板块市场表现
　　板块涨跌幅：有色金属板块报收4354.25，周变化1.94%，排名第4，跑赢上证综指2.03pct。
　　子板块表现：锂领涨，金属新材料与磁性材料紧随其后。其中，子板块市场表现前三名：锂（8.39%）、金属新材料（1.98%）、磁性材料（1.91%）；子板块市场表现后三位：黄金（0.04%）、锡（-0.35%）、钨（-4.02%）。
　　金属价格表现
　　基本金属：LME铜报收8001美元/吨，周变动1.01%；上期所阴极铜（活跃合约）报收66940元/吨，周变动-0.09%。LME铝报收2185美元/吨，周变动-0.50%；上期所铝（活跃合约）报收19105元/吨，周变动-1.62%。
　　贵金属：COMEX黄金报收1872.90美元/盎司，周变动3.07%；国内黄金期货价格（活跃合约）报收457.15元/克，周变动0.00%。COMEX白银报收21.90美元/盎司，周变动5.45%；国内白银期货价格（活跃合约）报收5644.00元/千克，周变动-1.26%。
　　能源金属：氢氧化锂价格15.79万元/吨，周变动0.00%；工业级碳酸锂价格16.10万元/吨，周变动0.63%；电池级碳酸锂价格17.35万元/吨，周变动0.29%。钴酸锂价格22.85万元/吨，周变动0.00%；电解钴价格25.41万元/吨，周变动0.47%；硫酸钴价格38.50元/千克，周变动1.32%；四氧化三钴价格158.00元/千克，周变动6.04%。LME镍收盘价18750美元/吨，周变动1.99%；SHFE镍收盘价151800元/吨，周变动1.14%；电池级硫酸镍价格30450元/吨，周变动0.00%。
　　小金属：镁锭价格25250元/吨，周变动-2.32%；钯价格316元/克，周变动-2.47%；钛铁价格34200元/吨，周变动0.00%；金属硅价格18620元/吨，周变动0.05%；镨钕氧化物价格529140元/吨，周变动2.08%。
　　投资建议
　　铜：宏观方面，美联储加息再次存在分歧，美元高位震荡对铜价形成压制。本周，铜精矿TC加工费小幅下跌至93.5美元/吨，但仍处于历史高位，表明铜矿端供应充足。铜冶炼平均毛利维持在7800元/吨的较高水平，冶炼厂生产积极性高，开工率维持在90%以上，本周国内电解铜产量21.5万吨，周环比增加1.9%；电解铜厂内库存为9.5万吨，周环比减少10.6%，矿端与冶炼供应双增。需求方面，电网与新能源汽车表现较好，房地产需求未见明显改善。此外，节前下游补库存较多，短期内需求预期不大，预计铜价仍然处于弱势震荡，建议关注具有优质矿产资源的紫金矿业、西部矿业以及博威合金等。
　　铝：本周，电解铝行业平均毛利为4605元/吨，周环比增加28.5%；由于利润增厚，电解铝企业生产积极性尚可，从而生产量保持稳定；本周，国内电解铝产量82.43万吨，周内持平，开工率维持在91%左右。下游铝加工产品中，本周铝棒产量26.16万吨，周环比增加0.28%；铝板带箔产量19.73万吨，周环比减少0.55%；开工率均不足50%。电解铝供应已经接近峰值，丰水期过后还会迎来下调过程，短期内增量有限。虽然需求仍较弱，有限的供应与低库存对铝价的支撑依旧坚挺，建议关注具有成本优势的天山铝业、云铝股份、中国铝业、神火股份以及新疆众和等。
　　锂：锂盐价格止跌小幅反弹，本周，国内工碳现货均价涨至15.95万元/吨，涨幅1.59%；国内电碳现货均价涨至17.15万元/吨，涨幅1.18%；市场情绪回暖，交易活跃度增加。价格的小幅反弹主要是因为近期碳酸锂供应量的减少：1）青海盐湖的夏季黄金生产期结束，产量有所下滑；2）受原料供应与成本压力双重影响，江西锂云母企业部分减产或停产检修，致开工率下滑，挺价惜售心态增加。本周国内碳酸锂产量7632吨左右，周环比减少1.51%。3）外购原材料企业，利润倒挂加剧，多选择减产或停产，8月我国锂辉石进口量约22.83万吨，折合碳酸锂当量约2万吨LCE，同比减少11.65%，环比减少38.62%。需求方面，市场对金九银十的预期基本落空，下游企业减少原材料采购，主动降价去库存。本周，磷酸铁锂产量约4.51万吨，周环比减少2.97%，开工率约62%；三元材料产量约1.3万吨，周环比减少4.58%，开工率约54%。终端新能源汽车与储能产销量虽然维持增长，但增速或将放缓。9月，我国动力和储能电池合计销量为71.6GWh，环比增加10.1%；其中，动力电池占比84%，环比增加9.2%；储能电池占比16%，环比增加15%。整体来看，碳酸锂供应较为充足，终端需求未见明显恢复，碳酸锂成本支撑逐渐凸显，市场博弈加剧，预计短期内碳酸锂价格或小幅反弹，但上升空间不大，长期仍处于弱势。虽然碳酸锂利润空间有所收窄，但自有优质锂资源的企业依旧有一定利润空间，建议关注成本控制能力较强的中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。
