★下游开复工强度跟踪情况汇总（截至2023/10/6当周）：
　　2023年，疫情对经济的负面影响逐渐退出后，国内经济活动持续复苏。黑色、有色和部分化工品下游涉及了房地产、基建、制造业等诸多领域，其消费情况也能够反映下游终端实际需求的变化和市场情绪。截至10月6日当周，终端需求复苏进程分化。
　　地产前端：国庆假期前建材需求有所释放，假期期间需求季节性回落，但同比降幅较大。9月28日及10月6日当周，螺纹平均表需253万吨左右，较去年同期降幅扩大到18%左右。混凝土产能利用率变化趋势与螺纹一致，同比降幅仍超过30%。今年建材需求的季节性特征强于去年。地产政策进一步放松提振有限，国庆前后地产高频成交仍处于低位，同比降幅再度扩大。30大中城市商品房成交面积较去年同期下降42.8%。一线城市销售的改善也相对比较有限。土地成交近期仍无明显改善，9月成交面积降幅也再度明显扩大。
　　地产后端：双节期间地产后端品种累库，品种间分化。受中秋、国庆假期影响，中下游停工放假，导致原片厂家小幅累库。铝型材规模企业开工率回升，铝棒加工费降低，铝棒累库。建筑行业需求未见明显改善，工业型材本周开工率表现平平，光伏订单下滑。汽车型材龙头企业国庆期间生产相对平稳，开工率以及订单相对不错。
　　基建：地方政府新增专项债共发行3.51亿元。终端整体反馈基建项目资金出现偏紧现象，影响需求强度。近期管材成交再度回升，关注旺季需求的验证。铝线缆龙头企业开工率持稳，下游企业生产意愿受高价铝的抑制。随着金九银十消费旺季的来临，同时电网施工进入集中期，预计行业开工会逐步改善。
　　制造业：8月份以来，热卷表需有所回落，不过降幅并不明显。贸易商和终端在双节前，补库情绪有所提升。出口接单在8月初虽有转弱，但目前钢厂出口排单仍在高位。
　　★风险提示：
　　政策端变化或大宗商品价格异动对下游需求产生明显扰动。
　　

研究报告全文：热点报告商品期货TableTitle自下而上看需求稳增长及复工力度跟踪六十七TableRank报告日期2023年10月09日顾萌首席分析师黑色从业资格号TableAnalyserF3018879投资咨询号Z0013479下游开复工强度跟踪情况汇总截至TableSummary2023106当周Tel8621-63325888-15962023年疫情对经济的负面影响逐渐退出后国内经济活动持续复Emailmengguorientfuturescom苏黑色有色和部分化工品下游涉及了房地产基建制造业等诸多领域其消费情况也能够反映下游终端实际需求的变化和市场孙伟东首席分析师有色金属情绪截至10月6日当周终端需求复苏进程分化从业资格号F3035243地产前端国庆假期前建材需求有所释放假期期间需求季节性回投资咨询号Z0014605落但同比降幅较大9月28日及10月6日当周螺纹平均表需Tel8621-63325888253万吨左右较去年同期降幅扩大到18左右混凝土产能利用Emailweidongsunorientfuturescom率变化趋势与螺纹一致同比降幅仍超过30今年建材需求的季商节性特征强于去年地产政策进一步放松提振有限国庆前后地产品曹璐资深分析师天然橡胶玻璃期高频成交仍处于低位同比降幅再度扩大30大中城市商品房成交面积较去年同期下降428一线城市销售的改善也相对比较有限从业资格号F3013434货土地成交近期仍无明显改善9月成交面积降幅也再度明显扩大投资咨询号Z0013049Tel8621-63325888-3521地产后端双节期间地产后端品种累库品种间分化受中秋国Emaillucaoorientfuturescom庆假期影响中下游停工放假导致原片厂家小幅累库铝型材规模企业开工率回升铝棒加工费降低铝棒累库建筑行业需求未见明显改善工业型材本周开工率表现平平光伏订单下滑汽车吴梦吟资深分析师商品策略型材龙头企业国庆期间生产相对平稳开工率以及订单相对不错从业资格号F03089475基建地方政府新增专项债共发行351亿元终端整体反馈基建项投资咨询号Z0016707目资金出现偏紧现象影响需求强度近期管材成交再度回升关Tel8621-63325888注旺季需求的验证铝线缆龙头企业开工率持稳下游企业生产意Emailmengyinwuorientfuturescom愿受高价铝的抑制随着金九银十消费旺季的来临同时电网施工进入集中期预计行业开工会逐步改善制造业8月份以来热卷表需有所回落不过降幅并不明显贸易商和终端在双节前补库情绪有所提升出口接单在8月初虽有转弱但目前钢