核心观点 
　　10月13日，G20公报呼吁及时实施黑海倡议，以促进粮食交付，但具体落实情况仍无定数。巴西二茬玉米收获基本完成，预计10月到港量355万吨，届时或增加国内玉米供应压力。美玉米主产区干旱天气稍有缓解，10月13日当周美玉米优良率53%，与上周持平。
　　国内现货市场价格跌幅趋缓。一方面，产区旧作余粮见底，新粮经过上周大跌之后农户惜售情绪较强；另一方面，新作本年种植成本较高，成本支撑下价格持续下跌空间有限。替代品方面，本周小麦价格仍处高位，玉麦价差持续扩大，对玉米价格也有支撑。后续重点关注盘面上玉米2401合约2500元支撑位和农户售粮节奏的变化。
　　本周生猪价格下降，自繁自养和外购利润下降。由于双节涨价预期落空，养殖端对后市预期悲观，生猪市场供应整体宽松而消费端依旧弱势，供强需弱下猪价持续下跌。深加工方面，玉米淀粉及副产品价格下降，淀粉企业开机率回升较小；原料端价格跌幅趋缓导致玉米淀粉深加工利润有所下跌，但四季度传统消费旺季会对后市价格有所提振。
　　综合来看：随着新作玉米供给的上量，玉米价格重心下移，但继续下行的空间有限，或围绕种植成本反复争夺。供给端，一方面，产区旧作余粮见底，新粮经过上周大跌之后农户惜售情绪较强；另一方面，新作本年种植成本较高，成本支撑下价格持续下跌空间有限。需求端，养殖利润下降，下游需求恢复较慢；深加工方面，节后深加工产品价格虽有回落，但四季度传统消费旺季会对后市价格有所提振。综上，预计本周玉米2311合约价格在2500-2560之间震荡运行。
　　

研究报告全文：20231016作者聂波研究助理曹可安从业资格证号F03117695从业资格证号F03118186交易咨询证号Z0019358联系方式caokeanzjtfqhcom研究联系方式niebozjtfqhcom审核肖兰兰我公司依法已获取期货交易咨询业务资格投资咨询证号Z001395110月13日G20公报呼吁及时实施黑海倡议以促进粮食交付但具体落实情况仍无定数巴西二茬玉米收获基本完成预计10月到港量355万吨届时或增加国内玉米供应压力美玉米主产区干旱天气稍有缓解10月13日当周美玉米优良率53与上周持平国内现货市场价格跌幅趋缓一方面产区旧作余粮见底新粮经过上周大跌之后农户惜售情绪较强另一方面新作本年种植成本较高成本支撑下价格持续下跌空间有限替代品方面本周小麦价格仍处高位玉麦价差持续扩大对玉米价格也有支撑后续重点关注盘面上玉米2401合约2500元支撑位和农户售粮节奏的变化本周生猪价格下降自繁自养和外购利润下降由于双节涨价预期落空养殖端对后市预期悲观生猪市场供应核心观点中性偏多整体宽松而消费端依旧弱势供强需弱下猪价持续下跌深加工方面玉米淀粉及副产品价格下降淀粉企业开机率回升较小原料端价格跌幅趋缓导致玉米淀粉深加工利润有所下跌但四季度传统消费旺季会对后市价格有所提振综合来看随着新作玉米供给的上量玉米价格重心下移但继续下行的空间有限或围绕种植成本反复争夺供给端一方面产区旧作余粮见底新粮经过上周大跌之后农户惜售情绪较强另一方面新作本年种植成本较高成本支撑下价格持续下跌空间有限需求端养殖利润下降下游需求恢复较慢深加工方面节后深加工产品价格虽有回落但四季度传统消费旺季会对后市价格有所提振综上预计本周玉米2311合约价格在2500-2560之间震荡运行10月13日G20公报呼吁及时实施黑海倡议以促进粮食交付但具体落实情况仍无定数巴西二茬玉米收获基产地情况中性本完成预计10月到港量355万吨届时或增加国内玉米供应压力美玉米主产区干旱天气稍有缓解10月13日当周美玉米优良率53与上周持平一方面产区旧作余粮见底新粮经过上周大跌之后农户惜售情绪较强另一方面新作本年种植成本较高成国内供给中性本支撑下价格持续下跌空间有限本周生猪价格下降自繁自养和外购利润下降由于双节涨价预期落空养殖端对后市预期悲观生猪市场供应饲用需求偏空整体宽松而消费端依旧弱势供强需弱下猪价持续下跌深加工方面玉米淀粉及副产品价格下降淀粉企业开机率回升较小原料端价格跌幅趋缓导致玉米淀粉深加工深加工需求中性利润有所下跌但四季度传统消费旺季会对后市价格有所提振替代品情况偏多替代品方面本周小麦价格仍处高位玉麦价差持续扩大对玉米价格也有支撑上周天气情况总体利于玉米等秋收作物的收割晾晒本周重点关注冷空气和强降水对东北以及西南秋收作物的影天气情况中性响10月13日当周美玉米主产区气温距平值偏高土壤湿度距平值偏低NOAA预计美国玉米主产州未来6-10日50地区有较高的把握认为气温将高于正常水平67地区有较高的把握认为降水量将接近正常水平据USDA数据显示10月13日当周美玉米优良率53与上周持平数据来源NOAA紫金天风期货研究所USDA10月13日USDA10月供需报告显示20232024年度玉米单产预期173蒲式耳英亩9月预期为1738蒲式耳英亩环比减少08蒲式耳英亩产量预期15064亿蒲式耳9月预期为15134亿蒲式耳环比减少070亿蒲式耳20232024年度玉米总供应量预期16451亿蒲式耳9月预期为16611亿蒲式耳环比减少160亿蒲式耳总使用量预期1434亿蒲式耳9月预期为1439亿蒲式耳环比减少05亿蒲式耳相应库存减少11亿蒲至2111亿蒲库销比小幅下降USDA美国玉米10月供需报告2022-20232023-2024指标单位9月预估10月预估变化值9月预估10月预估变化值种植面积8860886000094909490000百万英亩收货面积79207