本期投资提示：
　　依然维持全年观点：通信领域价值重估、景气分化、产业延伸的主线趋势逐渐明确，具体而言：数字经济赛道，运营商价值重估，延伸产业链新周期；工业与汽车的智能应用赛道，低渗透+高成长景气分化。1）数字经济：运营商作为央企担当，数据要素催化，价值重估的同时带动产业链投资；通信基础设施环节的投资机会则体现为需求侧从云+互联网到行业+运营商的多元化以及技术供给侧的持续迭代。2）智能应用：AI算力网络主线投资机会明确，光通信、算力网络相关环节继续表现机会概率大；智能制造领域已形成软硬件兼备的投资机会；此外智能汽车产业链政策依托但竞争加剧，关注华为链软硬件变化趋势，智联汽车环节边际向好。3）产业链延伸：产品力提升，安全、出海蕴藏新机。6G与卫星互联网迎政策、技术、应用三重共振，密集催化，卫星互联网商用模式逐渐清晰。
　　23Q3前瞻：预计板块整体业绩表现稳健，部分环节亮眼。从细分赛道来看，运营商预计增速保持稳健，尤其政企业务预计稳步增长；网络设备受益于运营商整体投资及AI需求的结构性提振；光器件&光芯片行业，海外AI大厂与华为算力网络等共振，叠加估值性价比和产业核心厂商效应，可确认本土环节的表现机会；IDC行业仍然判断处于出清过程中，但部分公司业绩预计开始改善；通信硬件环节的海外需求静待改善；卫星互联网行业今年有望迎来行业元年，进度催化，预计卫星制造端先行，业绩弹性逐步释放；物联网行业经历去库存周期和需求景气波动，由于下游应用领域广泛，难以准确预计细分行业景气度，整体业绩存在一定不确定性；高精度定位行业整体需求平稳，出海加速，车载领域受到技术路径影响，兑现到业绩的节奏有待进一步观察；连接器重要下游车载受到整车厂价格战等因素影响，利润率和交付节奏可能变化；智能控制器行业业绩有望边际向好，原材料价格波动、产能利用率不足等压力逐渐消除。
　　基于以上分析，我们对于通信行业重点公司2023年Q3业绩预测如下：预计归母净利润预测中枢同比增速50%-90%：广和通（+83%）、中际旭创（+64%）、乐鑫科技（+60%）。预计归母净利润预测中枢同比增速20%-50%：天孚通信（+44%）、中兴通讯（+29%）、华测导航（+28%）、宝信软件（+26%）。预计归母净利润预测中枢同比增速0%-20%：紫光股份（+15%）、信科移动（+10%）、奥飞数据（+10%）、中国电信（+9%）、中国移动（+6%）、亿联网络（+1%）。预计归母净利润预测中枢同比增速0%以下：新易盛（0%）、拓邦股份（-10%）、移远通信（-18%）。
　　相关标的：（一）数字经济主线：运营商赛道之中国移动、中国电信、中国联通等。延伸的通信基础设施环节之中兴通讯、中际旭创、华工科技、新易盛、天孚通信、紫光股份、锐捷网络/星网锐捷等；以及相关的数据要素、可视化等环节。（二）智能应用主线：智能制造方案核心之宝信软件等。智能汽车：连接器之瑞可达、维峰电子、电连技术、永贵电器、鼎通科技、华丰科技。激光雷达之永新光学、长光华芯、炬光科技、光库科技等。高精度定位之华测导航等。（三）产业链延伸：卫星互联网之信科移动、上海瀚讯、震有科技、铖昌科技等。
　　风险提示：产业链向“卡脖子”领域延伸可能不达预期。