厂出口排单仍在高位风险提示政策端变化或大宗商品价格异动对下游需求产生明显扰动重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明商品期货-热点报告2023-10-091下游开复工力度跟踪主要情况汇总截至2023106当周2023年疫情对经济的负面影响逐渐退出后国内经济活动持续复苏终端需求复苏预期支撑商品估值修复终端需求复苏力度决定了商品表观需求的好转幅度从商品市场看黑色有色和部分化工品下游涉及了房地产基建制造业等诸多领域其消费情况也能够反映下游终端实际需求的变化和市场情绪我们也试图通过工业品消费和需求的角度自下而上反映需求启动的速度和力度数据显示国内制造业PMI连续4个月上行经济景气度持续改善多数分项均出现好转显示内需有所企稳截至10月6日当周终端需求复苏进程分化结合高频数据来看地产前端5月以来建材需求整体表现偏弱国庆假期前建材需求有所释放假期期间需求季节性回落但同比降幅较大9月28日及10月6日当周螺纹平均表需253万吨左右较去年同期降幅扩大到18左右混凝土产能利用率变化趋势与螺纹一致同比降幅仍超过30今年建材需求的季节性特征强于去年地产政策进一步放松提振有限国庆前后地产高频成交仍处于低位同比降幅再度扩大30大中城市商品房成交面积较去年同期下降428一二线城市同比回落428三线城市同比下降427一线城市销售的改善也相对比较有限土地成交近期仍无明显改善9月成交面积降幅也再度明显扩大地产后端双节期间地产后端品种累库品种间分化受中秋国庆假期影响中下游停工放假导致原片厂家小幅累库随着近日下游陆续开工叠加部分区域小幅涨价提振市场氛围厂家出货亦将逐渐修复铝型材规模企业开工率回升铝棒库存增加铝棒加工费降低国庆期间铝棒库存累幅较大绝对量已经略超过去年同期水平建筑行业需求未见明显改善房地产扶持政策的利好作用尚未普遍传达至铝型材加工企业工业型材本周开工率表现平平光伏订单出现一定下滑汽车型材龙头企业国庆期间生产相对平稳开工率以及订单相对不错基建截至9月28日当周新增地方政府专项债共发行351亿元7月下旬起发行略有提速4月以来终端整体反馈基建项目资金出现偏紧现象影响需求强度目前改善程度有限关注专项债提速后能否带来需求的提升六大重点企业新签基建类合同金额自2021年4季度开始回升春节后镀锌管和焊管成交量处于高位但4月以来需求强度明显下滑9月管材成交略有改善关注旺季需求的验证与电线电缆相关的铝线缆龙头企业开工率持稳目前处于行业施工旺季不过原料价格不见回落下游对高价有所抵触铝价快速上行的铝价在一定程度上挤压了线缆企业的利润部分企业反馈前期在手订单已经出现亏损企业生产意愿降低从国庆放假情况来看电缆企业放假情况不多近期国网等电网交货量较大企业排产情况良好节前电缆企业备货情况良好铝杆加行工费保持强势短期来看线缆行业逐步走出淡季同时电网施工进入集中期预计行业研业开工会继续改善究制造业钢材方面近期卷板需求依然维持韧性8月份以来热卷表需有所回落不2期货研究报告商品期货-热点报告2023-10-09过降幅并不明显贸易商和终端在双节前补库情绪有所提升出口接单在8月初虽有转弱但目前钢厂出口排单仍在高位2下游需求跟踪主要指标及情况详情21地产前端需求季节性旺季有待验证国庆假期前后建材需求依然延续偏弱格局9月28日及10月6日两周Mysteel螺纹钢周平均表观消费量2532万吨较去年同期降幅扩大到1841左右5月以来螺纹需求与去年同期相比呈现71左右的负增长9月28日当周平均建材成交量1594万吨环比小幅回升较去年同期下降在23左右近两周混凝土产能利用率同样维持较大降幅9月28日当周全国混凝土产量小幅增加增加较去年阳历同期降幅在32左右国庆假期当周季节性回落同比维持在-33左右水平从同比角度看目前除了西南地区外其他各区域混凝土产能利用率均低于去年同期东北西北华东地区同比降幅较大从水泥出货来看9月28日当周较上同样有所回升但同比降幅扩大到15从水泥需求看近期随着气温的明显下降旺季需求略有释放的迹象不过幅度还比较有限同时从趋势性看5月以来建材终端需求依然表现疲弱近期建材需求降幅有再度扩大的迹象图表1Mysteel螺纹钢周度表观消费量图表2主流贸易商建筑钢材成交量600螺纹钢表观消费量万吨30建筑钢材成交量5DMA万吨20232022500282021202026400243002220020100181601420232022-1001220212020-200101