★本周市场回顾：（09.25-09.28）
　　股票市场，各大主要指数整体收跌，中小盘优于大盘，各大类风格因子涨跌参半，贝塔因子、和动量因子的涨幅最显著，剩余因子中规模和账面市值比跌幅扩大，与今年以来的长期走势较为接近。现宏观经济形势，市场整体情绪不高。
　　商品市场，整体反转收跌。风格因子方面，本周因子整体小幅收涨，价值因子的涨幅较为显著，市场品种的多头贡献了多数收益。整体来看近期的市场时序波动率抬升，短期来看的话市场波动率会小幅回调，但后期波动继续抬升概率大，可重点关注拐点引起的行情趋势。
　　★主要策略表现及配置建议：
　　量化多头、市场中性以及债券策略表现领先。量化多头策略，大部分在跟踪管理人相较上周超额表现有所提升，1000指增相对表现靠前。建议持续跟踪超额稳定的管理人，同时中小盘指增或有所表现。CTA策略持续回撤，相较上周回撤幅度扩大，主观CTA相对优于量化CTA。在跟踪管理人涨跌参半，量化CTA管理人在强劲反弹后出现一定波动，中短周期优于中长周期，截面策略优于趋势策略，期限结构和基本面策略均表现靠前。市场中性策略转为盈利。多头端，管理人超额相对稳定；对冲端基差升水幅度收敛，有利于中性持仓。套利策略微幅盈利，可转债套利相对表现靠前，期权策略录得正收益，期货套利策略表现分化，普遍较上一周有所提升。
　　★FOF组合跟踪：（模拟组合，非实盘产品）
　　本期（2023.09.25-2023.09.28），稳健型FOF组合01基金净值从1.1599下跌至1.1586，区间累计收益-0.11%，区间最大回撤为0.11%，节前出现一定回撤。成立以来,年化总收益为9.09%，年化主动收益为15.13%，夏普比率为0.73，卡玛比率为1.19，年化总风险为8.36%，年化主动风险为9.49%，最大回撤为5.14%，优于中证FOF基金。产品的累计收益分别有80.95%的月份，71.43%的季度，100.00%的年度表现优于中证FOF基金。
　　

研究报告全文：周度报告-FOF研究TableTitle阿尔法策略盈利扩大CTA持续回撤报Ta告bl日e期Rank2023年10月11日王冬黎金融工程首席分析师本周市场回顾0925-0928从业资格号F3032817股票市场各大主要指数整体收跌中小盘优于大盘各大类投资咨询号Z0014348风格因子涨跌参半贝塔因子和动量因子的涨幅最显著剩Tel8621-63325888-3975余因子中规模和账面市值比跌幅扩大与今年以来的长期走势Emaildongliwangorientfuturescom较为接近现宏观经济形势市场整体情绪不高商品市场整体反转收跌风格因子方面本周因子整体小幅联系人徐凡收涨价值因子的涨幅较为显著市场品种的多头贡献了多数从业资格号F03107676收益整体来看近期的市场时序波动率抬升短期来看的话市Tel8621-63325888-3975场波动率会小幅回调但后期波动继续抬升概率大可重点关Emailfanxuorientfuturescom注拐点引起的行情趋势FOF主要策略表现及配置建议研联系人陈晓菲究量化多头市场中性以及债券策略表现领先量化多头策略从业资格号F03107718大部分在跟踪管理人相较上周超额表现有所提升1000指增相Tel8621-63325888-2016对表现靠前建议持续跟踪超额稳定的管理人同时中小盘指Emailxiaofeichenorientfuturescom增或有所表现CTA策略持续回撤相较上周回撤幅度扩大主观CTA相对优于量化CTA在跟踪管理人涨跌参半量化联系人李玲慧CTA管理人在强劲反弹后出现一定波动中短周期优于中长周从业资格号F03107545期截面策略优于趋势策略期限结构和基本面策略均表现靠前市场中性策略转为盈利多头端管理人超额相对稳定Tel8621-63325888-1585对冲端基差升水幅度收敛有利于中性持仓套利策略微幅盈Emaillinghuiliorientfuturescom利可转债套利相对表现靠前期权策略录得正收益期货套利策略表现分化普遍较上一周有所提升FOF组合跟踪模拟组合非实盘产品本期20230925-20230928稳健型FOF组合01基金净值从11599下跌至11586区间累计收益-011区间最大回撤为011节前出现一定回撤成立以来年化总收益为909年化主动收益为1513夏普比率为073卡玛比率为119年化总风险为836年化主动风险为949最大回撤为514优于中证FOF基金产品的累计收益分别有8095的月份7143的季度10000的年度表现优于中证FOF基金重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