本期投资提示：
　　本周申万农林牧渔指数下跌2.2%，沪深300下跌0.7%，部分重点个股涨幅前三名：海利生物（7.6%）、安琪酵母（1.7%）、温氏股份（0.9%）。投资分析意见：配置养殖业持续周期性改善，关注“非瘟”疫苗进展、转基因玉米试点种植、“厄尔尼诺”重现等行业主题。重点关注上市公司：①行业持续周期性改善：益生股份、圣农发展；巨星农牧、温氏股份、牧原股份、中宠股份；②相关行业主题投资：非洲猪瘟疫苗商业化：生物股份、中牧股份、普莱柯、科前生物；转基因玉米试点种植：登海种业、隆平高科、大北农。
　　本周重点关注：本周我们发布农林牧渔行业2023年三季报业绩前瞻。预计农林牧渔行业2023年三季报业绩同比-137%。生猪养殖：23Q3猪价呈现上涨后回落的“倒V型”走势；受去年同期高基数影响，预计板块上市公司业绩同比有所下滑，但季度环比扭亏为盈。禽养殖：①白羽肉鸡：23Q3鸡价有所回落，预计相关企业业绩环比承压，同比仍维持高增。②黄羽肉鸡：季节性景气来临，23Q3黄鸡价格上涨明显，预计相关企业将实现环比扭亏，但高基数下单季度仍有同比下滑的压力。宠物食品：23Q3境外业务改善，境内业务高增。动物保健：23Q3动保企业盈利预计延续增长态势，增速环比有所下降.
　　生猪养殖：节后需求疲软，猪价持续低迷；仔猪价格回落，关注产能调减。本周猪价延续回落态势：据涌益咨询，10月13日全国外三元生猪销售均价为15.36元/kg，较上周下跌0.48元/kg。供应压力仍在，终端需求疲软，猪价呈现低位震荡：从供给端看，前期仔猪出生量的增加致使当前标猪供应充足：根据农业农村部数据显示，2023年3-4月全国新生仔猪数量分别同比增加12.2%、11.2%。本周全国生猪出栏平均体重为123.02公斤，周环比小幅下滑0.20kg/头。需求增量有限：双节已过，当前终端需求仍处低位回升阶段，10-11月处于需求断档期（冬季腌腊需求尚未开始）；充裕的供给，仍是压制当前猪价的核心；关注后续进入消费旺季后需求的复苏。补栏需求低迷，仔猪价格继续下跌：本周规模场15kg仔猪销售均价278元/头，周环比下跌18元/头。低迷的仔猪和肥猪价格或驱动产能加速淘汰：仔猪与育肥猪养殖重新陷入亏损或继续驱动产能调减意愿增加（根据Wind数据，截止9月29日自繁自养与外购仔猪养殖利润分别为-70.70、-145.98元/头）。能繁母猪已有明显去化，9月进一步加速。部分咨询机构本周公布9月产能变化数据：①涌益咨询：9月样本企业能繁母猪存栏环比-0.27%，中大养殖样本企业能繁母猪存栏环比-0.23%（8月为-0.22%、0.02%）。②上海钢联：9月样本养殖企业能繁母猪存栏环比-0.41%。官方数据也体现了这一趋势：①国家统计局&农业农村部：8月能繁母猪存栏4241万头，月环比-0.7%（7月环比-0.6%）；②中国畜牧业协会猪业分会：8月监测规模种猪场二元母猪存栏量环比下降1.0%，同比下降1.0%。同时，淘汰母猪量环比增加19%，同比增加64%，淘汰量在8月出现显著增长。生猪价格延续疲软态势，仔猪价格快速下跌，行业产能去化速度理应进一步加速。本周生猪养殖企业公布9月出栏量与销售数据：12家涉及生猪养殖业务的上市公司2023年9月合计出栏生猪1217.29万头，同比增长20.9%，环比下降0.6%。其中，牧原股份、温氏股份、新希望、天邦食品9月分别出栏生猪537.3、226.5、137.2、48.7万头，环比增速分别为-5.3%、5.6%、4.4%、-8.8%。投资分析意见：预计能繁母猪趋势性下降，产能去化继续在曲折中前行，建议布局优质猪企。我们认为：本轮能繁母猪调减始于22年末23年初，且降幅绝对值不高，猪价上涨的持续性与高度或仍需依赖行业产能的进一步收缩。生猪养殖行业供给充沛之基调并未改变，短期猪价的回落致使养殖重新陷入亏损，或驱动产能调减重新加速。高位能繁母猪存栏与低位的板块估值，仍是支撑板块左侧布局的底层逻辑，短期产能调减加速或是驱动板块行情的“催化剂”。基于此，建议关注出栏增速、现金储备、成本管控俱佳的优质猪企，建议关注温氏股份、牧原股份、巨星农牧。
　　肉鸡养殖：白鸡鸡苗价格仍处季节性低迷之中。据上海钢联数据，本周（10.7-10.12）白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价为2.15元/羽，周环比-7.33%。养殖端补栏年前两批鸡，情绪有所回暖；但短期供给依然充裕，从父母代种鸡存栏变动的节奏来看，商品代鸡苗供应的拐点至少将在11月末至12月初来临。预计10月商品代鸡苗价格弱势震荡，但下跌空间不足。投资分析意见：白羽肉鸡：短期看季节性需求波动，中期验证周期弹性。消费端增量保障白鸡供给顶部全行业维持盈利，23年下半年，上游供给的收缩将逐步传导至商品代环节，换羽比例/效率与国产种鸡的渗透情况是影响兑现时点与周期高度的关键变量。推荐父母代种鸡环节具备自给优势的企业，关注圣农发展、益生股份。
　　宠物食品：内销韧性，外销逐季恢复，关注三季报继续改善预期。投资分析意见：看好国内宠物消费长期发展及短期增长韧性，关注出口业务恢复带来的三季报业绩回暖。关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。