910-01087108710000单产蒲英亩17330173400101738017300-080期初库存137700137700000145200136100-9100产量13730001371500-150015134001506400-7000进口40003900-10025002500000总供应量15147001513000-170016611001645100-16000百万蒲国内总用量12030001210800780012340001231500-2500出口量166500166100-400205000202500-2500总使用量13695001376900740014390001434000-5000期末库存145200136100-9100222100211100-11000库销比106098815431472数据来源USDA紫金天风期货研究所USDA10月13日USDA10月供需报告预估巴西20232024年度玉米产量预期维持此前129亿吨不变基于巴西玉米丰产的情况出口依旧维持5900万吨的水平乌克兰玉米产量也和9月预估一致为2800万吨出口方面由于乌克兰黑海港口被封锁以及俄罗斯对乌克兰多瑙河港口的袭击USDA依旧维持乌克兰玉米1950万吨的出口水平USDA美国玉米10月供需报告2023-20242023-2024巴西单位乌克兰9月预估10月预估变化值9月预估10月预估变化值期初库存10271036009期初库存141241100产量1290012900000产量28002800000进口120120000进口002002000国内饲料使用量百万吨63506350000国内饲料使用量450450000国内总需求77507750000国内总用量550550000出口量59005900000出口量19501950000期末库存797806009期末库存443543100数据来源USDA紫金天风期货研究所10月13日当周美国20232024年度玉米出口净销售为9104万吨前一周为1816万吨环比下降498美玉米出口量总量34837万吨未交割销售量11811万吨总体销售进度为2886高于去年同期63个百分点总体出口进度较去年同期略快美玉米出口净销售美玉米本年度未交割销售量800400060030004002000万吨万吨200100000981081181281828384858687888981081181281828384858687888-2002020-20212021-20222022-20232023-20242020-20212021-20222022-20232023-2024美玉米累计出口量作物年度美玉米销售进度作物年度10000800080006000600040004000百分比万吨2000200000009810811812818283848586878882020-20212021-20222022-20232023-2024202120222022202320232024数据来源紫金天风期货研究所10月13日当周美国20222023年度玉米出口装船8129万吨前一周为6124万吨美国对中国大陆地区装船玉米1413万吨上一周对中国装船为1396万吨环比增加017万吨累计对中国出口装船7786万吨总体处于历年出口低位美玉米周度出口量美玉米对中国周度出口装船美玉米对中国累计出口装船25012025002001002000150801500万吨10060万吨万吨10005040500020981081181281828384858687888009810811812818283848586878889810811812818283848586878882020-20212021-20222022-20232023-20242020-20212021-20222022-20232023-20242020-20212021-20222022-20232023-2024数据来源紫金天风期货研究所截止10月13日当周美玉米多头持仓1738万手环比上周增加101万手空头持仓2865万手环比上周减少366万手截止10月13日当周净多持仓为-1126万手环比上周增加467万手做多意愿增强当周CBOT玉米价格震荡走高最低价48225美分蒲式耳最高价49875美分蒲式耳CBOT玉米多头持仓CBOT玉米空头持仓5000350045003000400035002500300020002500万张2000万张1500150010001000500500000000132333435363738393103113123132333435363738393103113123202120222023202120222023美玉米净多持仓与期货价格走势图CBOT玉米净多持仓30800600070020600400010500400蒲式耳2000万张0300万张200000-10美分100-2000-200132333435363738393103113123132333435363738393103202120222023净多持仓CBOT玉米收盘价数据来源紫金天风期货研究所截至10月13日当周巴西二茬玉米收割进度999上周982去年同期100环比上涨07同比落后012223年度巴西二茬玉米基本收割完毕截至10月13日当周2023-2024作物年度巴西一茬玉米播种率为268上