　　风险提示
　　终端需求恢复不及预期；供给超预期释放；海外地缘政治风险。
　　

研究报告全文：有色金属行业周报20231009-20231013领先大市-B维持碳酸锂价格再次反弹长期偏弱趋势未变2023年10月13日行业研究行业周报有色金属行业近一年市场表现投资要点板块市场表现板块涨跌幅有色金属板块报收435425周变化194排名第4跑赢上证综指203pct子板块表现锂领涨金属新材料与磁性材料紧随其后其中子板块市场表现前三名锂839金属新材料198磁性材料191子板块市场表现后三位黄金004锡-035钨-402数据来源最闻金属价格表现基本金属LME铜报收8001美元吨周变动101上期所阴极铜活跃合约报收66940元吨周变动-009LME铝报收2185美元吨周变相关报告动-050上期所铝活跃合约报收19105元吨周变动-162山证有色金属锂价持续下跌期待贵金属COMEX黄金报收187290美元盎司周变动307国内黄终端需求好转-山证有色行业周报金期货价格活跃合约报收45715元克周变动000COMEX白银报20230911-202309152023915收2190美元盎司周变动545国内白银期货价格活跃合约报收564400山证有色金属上半年业绩承压静元千克周变动-126待终端需求恢复-山证有色2023年中能源金属氢氧化锂价格1579万元吨周变动000工业级碳酸锂报总结2023915价格1610万元吨周变动063电池级碳酸锂价格1735万元吨周变动029钴酸锂价格2285万元吨周变动000电解钴价格2541万元分析师吨周变动047硫酸钴价格3850元千克周变动132四氧化三钴价格元千克周变动镍收盘价美元吨周变动杨立宏15800604LME18750199SHFE镍收盘价151800元吨周变动114电池级硫酸镍价格30450执业登记编码S0760522090002元吨周变动000邮箱yanglihongsxzqcom小金属镁锭价格25250元吨周变动-232钯价格316元克周变研究助理动-247钛铁价格34200元吨周变动000金属硅价格18620元吨刘聪颖周变动005镨钕氧化物价格529140元吨周变动208邮箱liucongyingsxzqcom投资建议铜宏观方面美联储加息再次存在分歧美元高位震荡对铜价形成压制本周铜精矿TC加工费小幅下跌至935美元吨但仍处于历史高位表明铜矿端供应充足铜冶炼平均毛利维持在7800元吨的较高水平冶炼厂生产积极性高开工率维持在90以上本周国内电解铜产量215万吨周环比增加19电解铜厂内库存为95万吨周环比减少106矿端与冶炼供应双增需求方面电网与新能源汽车表现较好房地产需求未见明显改善此外节前下游补库存较多短期内需求预期不大预计铜价仍然请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业周报处于弱势震荡建议关注具有优质矿产资源的紫金矿业西部矿业以及博威合金等铝本周电解铝行业平均毛利为4605元吨周环比增加285由于利润增厚电解铝企业生产积极性尚可从而生产量保持稳定本周国内电解铝产量8243万吨周内持平开工率维持在91左右下游铝加工产品中本周铝棒产量2616万吨周环比增加028铝板带箔产量1973万吨周环比减少055开工率均不足50电解铝供应已经接近峰值丰水期过后还会迎来下调过程短期内增量有限虽然需求仍较弱有限的供应与低库存对铝价的支撑依旧坚挺建议关注具有成本优势的天山铝业云铝股份中国铝业神火股份以及新疆众和等锂锂盐价格止跌小幅反弹本周国内工碳现货均价涨至1595万元吨涨幅159国内电碳现货均价涨至1715万元吨涨幅118市场情绪回暖交易活跃度增加价格的小幅反弹主要是因为近期碳酸锂供应量的减少1青海盐湖的夏季黄金生产期结束产量有所下滑2受原料供应与成本压力双重影响江西锂云母企业部分减产或停产检修致开工率下滑挺价惜售心态增加本周国内碳酸锂产量7632吨左右周环比减少1513外购原材料企业利润倒挂加剧多选择减产或停产8月我国锂辉石进口量约2283万吨折合碳酸锂当量约2万吨LCE同比减少1165环比减少3862需求方面市场对金九银十的预期基本落空下游企业减少原材料采购主动降价去库存本周磷酸铁锂产量约451万吨周环比减少297开工率约62三元材料产量