核心要点
　　1）家居：内销三季度预计多为个位数增长，智能马桶、晾衣架、木门（保竣工）增速较快，出口大幅改善。2）造纸：纸价回升、成本下降背景下，Q3盈利改善，近期浆价快速回弹，自制浆企业受益确定性最强。3）轻工出口链：收入端，预计23Q3多数轻工出口链企业收入同比改善。利润端，得益于美元升值、原材料成本下行，预计出口企业毛利率同比有所回升。4）其他轻工：离焦镜，行业快速放量兑现，竞争有所加剧；文具，Q3仍处于弱复苏阶段；卫生巾，抖音新渠道下自由点有望延续高增。5）纺服：品牌服饰，男装预计个位数增长，8-9月逐月改善；运动服饰板块流水同比增速略低于Q2，折扣率有所加深。展望Q4在基数回落后将提速。上游制造：23Q3纺服制造出口订单仍延续23H1的疲软趋势，预计Q3同比增速较Q2小幅改善，客户库存去化进入尾声，后续需关注海外需求的改善情况。6）黄金珠宝&美护：23Q3金价仍处于慢涨通道，预计黄金业务Q3稳健增长，镶嵌品类仍然处于萎缩阶段。7-8月医美部分终端机构表现平淡或因暑期出行影响，叠加去年Q3相对高基数，预计23Q3增速放缓，胶原蛋白类针剂仍处于快速放量阶段。7）教育人力：就业市场用工需求不断修复，预计Q3降幅环比收窄，线下场景恢复下预计教育培训板块维持高景气。
　　23Q3业绩前瞻
　　1）家居：受益于1-8月住宅累计竣工同比长19.5%，6-8月份家居内销厂家接单多为个位数增长，Q3预计平稳增长，出口端实现显著改善，预计软体（有出口业务）优于定制、工程优于零售，智能马桶、晾衣架、木门（保竣工）品类延续高增。原材料价格处于低位叠加龙头降本控费，预计23Q3业绩增速有望快于收入端。展望23Q4，年底旺季到来叠加龙头公司推出“普惠引流套餐”促进“金九银十”销售，有望带动前端门店接单不断回升，在去年Q4低基数下有望提速增长。
　　2）造纸：Q3纸企回升、低价浆逐渐用上，预计多数纸企盈利呈现环比大幅修复，同比改善情况视不同纸企有所分化。近期浆价快速回弹，自制浆企业（如太阳纸业）受益确定性最强。展望Q4，需求旺季来临，造纸业务需关注顿吨盈利改善的持续性。
　　3）轻工出口链：收入端，美国渠道主动去库趋缓&去年同期低基数，预计23Q3多数轻工出口链企业收入同比改善。利润端，得益于美元升值、原材料成本下行，预计出口企业毛利率同比有所回升，但由于Q3末汇率相较Q2末基本平稳，预计汇兑收益贡献减少。
　　4）其他轻工：离焦镜，行业快速放量兑现，竞争有所加剧；文具，Q3仍处于弱复苏阶段；卫生巾，个股逻辑大于行业逻辑，抖音新渠道下自由点有望延续高增。
　　5）纺服：品牌服饰：Q3基数较高，男装板块同比增速低于Q2，但仍实现正增长，8、9月份增速持续改善，秋冬装补库逻辑仍在，预计明年将有所分化，建议关注具备净开店逻辑的公司（如报喜鸟）；运动服饰板块流水同比增速略低于Q2，折扣率有所加深、基数回升等影响下23Q3业绩同比增速预计较Q2将有所放缓，展望Q4在基数进一步回落后将提速。上游制造：23Q3纺服制造出口订单仍延续23H1的疲软趋势，但预计随着品牌客户库存逐步出清叠加低基数，Q3同比增速较Q2小幅改善，后续需关注海外需求的改善情况。
　　6）黄金珠宝&美护：23Q3金价仍处于慢涨通道，有望驱动保值和投资需求，下半年为黄金销售旺季，有望驱动销售向好以及展店提速，预计黄金企业Q3稳健增长，环比Q2有所放缓（低基数、婚庆需求）；镶嵌品类仍然处于萎缩阶段。7-8月医美部分终端机构表现平淡或因暑期出行影响，叠加去年Q3相对高基数，预计23Q3增速环比放缓，胶原蛋白类针剂仍处于快速放量阶段。
　　7）教育人力：就业市场用工需求不断修复，预计Q3降幅环比收窄，线下场景恢复下预计教育培训板块维持高景气。
　　数据跟踪
　　地产&家居数据：
　　新房销售面积：本周（10.07-10.13）33个城市新房共成交271.7万平，同比-16.9（较上周下滑4.6pct）。9月，33个城市新房共成交1070.4万方，环比+9%、同比-36.7%（较上月下降5个百分点）。二手房销售面积：本周（10.07-10.13）16个城市二手房成交207.3万平，同比+19.1%（较上周提升5.6pct）；9月，16个重点跟踪城市二手房共成交627.8万方，环比-2%、同比+17.9%（较上月回升20.7个百分点）。近2周（9.23-10.06），北京、深圳二手房分别成交4211、516套，同比-10.2%、+22.3%。家居公司9月终端接单，预计整体个位数增速；工厂端接单预计整体增速个位数到双位数增长。
　　造纸数据：
　　截止到10月13日（周五），1）浆价：阔叶浆均价为5720元/周环比+5.7%/年同比-16.2%，针叶浆均价为6484元/周环比+4.1%/年同比-14.9%。2）主要纸品：双胶纸均价为6025元/周环比+2.1%/年同比-7.8%，生活用纸均价为6700元/周环比+0.2%/年同比-19.1%，白卡纸均价为4804元/周环比+0.8%/年同比-9.9%，箱板纸均价为3852元/周环比+0.3%/年同比-16.2%。
　　纺服数据：
　　棉纺价格：根据中国棉花信息网数据，截至10月13日，国内棉花现货价格、国