★动态跟踪
　　中汽协口径，9月汽车销量285.8万辆，同比9.5%，1-9月累计销量2,106.9万辆，同比8.2%；9月新能源汽车销量90.4万辆，同比27.7%，1-9月累计销量627.8万辆，同比37.5%。按此口径计算，新能源月度渗透率31.6%，年累计渗透率29.8%。对比今年全年汽车/新能源汽车销量目标来看（2700万辆/900万辆，同比3%/30%），前三季度分别实现了目标的78.0%/69.8%。
　　周度来看，10月第一周（10月2日-8日）乘用车整体零售40.6万辆，新能源乘用车零售13.1万辆，受到9月底季末冲量高基数影响，环比分别约为-31%和-30%。新能源单周渗透率约32%，去年同期为22%，提升明显。
　　国际市场方面，欧洲主要国家德法英等新能源政策处于逐年退坡的状态。德国纯电动车商用补贴在8月底结束，带动8月德国新能源汽车销量出现退坡前冲量，欧洲新能源汽车渗透率也从7月的17%飙升至8月的23%。我们认为，新的政策在鼓励推广之余，将更多纳入国际竞争等考量。欧盟对中国电动汽车发起反补贴调查，此外，近期法国公布了2024年起实施的电动车补贴政策，或通过设立“碳足迹”等标准将中国电动车排除在外。
　　★投资建议
　　中国新能源汽车渗透率突破30%，行业发展由政策驱动转向市场驱动。供给端新车型密集上市，车企价格战持续，自主品牌市场份额扩大，头部企业有望保持优势。对整车企业和零部件供应商来说，一体化垂直整合有助于掌握核心竞争力和议价权，进而实现降本增效。建议关注产品力强、供应稳定性强的企业。
　　★风险提示
　　政策风险；新能源汽车产销不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