约13万吨周环比减少458开工率约54终端新能源汽车与储能产销量虽然维持增长但增速或将放缓9月我国动力和储能电池合计销量为716GWh环比增加101其中动力电池占比84环比增加92储能电池占比16环比增加15整体来看碳酸锂供应较为充足终端需求未见明显恢复碳酸锂成本支撑逐渐凸显市场博弈加剧预计短期内碳酸锂价格或小幅反弹但上升空间不大长期仍处于弱势虽然碳酸锂利润空间有所收窄但自有优质锂资源的企业依旧有一定利润空间建议关注成本控制能力较强的中矿资源天齐锂业赣锋锂业等风险提示终端需求恢复不及预期供给超预期释放海外地缘政治风险请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2行业研究行业周报目录1本周观点62市场表现721有色板块市场表现板块周变化194跑赢上证综指722子板块市场表现锂涨势明显723上市公司市场表现宏达股份涨幅居前83行业数据跟踪931基本金属9311铜价格弱势震荡伦铜累库明显9312铝价格小幅震荡库存持续低位1032贵金属11321黄金价格维持高位11322白银价格高位震荡1233能源金属13331锂价格再次企稳反弹13332钴钴酸锂价格周内持平13333镍电池级硫酸镍价格周内持平1434小金属稀土价格逆势微涨154宏观政策155行业与上市公司动态1651行业动态1652上市动态176风险提示17请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3行业研究行业周报图表目录图1本周市场申万一级行业涨跌幅表现7图2本周市场申万有色子板块涨跌幅表现8图3有色板块本周涨跌幅前五名公司8图4有色板块本周涨跌幅后五名公司8图5LME铜价格及库存9图6SHFE铜价格及库存9图7铜矿TCRC加工费情况9图8电池级铜箔加工费情况9图9LME铝价格及库存10图10SHFE铝价格及库存10图11电解铝盈利情况元吨10图12COMEX黄金价格及库存11图13SHFE黄金价格及库存11图14SPDR黄金ETF持有量11图15COMEX白银价格及库存12图16SHFE白银价格及库存12图17SLV白银ETF持有量12图18氢氧化锂价格元吨13图19碳酸锂价格万元吨13图20钴酸锂价格元吨13图21电解钴硫酸钴四氧化三钴价格13请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4行业研究行业周报图22LME镍价格美元吨14图23SHFE镍价格元吨14图24电池级硫酸镍价格元吨14表1稀贵金属及小金属价格表现15表2宏观政策汇总15表3有色金属行业本周重要动态汇总16表4有色金属行业本周上市公司动态汇总17请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5行业研究行业周报1本周观点铜宏观方面美联储加息再次存在分歧美元高位震荡对铜价形成压制本周铜精矿TC加工费小幅下跌至935美元吨但仍处于历史高位表明铜矿端供应充足铜冶炼平均毛利维持在7800元吨的较高水平冶炼厂生产积极性高开工率维持在90以上本周国内电解铜产量215万吨周环比增加19电解铜厂内库存为95万吨周环比减少106矿端与冶炼供应双增需求方面电网与新能源汽车表现较好房地产需求未见明显改善此外节前下游补库存较多短期内需求预期不大预计铜价仍然处于弱势震荡建议关注具有优质矿产资源的紫金矿业西部矿业以及博威合金等铝本周电解铝行业平均毛利为4605元吨周环比增加285由于利润增厚电解铝企业生产积极性尚可从而生产量保持稳定本周国内电解铝产量8243万吨周内持平开工率维持在91左右下游铝加工产品中本周铝棒产量2616万吨周环比增加028铝板带箔产量1973万吨周环比减少055开工率均不足50电解铝供应已经接近峰值丰水期过后还会迎来下调过程短期内增量有限虽然需求仍较弱有限的供应与低库存对铝价的支撑依旧坚挺建议关注具有成本优势的天山铝业云铝股份中国铝业神火股份以及新疆众和等锂锂盐价格止跌小幅反弹本周国内工碳现货均价涨至1595万元吨涨幅159国内电碳现货均价涨至1715万元吨涨幅118市场情绪回暖交易活跃度增加价格的小幅反弹主要是因为近期碳酸锂供应量的减少1青海盐湖的夏季黄金生产期结束产量有所下滑2受原料供应与成本压力双重影响江西锂云母企业部分减产或停产检修致开工率下滑挺价惜售心态增加本周国内碳酸锂产量7632吨左右周环比减少1513外购原材料企业利润倒挂加剧多选择减产或停产8月我国锂辉石进口量约2283万吨折合碳酸锂当量约2万吨LCE同比减少1165环比减少