市场概况：今日转债表现弱于正股，估值环比压缩
　　指数表现：中证转债指数环比下降0.23%、上证综指环比上涨0.32%、深证成指环比上涨0.15%、创业板指环比上涨0.26%、上证50指数环比上涨0.42%、中证1000指数环比下降0.22%。
　　市场风格：大盘价值相对占优。大盘成长环比上涨0.20%、大盘价值环比上涨0.62%、中盘成长环比上涨0.33%、中盘价值环比上涨0.25%、小盘成长环比上涨0.30%、小盘价值环比上涨0.41%。
　　资金表现：转债市场成交情绪减弱。可转债市场成交额为334.62亿元，环比减少0.11%；万得全A总成交额为7359.63亿元，环比减少9.55%；沪深两市主力净流出137.73亿元，北向资金净流出30.57亿元；十年国债收益率环比上升1.05bp至2.69%。
　　转债价格：转债中枢下降，高价券占比下降。转债整体收盘价加权平均值为116.11元，环比昨日下降0.21%。其中偏股型转债的收盘价为146.47元，环比下降1.47%；偏债型转债的收盘价为107.73元，环比下降0.15%；平衡型转债的收盘价为119.29元，环比6ytyu下降0.34%。从转债收盘价分布情况看，130元以上高价券个数占比21.03%，较昨日环比下降0.96pct；占比变化最大的区间为100-110（包含110），占比18.08%，较昨日上升0.89pct；收盘价在100元以下的个券有8只。价格中位数为119.30元，环比昨日下降0.13%。
　　转债估值：估值压缩。百元平价拟合转股溢价率为25.17%，环比昨日下降0.90pct；整体加权平价为82.91元，环比昨日上升0.07%。偏股型转债溢价率为10.26%，环比下降0.75pct；偏债型转债溢价率为78.88%，环比下降0.33pct；平衡型转债溢价率为27.09%，环比下降0.05pct。
　　行业表现：今日正股行业指数上涨占比过半，共计19个行业上涨。A股市场中，涨幅前三位行业为非银金融（+1.22%）、纺织服饰（+0.98%）、家用电器（+0.84%）；跌幅前三位行业为汽车（-0.71%）、房地产（-0.60%）、医药生物（-0.49%）。
　　转债市场共计23个行业下跌，跌幅前三位行业为建筑装饰（-5.56%）、汽车（-1.94%）、传媒（-1.12%）；涨幅前三位行业为有色金属（+5.47%）、农林牧渔（+1.93%）、国防军工（+1.44%）。
　　(1)收盘价：大周期环比-0.18%、制造环比-0.80%、科技环比-0.31%、大消费环比-0.12%、大金融环比-0.43%。
　　(2)转股溢价率：大周期环比-0.52pct、制造环比-0.35pct、科技环比-0.82pct、大消费环比-0.92pct、大金融环比-0.3pct。
　　(3)转换价值：大周期环比+0.15%、制造环比-0.73%、科技环比+0.33%、大消费环比+0.48%、大金融环比-0.43%。
　　(4)纯债溢价率：大周期环比-0.24pct、制造环比-1.1pct、科技环比+0.22pct、大消费环比-0.19pct、大金融环比-0.56pct。
　　风险提示：正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等
　　

研究报告全文：债券研究证券研究报告债券日报2023年10月17日债券日报转债市场日度跟踪20231017市场概况今日转债表现弱于正股估值环比压缩华创证券研究所指数表现中证转债指数环比下降023上证综指环比上涨032深证成指环比上涨015创业板指环比上涨026上证50指数环比上涨042证券分析师周冠南中证1000指数环比下降022电话010-66500886市场风格大盘价值相对占优大盘成长环比上涨020大盘价值环比上涨邮箱zhouguannanhcyjscom中盘成长环比上涨中盘价值环比上涨小盘成长环比062033025执业编号S0360517090002上涨030小盘价值环比上涨041资金表现转债市场成交情绪减弱可转债市场成交额为33462亿元环比相关研究报告减少011万得全A总成交额为735963亿元环比减少955沪深两市华创固收转债市场日度跟踪20231016主力净流出13773亿元北向资金净流出3057亿元十年国债收益率环比上2023-10-16升105bp至269华创固收专注PCB产品泰国建厂完善产品矩阵中富转债申购价值分析转债价格转债中枢下降高价券占比下降转债整体收盘价加权平均值为2023-10-1511611元环比昨日下降021其中偏股型转债的收盘价为14647元环比华创固收总量不弱关注融资修复的持续下降147偏债型转债的收盘价为10773元环比下降015平衡型转债性9月金融数据解读的收盘价为11929元环比6ytyu下降034从转债收盘价分布情况看1302023-10-14元以上高价券个数占比2103较昨日环比下降096pct占比变化最大的区华创固收CPI下个增长窗口期在何时9月通胀数据解读间为100-110包含110占比1808较昨日上升089pct收盘价在1002023-10-13元以下的个券有8只价格中位数为11930元环比昨日下降013华创固收转债市场日度跟踪20231013转债估值估值压缩百元平价拟合转股溢价率为2517环比昨日下降2023-10-13090pct整体加权平价为8291元环比昨日上升007偏股型转债溢价率为1026环比下降075pct偏债型转债溢价率为7888环比下降033pct平衡型转债溢价率为2709环比下降005pct行业表现今日正股行业指数上涨占比过半共计19个行业上涨A股市场中涨幅前三位行业为非银金融122纺织服饰098家用电器084跌幅前三位行业为汽车-071房地产-060医药生物-049转债市场共计23个行业下跌跌幅前三位行业为建筑装饰-556汽车-194传媒-112涨幅前三位行业为有色金属547农林牧渔193国防军工1441收盘价大周期环比-018制造环比-080科技环比-031大消费环比-012大金融环比-0432转股溢价率大周期环比-052pct制造环比-035pct科技环比-082pct大消费环比-092pct大金融环比-03pct3转换价值大周期环比015制造环比-073科技环比033大消费环比048大金融环比-0434纯债溢价率大周期环比-024pct制造环比-11pct科技环比022pct大消费环比-019pct大金融环比-056pct风险提示正股波动较大转债估值压缩经济复苏不及预期外围市场波动等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载债券日报一市场主要指数表现图表1主要指数表现图表2风格指数表现2023年初至2023年初至代码主要指数收盘价日涨跌幅近一周近一月代码主要指数收盘价日涨跌幅近一周近一月今涨跌幅今涨跌幅000832CSI中证转债39881-023-101-060157801811SI大盘指数申万319090035-133-279-739889033WI可转债等权18846-043-179-100136801812SI中盘指数申万356381024-115-171-7528841324WI可转债指数165496-011-060-025098801813SI小盘指数申万435228-022-062-079-150884257WI可转债预案142895-015-124-020300399372SZ大盘成长406011020-180-339-1513000001SH上证综指308350032-043-138-019399373SZ大盘价值685319062001-133539399001SZ深证成指994022015-165-252-977399374SZ中盘成长381958033-126-212-1812399006SZ创业板指196189026-184-249-1640399375SZ中盘价值488405025-091-260223000016SH上证50247890042-083-206-593399376SZ小盘成长472283030-118-196-849000852SH中证1000601137-022-080-094-430399377SZ小盘价值628697041-036-148109资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券二市场资金表现图表3成交额转债33462亿A股735963亿图表410Y国债收益率105BP9001400030800120007002910000600500800028400600027300400020026200010025002022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-10中债国债到期收益率10年中证转债成交额亿元万得全A成交额亿元右资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表5主力净流入-13773亿元图表6北向资金-3058亿元400200002500300200150002000100010000-1001500-2005000-3001000000-400-500500-5000-100000北向资金净流入当日北向资金累计净流入年初至今右沪深两市主力净流入额亿元资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2债券日报三转债估值数据库对收盘价150元且转股溢价率50的转债做了剔除数据采用剔除后的值图表7百元平价拟合溢价率-090pct图表8整体加权平均平价0072900922800902700882600250086240084230082220080210020007820231320232320233320234320235320236320237320238320239320231032023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-10平价指数百元平价拟合溢价率资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表9价格中位数-005图表10按照股债性划分转股溢价率126841252982271242580123237812221761211974171207215119701311811681179661167642023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-10偏股型平衡型偏债型右50分位数资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表11平价分类转股溢价率130以上区间溢价图表12收盘价区间占比110元含以下占比率-142pct195690001008000907000806000705000604000504030003020002010001000002023132023232023332023432023532023632023732023832023932023103202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310以下包含包含包含130以上120-130含130110-120含120100-110含110808080-909090-100100100-110包含110110-120包含120120-130包含130130-150包含150150以上90-100含10080-90含9080以下含80资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3债券日报图表13正股市值30-50亿含转债价格-087图表14正股市值30亿-50亿含转债溢价率-188pct145007000140006500135006000130005500125005000120004500115004000110002023515202361520237152023815202391520231015202351520236152023715202381520239152023101530亿以下含30-50亿含50-100亿含30亿以下含30-50亿含50-100亿含100-500亿含500亿以上100-500亿含500亿以上资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表15六个月内次新券相对上市首日收盘价涨跌幅均图表16六个月内次新券平均转股溢价率-021pct值-056pct12005500100050008006004500400200400000020231320232320233320234320235320236320237320238320239320231033500-200-4003000-6002500-8002023132023232023332023432023532023632023732023832023932023103六个月内次新券收益率均值六个月内次新券转股溢价率均值资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表18价格溢价率分类加权平均溢价率高价低估图表17价格溢价率分类加权平均价格双高-123-136pct19000700018000600017000500016000150004000140003000130002000120001000110001000000020231320232320233320234320235320236320237320238320239320231032023132023232023332023432023532023632023732023832023932023103双高双低低价高估高价低估双高双低低价高估高价低估资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4债券日报四行业表现图表19转债市场收盘价图表20转债市场转股溢价率大周期制造科技大消费大金融80转股溢价率7060504030202023-01-032023-03-032023-05-032023-07-032023-09-03资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表21转债市场平价图表22转债市场纯债溢价率大周期制造科技大消费大金融大周期制造科技大消费大金融11560平价纯债溢价率501054095302085100752023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-10资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091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