本周家电板块跑输沪深300指数。本周申万家用电器板块指数下跌1.6%，同期沪深300指数下跌0.7%。重点公司方面，光峰科技（20.9%）、盾安环境（8.6%）、海信家电（4.8%）领涨，飞科电器（-13.0%）、比依股份（-10.1%）、老板电器（-6.7%）领跌。
　　数据观察：8月空调双线销量下跌，均价同比持续上涨
　　A、空调数据：线上线下销量均下跌
　　空调销量下跌，均价小幅增长。根据奥维云网数据监控，2023年8月空调品类线上销量217万台，同比下降20.5%；线下销量达39.3万台，同比下降20.0%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2023年8月空调线上均价同比上涨1.1%至2985元/台；线下均价同比增长1.1%至4087元/台。综合来看，空调线上销量同比下跌，市场均价同比增长；线下销量同比下跌，市场均价同比增长。
　　B、厨电数据：油烟机双线销量分化，洗碗机双线均价同比持续上涨
　　油烟机线下销量回升，双线均价小幅上涨。根据奥维云网数据监控，2023年8月油烟机线上销量达62.7万台，同比下降4.5%；线下销量达8.5万台，同比上升25.2%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2023年8月油烟机线上均价同比上涨4.0%至1594元/台；油烟机线下均价同比上涨3.0%达3988元/台。综合来看，油烟机线上销量下降，市场均价同比上涨；线下销量上升，市场均价同比上涨。
　　洗碗机线上线下销量分化，线上均价延续增长趋势。根据奥维云网数据监控，2023年8月洗碗机线上销量达6.3万台，同比下降3.2%；线下销量达1.9万台，同比上升38.5%。均价方面，根据奥维云网数据监控，2023年8月洗碗机线上均价同比上涨6.6%至4675元/台；线下均价同比上升3.85%至7363元/台。综合看来，洗碗机线上销量下滑，市场均价同比上涨；线下销量双位数上升，市场均价同比上涨。
　　投资要点：2023年以来地产放松政策加码加速出台，家电配置价值凸显。我们梳理出以下三条主要投资主线：
　　1）地产链：2022年11月房地产股权融资再政策落地、2023年以来地产放松政策出台持续加速。多地认房不认贷、首付比例下调等结构性政策出台，城中村改造加速推进，标志着地产供给端进一步放松，大厨电和白电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。大厨电板块首推标的老板电器。除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大头部企业亿田智能和火星人。白电板块首推标的为海信家电。三大白电头部企业美的、格力、海尔亦会受益。
　　2）新消费：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技、科沃斯；推荐高速电吹风新品上市+节日营销表现优异的飞科电器；推荐空气炸锅代工客户持续拓展，咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份。
　　3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险