节后首周，生产、施工逐步恢复中，“银十”过半，而新房销售未现提速，二手房成交热度持续高位。房地产销售方面，10月以来，30城新房成交面积同比降幅明显收窄，但主要由于去年同期基数开始明显走低，相比于2019、2021年等同期而言，新房销售动能未现显著改善；但节后二手房成交热度快速回升至高位，新政效果继续释放。工业方面，节后首周，下游施工节奏正常恢复，但水泥、螺纹钢等主要投资品价格环比节前回落，需求修复斜率或尚偏缓，但工业生产开工率多已高于节前一周。往后看，下周即将公布的经济数据或继续验证基本面“弱修复”的趋势，同比读数预计不弱，环比而言，经济内生动能向上的弹性改善尚需“宽信用”政策发力，继续关注专项债提前批额度下达等财政发力情况。
　　通胀高频：节后视频通胀回落。本周猪肉价格环比-0.1%，农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比-0.55%、-0.59%。
　　进出口高频：BDI保持强势，CDFI指数补涨。本周CCFI指数、SCFI指数环比-3.8%、+0.5%。出口集运行情平稳，运输需求波动不大。铁矿石货盘集中释放的支撑下，海岬型船市场表现超出预期，租金、运价均创年内新高。
　　工业高频：节后复产节奏相对较缓
　　1、动力煤：秦皇岛港动力煤价较节前进一步上涨。节后，非电终端需求持续回暖，加之长假库存消耗，补库拉运集中释放；加之，产地安全检查较严，北方冬季储煤需求上升、国际能源价格上涨预期提振，煤价延续上涨。
　　2、钢铁：螺纹钢价格环比节前回调。本周螺纹钢现货环比-0.8%，降幅略有扩大。钢厂节后开工恢复偏缓慢，主要钢材品种库存环比-1.2%，假期当周环比+4.6%左右，继续消化假期累库。
　　3、铜：国内铜价较节前进一步回落。国际方面，美国通胀数据延续偏强，美元指数保持高位，压制国际铜价。国内下游需求旺季表现偏平，同时进口铜放量，铜价继续调整。
　　投资高频：“银十”地产销售斜率边际持稳
　　1、水泥：水泥价格环比-0.7%，结束连续上涨态势。百年建筑网披露，假期之后施工节奏缓慢修复，多地水泥价格出现回调。
　　2、地产：30城成交面积环比+125%，同比-10%。10月1日-12日期间，30城累计成交同比-3%左右，也有去年同期基数快速下降的影响。若以2019、2021年同期观测，则分别仍低11%、39%左右。17城二手房成交面积快速反弹，当周同比+23%，二手房成交热度快速回升。
　　消费高频：市内出行恢复至节前水平
　　1、汽车：9月汽车零售同比+6%，环比+6%；批发同比+6%，环比+9%。
　　2、原油：国际油价先跌后涨，整体表现偏强。周内主要受巴以冲突、中东局势紧张等影响，原油价格强势上涨。
　　3、市内出行：本周，29城地铁日均客运量同比+47%，环比+19%，高于2019-2022年国庆假期后首周，市内出行热度快速回温。
　　风险提示：经济数据超预期偏强，扰动债市情绪。