳酸锂出口结构中58去往韩国26去往日本LC三元材料生产毛利三元材料价格止跌企稳生产利润自从7月后扭亏为盈锂价超跌反弹对于三元材料企业定价也有所支撑锂价的超跌反弹行情对正极和电解液都带来提振效应虽然电芯产品库存不低且企业陷入价格内卷竞争但锂价企稳后终端企业订单开始好转正极企业采购意愿环比也有所回升预计本周起开工情况会环比改善数据来源紫金天风期货研究所磷酸铁锂价格暂时止跌锂价的超跌反弹带动部分磷酸铁锂企业提价销售在下游终端企业订单号环比改善的情况下磷酸铁锂企业销售积极性也有所好转主因成品库存相对较高希望能够缓解库存压力但采购端相对还是较为谨慎行业内卷严重储能端产品竞相降价出售本周预计需要通过市场对提价的反馈来决定采购的进度数据来源紫金天风期货研究所数据来源紫金天风期货研究所上周冶炼厂库存环比下降4365吨至29912吨上周下游企业库存环比下降953吨至14316吨国内碳酸锂周度社会库存总计环比下降1949吨至59798吨价格企稳后下游企业采购意愿略有回升上游逢高出货降低库存库存从上游转移至下游消费环比好转数据来源紫金天风期货研究所本报告的著作权属于紫金天风期货股份有限公司未经紫金天风期货股份有限公司书面授权任何人不得更改或以任何方式发送翻版复制或传播此报告的全部或部分材料内容如引用刊发须注明出处为紫金天风期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告基于紫金天风期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料仅反映本报告作者的不同设想见解及分析方法但紫金天风期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证且紫金天风期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更本报告中的信息以及所表达意见仅作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议紫金天风期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保投资者根据本报告作出的任何投资决策与紫金天风期货股份有限公司及本报告作者无关THANKSFORYOURATTENTION