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Mysteel东证衍生品研究院资料来源Mysteel东证衍生品研究院3期货研究报告商品期货-热点报告2023-10-09图表3百年建筑全国混凝土产量情况图表4水泥出货变化情况600百年建筑全国混凝土产量万立方米100全国水泥出货率9050080704006030050402003020232020232022100202220212020202110001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源百年建筑资料来源数字水泥图表5分区域混凝土产能利用率变化混凝土产能利用率地区2023106周环比阳历同比全国1044-045-514东北909-047-1413华北1065010-462华东1259-067-766华南951-054-525华中523-026-301西北1328003-922西南1199-065001资料来源百年建筑东证衍生品研究院国庆前后高频商品房成交面积依然维持较低水平由于去年基数变化同比降幅再度明显扩大政策提振作用还并不明显土地市场依然表现低迷9月份高频成交仍表现疲弱且大幅低于去年同期水平1-9月300城住宅类含商住成交用地规划建筑面积同比下降3247推出地块规划建筑面积同比下降3372由于基数回升9月300城土地成交面积同比降幅扩大到5092从绝对水平看三季度300城周度土地成交整体均较为低迷目前来看300城整体成交也仍处于低位商品房成交高频方面7月以来成交大幅走低近期虽有地产政策的明显放松但效果比较有限同比则由于基数原因再度明显负增长9月23日-10月6日当周30大中城市商品房成交面积同比下降42804期货研究报告商品期货-热点报告2023-10-09其中一二线同比下降4282三线城市同比下降4273截至10月6日30个大中城市年累计商品房成交面积下降721其中一二线城市同比下降740三线城市同比下降649图表6中指院300城住宅类成交地块规划建筑面积图表7中指院300城住宅类推出地块规划建筑面积300城成交用地规划建筑面积住宅45006000300城推出用地规划建筑面积住宅商住商住万平方米4WMA2023万平方米4WMA按公告时间40002023202250002022350020212021300040002500300020001500200010001000500周周00147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952资料来源中指院东证衍生品研究院资料来源中指院东证衍生品研究院图表8中指院300城月度成交地块规划建筑面积图表9中指院300城月度推出地块规划建筑面积25300城成交地块规划建筑面积住宅25300城推出地块规划建筑面积住宅商住亿平方米商住亿平方米按公告时间20202023202220232022202120202021202015151010050500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源中指院东证衍生品研究院资料来源中指院东证衍生品研究院5期货研究报告商品期货-热点报告2023-10-09图表1030大中城市商品房成交面积一二线城市图表1130大中城市商品房成交面积三线城市2530大中城市商品房成交面积三线城市8030大中城市商品房成交面积一二线城市7DMA万平方米7DMA万平方米702060501540103020520232022202320221020212021001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind东证衍生品研究院资料来源Wind东证衍生品研究院22地产后周期地产后端需求恢复进程反复与地产后周期相关的大宗商品主要涉及PVC玻璃和铝玻璃方面上周国内浮法玻璃生产企业库存环比小幅增加主要受到中秋国庆假期影响中下游停工放假导致原片厂家小幅累库随着近日下游陆续开工叠加部分区域小幅涨价提振市场氛围厂家出货亦将逐渐修复图表12全国主要区域5mm浮法玻璃出厂价图表13全国浮法玻璃厂家库存元吨万重量箱20192020202135001000020222023300090008000250070002000600050001500玻璃5m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