周为226去年同期为270数据来源CONAB紫金天风期货研究所据巴西Anec最新预估10月8日-10月14日期间巴西玉米出口量为27392万吨上周为17848万吨环比增长5347截止10月13日据巴西Anec最新预估巴西玉米出口预计在10月份达到9174万吨去年同月为6173万吨同比增加3001万吨环比9月出口9335万吨减少161万吨同比去年出口量显著增加截止当周巴西玉米预计累计出口3401万吨相比去年同期出口25764万吨增加8246万吨增幅3201数据来源ANECCargonave路透紫金天风期货研究所截止10月13日本周根据路透船运数据统计巴西玉米10月预计累计到港量3559万吨相比上周345万吨增加109万吨截至10月13日下半年我国配额内进口巴西玉米10-12月船期到港成本在2304元吨左右美西玉米10月船期到港成本2340元吨左右蛇口港散粮成交价为2780元吨巴西玉米相较美玉米当前进口仍有优势美西地区玉米FOB价美湾地区玉米FOB价500400吨350吨400300250300美元22795美元253542002001323334353637383931031131231323334353637383931131231032022202320222023数据来源路透我的钢铁紫金天风期货研究所截止10月13日本周8月玉米进口量1198万吨环比上月1678万吨减少4005同比去年8月减少3333截至10月13日8月进口美国玉米4506万吨环比下降4829进口巴西玉米2540万吨环比大涨34倍进口乌克兰玉米3273万吨环比下降4052巴西玉米出口我国增幅较大我国玉米月度进口量美国玉米月度进口量400400350350300300250250200200万吨万吨15015010010050500011213141516171819110111112111213141516171819110111112120202021202220232020202120222023巴西玉米月度进口量乌克兰玉米月度进口量1002008060150万吨4010020万吨050112131415161718191101111121011213141516171819110111112120202021202220232020202120222023数据来源海关总署紫金天风期货研究所截止10月14日本周新疆甘肃西部内蒙古东部黑龙江吉林辽宁气温较常年同期偏高1-4全国其余农区气温接近常年同期周内青藏高原东部甘肃南部陕西西南部内蒙古东南部辽宁南部和东部广西东部等地降水量有10-50毫米较常年同期偏多5成至4倍其余大部地区降水量小于10毫米或无降水总体天气情况利于玉米等秋收作物的收割晾晒预计未来10天东北地区等地先后有大风降温和雨雪天气对作物收晒储藏以及设施农业有不利影响西北地区东部和西南地区大部降水偏多多雨寡照不利已收玉米晾晒贮存数据来源中央气象台紫金天风期货研究所截止10月13日当周北方四港玉米库存共计1045万吨周比增加51万吨各港口库存依旧处于历史低位锦州港港口库存鲅鱼圈港口库存250250200200150150万吨100万吨1005050001626364656667686961061161261626364656667686961061161262018-20192019-20202020-20212018-20192019-20202020-20212021-20222022-20232023-20242021-20222022-20232023-2024大窖湾港港口库存北良港港口库存408030602040万吨万吨1020001626364656667686961061161261626364656667686961061161262018-20192019-20202020-20212081-20192019-20202020-20212021-20222022-20232023-20242021-20222022-20232023-2024数据来源紫金天风期货研究所截至10月13日当周广东港内外贸玉米库存共计872万吨同比上周77万吨增加102万吨其中广东港内贸玉米库存共计179万吨较上周增加75万吨外贸库存693万吨较上周增加27万吨广东港内外贸玉米库存广东港内外贸玉米库存16020000180001401600012014000100120008010000万吨万吨608000406000400020200000001626364656667686961061161262018-20192019-20202020-20212021-20222022-20232023-2024玉米内贸货物库存广东港周玉米外贸货物库存广东港周数据来源我的农产品紫金天风期货研究所截止10月13日全国外三元生猪1517元公斤较上周下降47养殖利润方面自繁自养和外购仔猪利润分别为-1331元头和-2081元头同比呈现下降走势由于双节涨价预期落空养殖端对后市预期悲观生猪市场供应整体宽松而消费端依旧弱势供强需弱下猪价持续下跌数据来源紫金天风期货研究所截止10月13日当周毛鸡养殖利润-27元只上周-288元只较上周上升018元只父母代种鸡养殖利润-034元只上周-014元只较上周下降02元只目前整体禽肉表现仍旧偏弱禽肉及整体消费目前处于缓慢恢复期后续重点关注四季度天气转凉后的肉类消费需求数据来源紫金天风期货研究所