9月我国出口增速小幅上行，主因去年同期低基数效应。9月代表性商品的出口增速贡献中，数量因素对出口增速的贡献幅度保持稳定，价格因素对出口增速的拖累幅度有所收窄。出口分化依旧明显，一方面，从出口国别来看，对主要发达经济体出口表现不一，对欧日出口改善显著好于美国，而在发展中经济体中，对非洲出口逆势上行，对俄罗斯和拉丁美洲已扭转下行趋势，但对东盟有所回落。另一方面，从出口品类来看，汽车与手机出口逆势上行，但交运和芯片产业产品表现分化。我们认为，下月出口增速或迎来转正。首先，由于去年下半年出口增速持续回落，低基数效应将继续助力出口上行。其中，去年10月出口增速较9月大幅回落6.2个百分点。其次，考虑到美国商业库存周期正由去库切换至主动补库阶段，而近来美国房地产市场也有所回暖，其对我国相应品类出口的需求也将继续改善。最后，我国制造业对发展中经济体出口仍有韧性，下月我国出口增速或将迎来转正。
　　出口增速小幅回升。根据海关总署统计，按美元计价，2023年9月我国出口同比增速录得-6.2%，较8月增速小幅回升，主因去年同期低基数效应。
　　价格拖累收窄，数量增长平稳。按数量和价格因素拆解十余种代表性商品的出口增速，我们发现，9月代表性商品出口增速中，价格拖累有所收窄，数量增长幅度保持稳定。分品类来看，仅劳动密集型产品价格拖累有所扩大，其数量增长继续上升，而机电产品数量增速有所回落
　　出口国别分化仍旧明显。对主要发达经济体出口均受到低基数效应影响，但对美国出口仅有小幅回升，而对欧盟大幅回升，对日本出口基数变动较小的背景下强势反弹，分化较为明显。从出口增速拉动值来看，主要贸易伙伴中仅俄罗斯对我国出口增速拉动为正，而东盟和欧盟仍是主要拖累。
　　汽车与手机出口逆势上行。从商品类别上来看，机电设备中机械和电子仍呈分化态势，机械对我国出口增速贡献仍为正值，而电子产品则继续拖累出口。从产业链视角来看，交运设备表现分化，劳动密集型产品整体回升，芯片产业链持续分化。
　　进口增速小幅上行。2023年9月我国进口同比增速提升至-6.2%，较8月小幅上行，主因内需继续复苏。从量价拆分来看，代表性商品的进口增速中，价格因素降幅继续缩减，数量因素增速由正转负。9月我国贸易顺差777.1亿美元，较8月小幅扩大。
　　风险提示：国内经济复苏不及预期，欧美需求回落超预期，发展中国家需求不及预期，进出口政策变动