3862需求方面市场对金九银十的预期基本落空下游企业减少原材料采购主动降价去库存本周磷酸铁锂产量约451万吨周环比减少297开工率约62三元材料产量约13万吨周环比减少458开工率约54终端新能源汽车与储能产销量虽然维持增长但增速或将放缓9月我国动力和储能电池合计销量为716GWh环比增加101其中动力电池占比84环比增加92储能电池占比16环比增加15整体来看碳酸锂供应较为充足终端需求未见明显恢复碳酸锂成本支撑逐渐凸显市场博弈加剧预计短期内碳酸锂价格或小幅反弹但上升空间不大长期仍处于弱势虽然碳酸锂利润空间有所收窄但自有优质锂资源的企业依旧有一定利润空间建议关注成本控制能力较强的中矿资源天齐锂业赣锋锂业等请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6行业研究行业周报2市场表现21有色板块市场表现板块周变化194跑赢上证综指本周上证综指报收310790周变化-008有色金属板块报收435425周变化194排名第4跑赢上证综指203pct图1本周市场申万一级行业涨跌幅表现资料来源Wind山西证券研究所22子板块市场表现锂涨势明显本周有色金属行业各子板块市场表现来看锂领涨金属材料与磁性材料紧随其后其中子板块市场表现前三名锂839金属新材料198磁性材料191子板块市场表现后三位黄金004锡-035钨-402请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7行业研究行业周报图2本周市场申万有色子板块涨跌幅表现资料来源Wind山西证券研究所23上市公司市场表现宏达股份涨幅居前有色板块本周涨跌幅前五公司分别为宏达股份2075银邦股份1588融捷股份1426中矿资源906吉翔股份813有色板块本周涨跌幅后五公司分别为有研粉材-493图南股份-491凯立新材-385ST园城-321云路股份-257图3有色板块本周涨跌幅前五名公司图4有色板块本周涨跌幅后五名公司资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8行业研究行业周报3行业数据跟踪31基本金属311铜价格弱势震荡伦铜累库明显价格方面本周LME铜报收8001美元吨周变动101上期所阴极铜活跃合约报收66940元吨周变动-009库存方面本周LME铜总库存179675吨周变动668上期所阴极铜库存小计为4348吨周变动197图5LME铜价格及库存图6SHFE铜价格及库存资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所本周铜矿TC加工费9350美元吨45m6m8m锂电铜箔加工费分别为480220185万元吨均周内持平图7铜矿TCRC加工费情况图8电池级铜箔加工费情况资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9行业研究行业周报312铝价格小幅震荡库存持续低位价格方面本周LME铝报收2185美元吨周变动-050上期所铝活跃合约报收19105元吨周变动-162库存方面本周LME铝总库存490650吨周变动-141上期所铝库存小计为32522吨周变动-476图9LME铝价格及库存图10SHFE铝价格及库存资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所本周电解铝成本1067238元吨周环比-3555价格为1951000元吨周环比-171周平均单吨毛利为460516元吨周环比2854图11电解铝盈利情况元吨资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10行业研究行业周报32贵金属321黄金价格维持高位黄金价格方面COMEX黄金本周报收187290美元盎司周变动307国内黄金期货价格活跃合约本周报收45715元克周变动000截至10月12日SPDR黄金ETF持仓为86237吨周变动-040持仓绝对值变化-348吨图12COMEX黄金价格及库存图13SHFE黄金价格及库存资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所图14SPDR黄金ETF持有量资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明11行业研究行业周报322白银价格高位震荡白银价格方面COMEX白银本周报收2190美元盎司周变动545国内白银期货价格活跃合约本周报收564400