本期投资提示：
　　1）家居：地产政策持续转向，提振板块估值；23年竣工改善支撑业绩，配置业绩具备确定性的低估值优质家居标的。前期地产数据走弱导致家居板块估值降至低位，截至10月13号，家居行业估值14.4倍，处于2017年以来2.8%分位，伴随地产政策持续转向、家居消费刺激措施逐步落地，家居板块估值有望得到催化。2023年竣工确定性改善，对家居企业业绩构成保障，尤其具备扩品类空间的企业，以及渠道、供应链和品牌竞争力突出的企业，预计仍将实现较好业绩增长表现。智能卫浴、智能晾衣架等细分赛道，享渗透率提升红利。中长期，地产销售数据趋向于平稳，存量房翻新支撑家居行业扩容，优质企业商业模式持续迭代，内部管理架构升级，对外进行标准化赋能，稳固市场地位，整合空间广阔，当前估值低位，中长期配置价值凸显。关注索菲亚、顾家家居、志邦家居、欧派家居、好太太、瑞尔特、箭牌家居、慕思股份、喜临门、居然之家等。2）轻工消费：优质企业提份额逻辑持续演绎，未来核心资产有望价值回归。消费成长企业，电商弯道超车，全国化扩张迎来拐点，份额加速提升；消费白马核心竞争力仍在，品牌渠道价值复用，产品线稳步布局，构建第二第三增长曲线。关注百亚股份、公牛集团、晨光股份。3）出口：中国制造对接全球需求打开成长空间，推荐细分高景气赛道及跨境电商标的。海外去库基本结束，汇率、原材料及海运成本等外部环境友好；自下而上关注订单超预期、或边际改善标的。关注嘉益股份、匠心家居、乐歌股份、致欧科技、恒林股份。4）造纸：成本滚动下行，行业景气改善，盈利环比修复，具备Alpha的细分赛道和公司，有望持续穿越周期，具备中长期配置价值，关注太阳纸业、华旺科技；纸价逐步企稳，有望困境反转，关注玖龙纸业、博汇纸业、山鹰国际。CCER审批窗口有望年内开放，关注林业碳汇主题性投资机会。5）包装：需求温和修复，原材料价格回落，关注裕同科技、永新股份、紫江企业、新巨丰。
　　分板块业绩前瞻：
　　家居：预计定制企业Q3收入增速放缓，利润表现优于收入；软体企业Q3内销温和修复，外贸收入同比转正。Q2经历滞后需求集中释放，Q3行业景气度有所走弱。定制家居：5-8月行业前端景气度走弱，Q3收入增速环比降速，利润表现优于收入。经过Q2滞后需求集中释放，叠加6-8月行业需求淡季和高基数影响，预计Q3定制企业整体收入同比个位数增长，较Q2增速有所回落，其中预计具备扩品类和开店空间的志邦家居、索菲亚收入增速表现更优。利润端，在低基数及企业控费提效作用下，预计23Q3企业整体利润增速快于收入增速。软体家居：Q3内销整体延续改善，外贸收入预计转正。内销端，软体消费顺序滞后定制，6-8月软体企业接单整体优于定制企业，预计顾家家居Q3内销收入有望同比双位数增长；外销端，23Q1外销订单开始改善，且改善趋势延续，由于收入端滞后，叠加下半年基数降低，预计Q3外销收入同比转正。后续展望：考虑Q4基数较低、9-10月前端促销活动、前期竣工改善传导，Q4家居企业收入增长有望提速。1）内销：23年1-8月住宅竣工面积累计同比增长19.5%，竣工改善传导至家居零售消费6-9个月时间，叠加9-10月家居企业促销引流活动有望拉动订单增长、22Q4基数较低，预计23Q4收入增长有望提速。3）外贸：企业外贸接单延续向好，预计23Q4外贸收入持续修复。
　　轻工消费：Q3收入预计整体稳健增长，优质企业提份额逻辑持续演绎。百亚股份：下半年电商收入增长进一步提速，线下核心五省稳健增长，6月组织架构调整后外围市场快速起量，预计Q3收入同比约30%增长，考虑公司加大费用投放，预计利润增速慢于收入增速。公牛集团：墙开、LED照明业务随装修旺季到来需求有序恢复，无主灯、新能源新业务进展顺利，预计Q3收入延续双位数增长；利润端，原材料回落，预计利润增速快于收入增速。晨光股份：传统核心业务持续修复，科力普受外部环境影响增速略有放缓，九木受益消费场景修复快速增长，预计Q3收入、利润同比双位数增长。
　　出口：个股表现分化，Q3汇兑基数偏高带来盈利压力。伴随海外客户去库存结束，订单环比改善，预计Q3出口企业收入整体持续修复，个股表现分化；同时，受去年汇兑收益高基数影响，预计Q3出口企业盈利端略有承压。嘉益股份下游客户引领市场发展，市占率持续提升，订单持续亮眼，预计Q3收入利润维持高增；同时，公司大杯型产品占比提升，规模效应凸显，带动盈利能力向好。匠心家居凭借优异产品力、客户拓展等，Q3收入延续高增；盈利端受汇兑收益高基数影响，预计表现弱于收入。
　　造纸：23Q3木浆成本滚动下行，叠加行业景气改善，盈利环比实现较大幅度改善。浆纸系：考虑纸企木浆库存约一个季度，2023Q3纸企原料成本主要受Q2原料价格影响，根据卓创资讯，2023Q2针叶浆银星/阔叶浆明星均价分别为739/525美元/吨，分别环比降低30.8%/18.1%，浆价回落主要体现在2023Q3的成本改善上。纸价受2023Q3浆价企稳、需求改善拉动，8月起进入提价周期，截至2023年9月末，双