明周度报告2023-10-11目录1一周市场表现回顾32各策略周度表现及配置建议53FOF组合跟踪1031本期表现1032历史表现1033业绩对比124风险提示12行业研究2期货研究报告周度报告2023-10-11图表目录图表1股票市场表现4图表2全市场股票风格因子收益本周4图表3全市场股票风格因子收益今年以来4图表4商品市场表现5图表5商品市场风格因子收益本周5图表6商品市场风格因子收益今年以来5图表7各策略表现6图表8精选策略指数表现6图表9指数增强策略管理人表现7图表10市场中性策略管理人表现8图表11量化CTA策略管理人表现8图表12套利策略管理人表现9图表13组合及持仓净值表现11图表14组合持仓分布11图表15持仓表现12附表16商品市场风格因子构造方式133期货研究报告周度报告2023-10-111一周市场表现回顾本周股票市场各大主要指数整体收跌中小盘优于大盘沪深300周度收益为-132较之于中小盘的-014和-039的跌幅有所扩大本周各大类风格因子涨跌参半贝塔因子和动量因子的涨幅最显著剩余因子中规模和账面市值比跌幅扩大与今年以来的长期走势较为接近现宏观经济形势权益市场的低估值更明确指向风险大于机会但整体市场情绪不高图表1股票市场表现主要指数周度涨跌今年以来涨跌沪深300-132-511中证500-014-445中证1000039-537国内上证综指-071-019深圳成指-017-468创业板指-046-1496资料来源Wind东证衍生品研究院数据截至20230928图表2全市场股票风格因子收益本周图表3全市场股票风格因子收益今年以来资料来源Ricequant东证衍生品研究院资料来源Ricequant东证衍生品研究院本周商品市场整体反转收跌南华综合指数收涨-033分板块来看农产品板块能化板块贵金属板块有色金属板块和黑色板块上周收益分别为109-014-266-143和-144其中属贵金属和黑色的跌幅最显著风格因子方面本周因子整体小幅收涨价值因子的涨幅较为显著市场品种的多头贡献了多数收益整体来看近期的市场时序波动率抬升CTA已具备投资价值短期来看的话市场波动率会小幅回调但后期波动抬升概率大可重点关注拐点引起的行情趋势4期货研究报告周度报告2023-10-11图表4商品市场表现主要指数周度涨跌今年以来涨跌南华综合指数-033872南华农产品指数109374南华能化指数-014938南华金属指数-266871南华有色指数-143-388南华黑色指数-144208资料来源Wind东证衍生品研究院数据截至20230928图表5商品市场风格因子收益本周图表6商品市场风格因子收益今年以来资料来源Ricequant东证衍生品研究院资料来源Ricequant东证衍生品研究院2各策略周度表现及配置建议本周0925-0928量化多头市场中性以及债券策略表现领先相较上周涨幅扩大其他策略均处于持续回撤的状态量化多头策略中小盘风格相对强势成交量和换手率有所下降个股活跃度一般截面波动率相对持平大部分在跟踪管理人相较上周超额表现有所提升1000指增相对表现靠前当前市场仍在筑底预计超额会继续回暖不过伴随震荡建议持续跟踪超额稳定的管理人同时中小盘指增或有所表现CTA策略持续回撤相较上周回撤幅度扩大主观CTA相对优于量化CTA在跟踪管理人涨跌参半量化CTA管理人在强劲反弹后出现一定波动中短周期优于中长周期截面策略优于趋势策略期限结构和基本面策略均表现靠前商品市场震荡调整量化CTA或受到影响5期货研究报告周度报告2023-10-11市场中性策略转为盈利多头端管理人超额相对稳定对冲端基差升水幅度收敛有利于中性持仓在跟踪管理人表现普遍较上周有所提升套利策略微幅盈利可转债套利相对表现靠前期权策略录得正收益期货套利策略表现分化普遍较上一周有所提升图表7各策略表现主要指数本周度涨跌上周度涨跌近一月涨跌今年以来涨跌最大回撤主观多头策略-046-015075-3484199量化多头策略0410192502052089500指数增强0430252963722713300指数增强-025043034-27623301000指数增强0940314367822336股票多空策略-026-011075-2501995主观CTA策略-050-038008103510量化CTA策略-078-0730510671001纯债策略025012049486055转债交易策略076021093386709股票市场中性策略032000099351623套利策略005011081296505复合策略指数-030-014080-0611601宏观策略指数-079-035-068-3051589资