市场概况：今日转债跟随正股上涨，估值微弱压缩
　　指数表现：中证转债指数环比上涨0.24%、上证综指指数环比上涨0.94%、深证成指指数环比上涨0.83%、创业板指指数环比上涨0.76%、上证50指数环比上涨0.94%、中证1000指数环比上涨0.74%。
　　市场风格：大盘价值相对占优。大盘成长环比上涨1.09%、大盘价值环比上涨1.37%、中盘成长环比上涨1.12%、中盘价值环比上涨0.93%、小盘成长环比上涨0.86%、小盘价值环比上涨1.16%。
　　资金表现：转债市场成交情绪升温。可转债市场成交额为382.88亿元，环比增长3.03%；万得全A总成交额为8318.21亿元，环比减少0.89%；沪深两市主力净流出46.66亿元，北向资金净流入66.16亿元；十年国债收益率环比降低0.65bp至2.69%。
　　转债价格：转债中枢提升，高价券占比提升。转债整体收盘价加权平均值为117.26元，环比昨日上升0.25%。其中偏股型转债的收盘价为152.35元，环比下降0.18%；偏债型转债的收盘价为108.57元，环比上升0.07%；平衡型转债的收盘价为120.53元，环比上升0.21%。从转债收盘价分布情况看，130元以上高价券个数占比25.42%，较昨日环比上升0.37pct；占比变化最大的区间为120-130（包含130），占比27.64%，较昨日下降0.37pct；收盘价在100元以下的个券有6只。价格中位数为120.80元，环比昨日上升0.42%。
　　转债估值：估值压缩。百元平价拟合转股溢价率为26.72%，环比昨日下降0.03pct；整体加权平价为83.66元，环比昨日上升1.15%。偏股型转债溢价率为12.97%，环比下降0.59pct；偏债型转债溢价率为77.31%，环比下降1.85pct；平衡型转债溢价率为26.89%，环比下降0.77pct。
　　行业表现：今日正股行业指数上涨占比过半，共计24个行业上涨。A股市场中，涨幅前三位行业为有色金属（+2.60%）、汽车（+2.04%）、钢铁（+1.89%）；跌幅前三位行业为传媒（-1.34%）、计算机（-0.41%）、国防军工（-0.37%）。
　　转债市场共计17个行业上涨，涨幅前三位行业为有色金属（+1.97%）、汽车（+0.77%）、钢铁（+0.76%）；跌幅前三位行业为计算机（-0.88%）、传媒（-0.69%）、国防军工（-0.53%）。
　　(1)收盘价：大周期环比+0.37%、制造环比+0.35%、科技环比-0.49%、大消费环比+0.11%、大金融环比+0.44%。
　　(2)转股溢价率：大周期环比-1.3pct、制造环比-0.93pct、科技环比-0.11pct、大消费环比-0.6pct、大金融环比-1.5pct。
　　(3)转换价值：大周期环比+1.23%、制造环比+0.89%、科技环比-0.36%、大消费环比+0.48%、大金融环比+1.65%。
　　(4)纯债溢价率：大周期环比+0.4pct、制造环比+0.77pct、科技环比-1.0pct、大消费环比+0.11pct、大金融环比+0.5pct。
　　风险提示：正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等
　　

研究报告全文：债券研究证券研究报告债券日报2023年10月12日债券日报转债市场日度跟踪20231012市场概况今日转债跟随正股上涨估值微弱压缩华创证券研究所指数表现中证转债指数环比上涨024上证综指指数环比上涨094深证成指指数环比上涨083创业板指指数环比上涨076上证50指数环证券分析师周冠南比上涨094中证1000指数环比上涨074电话010-66500886市场风格大盘价值相对占优大盘成长环比上涨109大盘价值环比上涨邮箱zhouguannanhcyjscom中盘成长环比上涨中盘价值环比上涨小盘成长环比137112093执业编号S0360517090002上涨086小盘价值环比上涨116资金表现转债市场成交情绪升温可转债市场成交额为38288亿元环比相关研究报告增长303万得全A总成交额为831821亿元环比减少089沪深两市华创固收读数延续强韧季末信贷冲量主力净流出4666亿元北向资金净流入6616亿元十年国债收益率环比降9月经济数据预测低065bp至2692023-10-11华创固收转债市场日度跟踪20231010转债价格转债中枢提升高价券占比提升转债整体收盘价加权平均值为2023-10-1011726元环比昨日上升025其中偏股型转债的收盘价为15235元环比华创固收转债市场日度跟踪20231009下降018偏债型转债的收盘价为10857元环比上升007平衡型转债2023-10-09的收盘价为12053元环比上升021从转债收盘价分布情况看130元以华创固收国内领先锂电负极供应商扩建上高价券个数占比2542较昨日环比上升037pct占比变化最大的区间为一体化产能翔丰转债申购价值分析2023-10-09120-130包含130占比2764较昨日下降037pct收盘价在100元以华创固收PMI重返扩张继续验证企稳方下的个券有6只价格中位数为12080元环比昨日上升042向9月PMI数据点评转债估值估值压缩百元平价拟合转股溢价率为2672环比昨日下降2023-09-30003pct整体加权平价为8366元环比昨日上升115偏股型转债溢价率为1297环比下降059pct偏债型转债溢价率为7731环比下降185pct平衡型转债溢价率为2689环比下降077pct行业表现今日正股行业指数上涨占比过半共计24个行业上涨A股市场中涨幅前三位行业为有色金属260汽车204钢铁189跌幅前三位行业为传媒-134计算机-041国防军工-037转债市场共计17个行业上涨涨幅前三位行业为有色金属197汽车077钢铁076跌幅前三位行业为计算机-088传媒-069国防军工-0531收盘价大周期环比037制造环比035科技环比-049大消费环比011大金融环比0442转股溢价率大周期环比-13pct制造环比-093pct科技环比-011pct大消费环比-06pct大金融环比-15pct3转换价值大周期环比123制造环比089科技环比-036大消费环比048大金融环比1654纯债溢价率大周期环比04pct制造环比077pct科技环比-10pct大消费环比011pct大金融环比05pct风险提示正股波动较大转债估值压缩经济复苏不及预期外围市场波动等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载债券日报一市场主要指数表现图表1主要指数表现图表2风格指数表现资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券二市场资金表现图表3成交额转债38288亿A股831821亿图表410Y国债收益率-065BP资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表5主力净流入-4666亿元图表6北向资金6616亿元资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2债券日报三转债估值数据库对收盘价150元且转股溢价率50的转债做了剔除数据采用剔除后的值图表7百元平价拟合溢价率-003pct图表8整体加权平均平价115资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表9价格中位数042图表10按照股债性划分转股溢价率资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表11平价分类转股溢价率80以下含80区间溢价图表12收盘价区间占比110元含以下占比率-192pct1577资