油轮旺季运价上涨，迟到但果然没有缺席，高度仍有待观察后续原油空间错配情况。十一旺季迟到2周后VLCC本周上涨156%至42491美元/天。苏伊士上涨57%至43673美元/天，阿芙拉上涨69%至41449美元/天。LR2上涨11%至40318美元/天（阿芙拉原油带动），MR回落16%至25028美元/天.上涨原因仍然以迟到的季节性因素驱动为主，为前期WTI/迪拜原油价差套利窗口关闭，美湾船位较少。11月货盘出来（旺季正常货盘），大西洋需求增加运价上涨。运价上涨节奏：周五现货价格跳涨前，以色列冲突爆发，货主套保盘推动周二TD3CFFA已经上涨至WS61点左右，美股油轮跟随FFA价格领先反应，当前现货价格TD3CWS57点左右，FFA远期价格看现货运价仍有一定上行空间。重申当前油运位置：油运前油运处于长周期向上（资产价格上行，船队老龄船厂产能不足），中周期向下（原油去库，原油深度贴水叠加美债上行影响货主长运距成本，代表长运距VLCC回落，苏伊士阿芙拉反弹），短周期迎来旺季验证时刻。重申当前上有运价船价弹性，下游重置成本安全边际布局，继续看好中远海能、招商轮船、招商南油。
　　造船：新造船价格持续上涨，关注Q3业绩预期影响后的机会。北海造船再获Euronav一艘氨预留VLCC订单，Q3中船交付的船仍为2021年上半年之前签约的相对低价船为主，但整体均价相比上半年有所改善，关注船舶板块三季报毛利率改善情况。务必重视三季报-年报间隔期间的估值修复机会。继续推荐中国船舶、关注中国重工、中船防务。三季报前瞻跨境物流板块有超预期可能：优先推荐中国外运、华贸物流。
　　铁路：首推京沪高铁，关注广深铁路、中铁特货、铁龙物流。京沪高铁下辖线路近期客流恢复超预期，七档票价制推行效果显现，量价双升有望推动业绩复苏，推荐京沪高铁；伴随深港口岸年初恢复通关及全国铁路第二季度列车运行图的使用，广深港高铁每天增开62列跨境列车至164列，客流恢复和长途高铁客车的开行为公司业绩改善带来催化，关注广深铁路。新能源汽车出口高增速，铁路冷链方兴未艾，关注中铁特货。
　　快递：1）行业：据国家邮政局中国快递发展指数报告，预计9月快递业务量将同比增长20%左右，业务收入将同比增长14%左右。前三季度，预计快递业务量和收入同比将分别增长约16.4%和11%。（2）公司：顺丰跨境集运服务升级；天猫超市联合菜鸟开启北京半日达。半年时间，半日达已开出20城，此次除北京外，还有苏州、无锡、合肥、郑州和泉州等城市同步开通半日达。半日达是淘天集团与菜鸟集团联合打造的物流创新项目，是菜鸟供应链通过仓库和配送一体化实现的物流大提速，是目前电商物流服务的天花板。2）投资分析意见：推荐数字化优势显著、全网竞争力不断提升的圆通速递以及业务量高速增长、网络质量不断优化的申通快递，建议关注中通快递与顺丰控股。
　　航空机场：1）2023年10月9日上午，中央组织部有关负责同志宣布了中央关于中国东方航空集团有限公司董事长、党组书记任职的决定：王志清同志任中国东方航空集团有限公司董事长、党组书记。2）上海机场发布9月运输生产情况的公告。其中，浦东国际机场9月的飞机起降量为40819架次，同比增长95.91%；旅客吞吐量为516.86万人次，同比增长196.42%。虹桥国际机场9月的飞机起降量为22140架次，同比增长69.63%；旅客吞吐量为352.89万人次，同比增长103.59%。3）投资分析意见：四季度关注冬春航季换季，出境政策变化，关注国际航线加班后续进展。继续强调航空机场板块复苏机会。
　　公路铁路：迁徙规模指数：根据百度迁徙指数，本周迁徙规模数据同比大幅下降，但中枢值仍保持高位运行。全国范围看，北上广三地迁入迁出指数均有所下降，主要原因系上周因国庆原因基数较高。中国化工产品价格指数：根据万得，本周中国化工产品价格指数小幅下降，维持在4950点左右。化学品库存：根据万得，本周华东地区甲醇库存为7.47万吨，环比上周下降2.2%，乙二醇库存为111.85万吨，环比上周上涨2.5%。推荐：招商公路，嘉友国际，广汇物流，永泰运，京沪高铁，思维列控。关注：铁龙物流，中铁特货，广深铁路，交控科技，密尔克卫。
　　风险提示：新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束、经济增速不及预期。