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230928各策略精选了一定数量的优秀管理人通过加权平均的方式拟合成了各策略精选指数周度表现如图表中所示图表8精选策略指数表现指数本周度收益上周度收益近一个月收益今年以来收益最大回撤500指增精选指数0480253224542090300指增精选指数-016057026-03219361000指增精选指数0890344389362258市场中性精选指数025-001084515232量化CTA精选指数-075-081111092508套利精选指数025003086344172资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至202309286期货研究报告周度报告2023-10-11图表9指数增强策略管理人表现500指数增强本周上周今年以今年超管理人产品名称成立时间超额超额来超额额回撤SMBY中证500指数增强2号202109291090261219591QY六和2号202109290810151830293TT中证500指数增强2号202204080420391048131MX祖冲之1号量化20190401024034868209PS中证500指数增强1号202212200190521002234WY鲲鹏一号20180510-009019987046WY2中证500指数增强1号20210709-0100001141144GYQK中证500指数增强1号20211206-014051297449RN乾德中证500量化指数增强20210617-039046801286300指数增强本周上周今年以今年超管理人产品名称成立时间超额超额来超额额回撤AX沪深300指数增强1号20210609051022655072YH300指数增强1号20210607050-001916145YF300指增一号202101220470071209101RT标准300指数增强1号202003050410111077136JQ北斗星一期20190417037-013921185FT沪深300指数增强3号202112150320341070167LQ御风20171222-006-0241164121PS沪深300指数增强1号20221220-0120298693971000指数增强本周上周今年以今年超管理人产品名称成立时间超额超额来超额额回撤BY中证1000指数增强1期202212301010882143675JK日享中证1000指数增强1号201804250701181657145WB1000指数增强1号202004280690721784252LR指数增强1000一号202011170450181141088HF心享1000指数增强1号202105210340771198119JQLH和指数3号201712250320981334286GL1000指增1号202105260040741048209BY2中证1000指数增强1号20220706-009039903189资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至202309287期货研究报告周度报告2023-10-11图表10市场中性策略管理人表现本周上周今年以来今年管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤DS鲲鹏灵活配置2号20211206114008624292QY三涛3号20220511087-0171268257WB中睿6号201911120840001240207PFH智增1号201909030690171074123QX股票对冲3号20210326046-009791075LK东海龙王二号20190829046009781190YS涵瑞六号20190927033-032412072TWC量化阿尔法1号20200525024001630162YZ中性一号20210421016-013999267GL中性1号20220223005-007601219YS量化精选一期20181031000-034424245RN建隆量化中性20210520-009-009468188资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230928图表11量化CTA策略管理人表现长周期本周上周今年以来今年管理人产品名称成立时间收益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