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3债券日报图表13正股市值30亿以下含转债价格-052图表14正股市值500亿以上转债溢价率-216pct资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表15六个月内次新券相对上市首日收盘价涨跌幅均图表16六个月内次新券平均转股溢价率-147pct值-013pct资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表18价格溢价率分类加权平均溢价率低价高估图表17价格溢价率分类加权平均价格双高-126-098pct资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4债券日报四行业表现图表19转债市场收盘价图表20转债市场转股溢价率资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表21转债市场平价图表22转债市场纯债溢价率资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5债券日报五行业轮动图表23行业轮动情况有色金属汽车钢铁领涨正股转债正股估值分位数名称日涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅日涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅PETTM3年分位数10年分位数PBLF3年分位数10年分位数有色金属260179-233-500197131-182-1467151924697392192611852汽车20446819080107717616081228232071726122543695006钢铁189042-070-228076-03101741725029712620909611322439电力设备181016-319-1870041-029-015-51218011370412671232864非银金融147-074-359613050-0280888411574723643021151715513银行136055134-106037-0290162294721091665047789236建筑材料127-222-476-1162046-060-014259196095886172137158047建筑装饰112-253-376033008-180-1747828831770552080096029交通运输110-136-243-1248029-054-0274781417534317741340481296基础化工106039-301-1111011-062-142-6672107606334831941851616社会服务086-212-805-178361079055844301261409家用电器085-099-131755007-099-151372132749412382399471088医药生物077084593-589-005-020054-1362784458217332881056495公用事业076061-100-071-011-035-01616122543786527715527432626商贸零售068-242-411-2603014-066-10732031915926592217639643294农林牧渔064-246-321-1559-014-028-013090314847053856262096507电子059629176763-015024-09161948318669585827419551277轻工制造053-112-308-429-003-097-06308529787071501219110492103纺织服饰045-136-306019-005-140-08143623013416249717217421168房地产043-215-664-1607137080735938080418125环保042-076-231-346-018-238-182634200332301136144213064食品饮料023-145-377-908024-031-135-3012796069265958010775460石油石化011-268-311865014-097-165-17015456708349813020781261机械设备004-122-209492018-065-0986332858449933432268643105煤炭-003-075045-186005-139-0033827573416133112829084267通信-0192371273590-022-010-20579930733210103523477573267美容护理-031-260-718-2146047-386-324499377301447953960214511国防军工-037116-478-384-053-135-211-39351085421623028923745计算机-041273-1851490-088317-21896464487160726135029421943传媒-134-208-4011833-069-165-141-75439658052513324047333062资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6债券日报固定收益组团队介绍组长首席分析师周冠南中央财经大学经济学硕士曾任职于中信银行2015年加入华创证券研究所高级分析师张晶晶对外经济贸易大学保险学硕士曾任职于和君资本联合信用评级有限公司2020年加入华创证券研究所分析师靳晓航中央财经大学会计硕士2020年加入华创证券研究所分析师许洪波中央财经大学金融硕士2020年加入华创证券研究所分析师葛莉江上海财经大学数量经济学硕士2021年加入华创证券研究所分析师宋琦中央财经大学国际商务硕士2021年加入华创证券研究所研究员王紫宇中央财经大学金融硕士曾任职于泰康资产2023年加入华创研究所助理研究员董含星中国地质大学应用经济学硕士2022年加入华创证券研究所助理研究员郝少桦中央财经大学会计硕士2022年加入华创证券研究所助理研究员李阳中国人民大学金融硕士2023年加入华创证券研究所助理研究员王少华西南财经大学金融学硕士2023年加入华创证券研究所助理研究员李宗阳上海交通大学工学学士中央财经大学金融硕士2023年加入华创证券研究所研究员张文星南京理工大学国际商务硕士曾任职于天风证券研究所2023年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7债券日报华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom北京机构销售部过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom蔡依林高级销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖高级销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝高级销售经理010-63214682gulinglanhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom张娟副总经理深圳机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom张嘉慧高级销售经理0755-82756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