摘要
　　过去一周，国内主要市场指数中，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数涨跌互现。其中，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数的涨跌幅分别为-0.72%、-0.71%、-1.01%和0.05%。
　　经济面上，过去一周中国公布了9月的金融数据，9月社融存量同比与8月保持一致，报9.0%。从9月的新增社融金额来看，较去年同期上涨5789亿元，其中主要由居民户的中长期贷款和政府债券的新增贡献。居民户中长期贷款的新增说明前期“认房不认贷”等促地产的政策有了一定作用，而政府债券的放量说明政府在基建支撑经济和地方债化债上面有逐步发力，可以通过后续的经济指标观察和确认经济的回暖程度。但是我们也能看到信用端还是仍处于回落阶段，9月M1同比和M2同比分别下行了0.1%和0.3%。若需经济的全面回暖，仍需等待信用数据的企稳回升。而信贷的起量或许还需要央行后续一定程度的配合发力。另外，10月14日证监会发布了《调整优化融券相关制度，更好发挥逆周期调节作用》的公告，上调了融券的保证金比例和减少了市场上的可得券源。此举一定程度下减缓了市场的向下压力，也是从政策端对市场的有力支持。海外市场方面，过去一周由于9月美国CPI同比的超预期，使得美债利率短期上冲。但在美联储的官员讲话引导下，若我们看目前联储基金利率期货隐含的加息预期来看，11月美联储议息会议加息的可能性仅7.8%，12月加息的可能性为24.6%。在目前的情况下11月份大概率不会再次加息，短期全球流动性应趋于缓和。但中期仍需关注美国的通胀是否出现继续超预期的情况。在预期全球流动性缓和的情况下，后续市场往上反弹的概率较大。
　　而流动性方面，本周央行通过7天逆回购投放6660亿元，到期24470亿元，整体通过公开市场操作净回笼17810亿元。过去一周整体流动性小幅收紧，短端1周SHIBOR和DR007，分别报1.893%和2.027%，较上周分别上升12.9 BP和22.48BP。1个月SHIBOR和3个月SHIBOR分别报2.229%和2.308%，较上周分别下降3.5BP和上升0.8BP。随着跨月的结束和后期国内财政部的工作重点放在化债上面，我们预期后面流动性压力会有所缓解。
　　结合经济面和流动性来看，对于未来一周，若后续如预期般全球流动性缓和，叠加目前市场对于华为板块和减肥药板块的热点，我们预期整体会呈现小盘占优的情况。但若美债利率反向走高，可能出现市场重新切换回大盘防守的情形。
　　结合我们的短期价量行业配置模型，其表示未来一周值得关注的行业分别为：汽车、医药、银行、电子、通信及综合。本周策略保留汽车、医药、银行、通信，并将其余行业替换为电子、综合。回顾上周表现，上期推荐的六个行业的平均收益为0.25%，略高于除综合金融外的29个行业的平均收益-1.36%，超额收益为1.61%。截至2023年10月13日，行业轮动策略的年化收益率为13.15%，夏普比率为0.62，显著高于基准组合。行业轮动策略的年化超额收益率为7.96%，信息比率为0.85。
　　量化选股因子方面，从IC结果可以得出，波动率因子在全部4个股票池中表现较好，而其他因子表现比较一般。从选股因子多空净值的趋势上来看，因子表现稍显欠佳，仅市值和反转因子在中证500股票池取得了较高的正多空收益。随着过去一周市场的回落和宽幅震荡，量价类因子(包括低波，技术和反转因子)重新走强。另外随着美债利率的下行，市值因子在多数股票池还是表现优异。未来一周，若美债利率符合我们预期般继续回落，我们判断小市值因子能够继续占优，成长因子或许也能有一定表现。另外建议在没出现板块上的趋势行情之前，量价类的因子仍然持续配置。
　　可转债因子方面，转债估值和正股价值因子取得了正多空收益。过去一周转债市场偏好正股估值较低和正股盈利能力较强的转债，在市场持续轮动和震荡消化估值的阶段没结束前，预期后续正股价值和转债估值因子表现会较好。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。