元千克周变动-126截至10月12日SLV白银ETF持仓为1400884吨周变动-016持仓绝对值变动-2280吨图15COMEX白银价格及库存图16SHFE白银价格及库存资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所图17SLV白银ETF持有量资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明12行业研究行业周报33能源金属331锂价格再次企稳反弹本周氢氧化锂价格1579万元吨周变动000工业级碳酸锂价格1610万元吨周变动063电池级碳酸锂价格1735万元吨周变动029图18氢氧化锂价格元吨图19碳酸锂价格万元吨资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所332钴钴酸锂价格周内持平本周钴酸锂价格2285万元吨周变动000电解钴价格2541万元吨周变动047硫酸钴价格3850元千克周变动132四氧化三钴价格15800元千克周变动604图20钴酸锂价格元吨图21电解钴硫酸钴四氧化三钴价格资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明13行业研究行业周报333镍电池级硫酸镍价格周内持平本周LME镍收盘价18750美元吨周变动199SHFE镍收盘价151800元吨周变动114电池级硫酸镍价格30450元吨周变动000图22LME镍价格美元吨图23SHFE镍价格元吨资料来源Wind山西证券研究所资料来源Wind山西证券研究所图24电池级硫酸镍价格元吨资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明14行业研究行业周报34小金属稀土价格逆势微涨本周镁锭价格25250元吨周变动-232钯价格316元克周变动-247钛铁价格34200元吨周变动000金属硅价格18620元吨周变动005镨钕氧化物价格529140元吨周变动208表1稀贵金属及小金属价格表现资料来源Wind山西证券研究所4宏观政策表2宏观政策汇总日期地区主要内容英国至8月三个月GDP环比升03预期升03前值升028月GDP同20231012英国比升05预期升05前值自持平修正至升03环比升02预期升02前值自降05修正至降06美联储会议纪要显示大多数美联储官员认为再加息一次是适当的绝大多数与20231011美国会者继续认为经济未来走势高度不确定与会者表示通胀不可接受的高需要更多证据来确信价格压力正在减弱美国9月PPI同比升22预期升16前值自升16修正至升2环比升20231011美国05预期升03前值升07美国9月核心PPI同比升27预期升23前值升22环比升03预期升02前值升02欧洲央行管委霍尔茨曼表示如果一切顺利欧洲央行的加息行动可能会结束20231010欧洲但如果出现额外的冲击如果欧洲央行掌握的信息被证明是不正确的可能不得不再加息一次或两次资料来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明15行业研究行业周报5行业与上市公司动态51行业动态表3有色金属行业本周重要动态汇总日期地区主要内容工信部原材料工业司于10月11日在四川成都组织召开2023年有色金属和建材行业碳达峰工作座谈会会议强调要落实有色金属行业碳达峰实施方案和建20231011中国材行业碳达峰实施方案引导行业形成动态平衡供需关系推动冶炼及再生产业有序发展鼓励建材企业进行节能降碳技术改造稳妥有序推进有色金属和建材行业碳达峰阿塞拜疆在2023年前9个月生产了1732公斤黄金较去年同期下降了231-920231011阿塞拜疆月白银产量同比下降40至3028公斤铜精矿产量同比增长12至0211万吨20231011印度印度政府批准了三种关键矿产的特许权使用费包括锂铌和稀土2023年10月截至第1周共计5个工作日巴西累计装出铝矿石和铝精矿01520231011巴西万吨去年10月为2255万吨日均装运量为003万吨日较去年10月的119万吨日减少9741国际铅锌研究小组ILZSG数据显示2023年精炼锌的全球需求将增长11达到1359万吨并在2024年增长25达到1393万吨全球精炼锌金属的供20231010国际应量在2023年和2024年都将超过需求预计盈余量分别为248000吨和367000吨2023年1-9月主要再生有色金属品种产量共1305万吨同比增长545预计2023109中国全年主要再生有色金属品种产量将超过1750