宏观组。
　　1、9月以来高频数据的好转已经初步体现在总量数据方面。9月制造业PMI再次回到临界值以上，服务业、建筑业PMI也环比改善。10月第一周数据波动是假期造成的正常现象。从同比数据来看，30城商品房销售面积在过去一周同比增长6.4%，部分环比下跌的指标其同比增速表现并不差。因此，我们预计国内需求将继续维持改善趋势。经济底、政策底相继确立后，大类资产价格的表现将向基本面改善方向收敛。不过需关注近期地缘政治冲突对短期市场情绪的负面影响。
　　2、通胀数据难以消除市场对于美联储政策路径的分歧。10月11日发布的美联储议息会会议纪要中，FOMC强调会谨慎推进（“proceed carefully”）政策路径之后，CME关于11月加息25BP的市场预期概率降至10%以下。纪要提及近期美债长端利率维持高位的主因是经济基本面韧性、政策不确定性和美债发行等因素。达拉斯联储的洛根（Lorie Logan）在10月9日讲话中也强调了金融条件在近期大幅收紧主因长端利率中非通胀预期部分的变化。由此可见，通胀似乎不再是资本市场关注的核心矛盾，进而，本期通胀数据虽略超预期，但亦无法消除市场对于联储政策的分歧：既不会对美联储11月决议增加压力，但也无法打消12月或后续进一步加息的预期。
　　策略组。
　　1、假期重大事件如何影响A股？1）双节假期期间，股汇商各类资产整体表现不佳，美元指数和美债收益率大幅上行引发的流动性冲击是主要原因，但非农就业数据公布后市场出现逆转。后续关注将公布的美国通胀数据，未来市场预期修正的过程可能引发市场波动，但考虑到目前美国高利率环境下的财政困境，预计在经历短期快速上行之后，美债利率很可能逐渐高位回落。2）美国政府停摆风波暂时得以平息，但众议长的不确定性可能加大下一轮预算谈判的难度。届时美国财政部和美联储左右互搏导致美债收益率持续上行的逻辑将会在四季度终结，进而推动美债利率下行。3）国内PMI重回扩张区间，生产和需求均改善；假期出行热度提升，消费持续复苏，基本面拐点进一步确认，将为A股提供有利环境。行业配置的核心思路是“景气回升、产业趋势明确”，电子、计算机、家电、汽车、医药等值得重点关注。
　　2、从中长期角度，我们建议关注AI+科技革命下的数字经济（数据要素）、人工智能、自主可控等产业趋势，以及降本增效驱动下碳中和产业链的新技术路线，电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加。