万吨同比增长6以上2023109智利智利国家铜业公司Codelco将出口往欧洲的铜溢价水平定在每吨234美元秘鲁国家统计信息局发布的最新数据显示8月份该国采矿业同比增长52其中金属采矿业同比增长46主要是因为铜75锌68金832023109秘鲁和铁矿石175增长不过银-41和钼-244产量下降部分抵消了上述金属的产量增长国际铜研究小组ICSG本周经过会议讨论认为明年全球铜市场将从2023年的2023109国际供需基本平衡转为供应过剩2024年全球铜市场将供大于求467万吨明显高于该机构4月份预测的297万吨的过剩量资料来源各行业网站山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明16行业研究行业周报52上市动态表4有色金属行业本周上市公司动态汇总代码简称披露日期内容2023年前三季度业绩预告前三季度预计实现归母净利润09-13亿元同比减少7281-8117基本每股收益000762SZ西藏矿业202310120173-0249元单三季度预计实现归母净利润07-1亿元同比增加2579-3727基本每股收益0134-0192元2023年前三季度业绩快报前三季度实现营收8853亿元601958SH金钼股份20231012同比增加2529实现归母净利润2337亿元同比增加14011基本每股收益0724元2023年前三季度业绩预告前三季度预计实现归母净利润115-135亿元同比增加364-445预计基本每股收益002988SZ豪美新材202310110494-0580元单三季度预计实现归母净利润05-063亿元预计实现基本每股收益02191-02707元公司及子公司于2023年8月3日至2023年9月28日期间收到各类政府补助共6笔合计金额53491万元其中收到与收益相关的政府补助合计21491万元占公司最近一期经002428SZ云南锗业2023109审计的归属于上市公司股东的净利润绝对值344收到与资产相关的政府补助合计320万元占公司最近一期经审计的归属于上市公司股东的净资产0239月经营快报铝板带箔本月产量1059万吨销量978万吨601677SH明泰铝业2023109铝型材本月产量015万吨销量011万吨2023年前三季度业绩预告前三季度预计实现归母净利润5-58亿元同比增加1175-1523预计基本每股收益000426SZ兴业银锡202310802722-03157元单三季度预计实现归母净利润367-447亿元同比增加2631-3421预计基本每股收益02000-02435元资料来源各公司公告山西证券研究所6风险提示终端需求恢复不及预期供给超预期释放海外地缘政治风险请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明17行业研究行业周报分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利投资评级的说明以报告发布日后的6--12个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中A股以沪深300指数为基准新三板以三板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级新股覆盖新三板覆盖报告及转债报告默认无评级评级体系公司评级买入预计涨幅领先相对基准指数15以上增持预计涨幅领先相对基准指数介于5-15之间中性预计涨幅领先相对基准指数介于-5-5之间减持预计涨幅落后相对基准指数介于-5--15之间卖出预计涨幅落后相对基准指数-15以上行业评级领先大市预计涨幅超越相对基准指数10以上同步大市预计涨幅相对基准指数介于-10-10之间落后大市预计涨幅落后相对基准指数-10以上风险评级A预计波动率小于等于相对基准指数B预计波动率大于相对基准指数请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明18行业研究行业周报免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家广东省深圳市福田区林创路新一代产业嘴滨江中心N5座3楼园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽电话0351-8686981泽平安金融中心A座25层httpwwwi618comcn请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明19