9月，有色板块下跌0.68%，在30个行业中排名第14，表现较弱。有色子行业中，铝（2.51%）、其他稀有金属（1.10%）、铜（0.89%）、铅锌（-0.14%）、钨（-0.56%）、稀土及磁性材料（-0.95%）、黄金（-2.15）、镍钴锡锑（-3.45%）、锂（-4.11%）。
　　基本金属：LME/SHFE铝、LME/SHFE锌、SHFE铅、SHFE锡价格上涨。9月美联储释放信号偏鹰，且美国经济数据仍具韧性，美元指数一度回升至近10个月的高位，基本金属价格有所承压。国内9月PMI为50.2%，环比上升0.5%，重返扩张区间，铝价震荡上行。随着国内利好政策的不断推进，地产、汽车等行业有望继续回暖，建议继续关注铝板块的投资机会。
　　贵金属：黄金、白银价格下跌，美元指数上涨。受到9月美联储释放的信号偏鹰派、8月PCE数据上涨超预期、9月美国ISM制造业PMI超预期回升等因素影响，美国国债收益率及美元指数表现强势，贵金属价格一度承压。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期等因素影响，贵金属仍具配置价值，建议继续关注黄金板块的投资机会。
　　锂：8月新能源车产销同比保持较快增长。截至9月末，电池级碳酸锂价格达16.89万元/吨，月度跌幅达18.73%。根据安泰科数据，10月份市场仍处于去库存的状态，市场供应有望进一步减少，价格易跌难涨，但在成本支撑下，4季度价格有望止跌企稳。
　　稀土：稀土氧化物价格普遍上涨。根据安泰科数据，供应端来看，进口原料虽有所减少，但减少的量有限，国内稀土开采、冶炼分离指标较上年有所增长；需求端来看，传统消费旺季到来终端消费提升，市场信心有所提振，下游订单有所增长。预计稀土价格有望在10月维持偏强走势。
　　投资建议：截至9月30日，有色板块PE为16.37倍，贵金属板块PE为24.57倍，工业金属板块PE为18.65倍，稀有金属板块PE为12.37倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注铝、稀土和黄金板块。
　　

研究报告全文：有色金属分析师李泽森登记编码S0730523080001美联储释放信号偏鹰贵金属价格承压lizs1ccnewcom021-50586702有色金属行业月报证券研究报告-行业月报同步大市维持有色金属相对沪深300指数表现发布日期2023年10月10日投资要点有色金属沪深30019159月有色板块下跌068在30个行业中排名第14表现较弱12有色子行业中铝251其他稀有金属110铜08985铅锌-014钨-056稀土及磁性材料-095黄金1-2-215镍钴锡锑-345锂-411-6202210202302202306202310基本金属LMESHFE铝LMESHFE锌SHFE铅SHFE锡价资料来源中原证券格上涨9月美联储释放信号偏鹰且美国经济数据仍具韧性美相关报告元指数一度回升至近10个月的高位基本金属价格有所承压国内有色金属行业月报美国经济数据弱于预9月PMI为502环比上升05重返扩张区间铝价震荡上行期金属价格先跌后升2023-09-06随着国内利好政策的不断推进地产汽车等行业有望继续回暖有色金属行业深度分析稀缺战略资源致建议继续关注铝板块的投资机会知力行继往开来2023-08-24贵金属黄金白银价格下跌美元指数上涨受到9月美联储释有色金属行业月报国内利好政策频出金放的信号偏鹰派8月PCE数据上涨超预期9月美国ISM制造业属价格震荡上行2023-08-02PMI超预期回升等因素影响美国国债收益率及美元指数表现强势11912贵金属价格一度承压受到国际局势复杂多变全球央行持续购金联系人马嵚琦地缘政治冲突欧美经济滞胀预期增强美债违约预期等因素影响电话021-50586973贵金属仍具配置价值建议继续关注黄金板块的投资机会地址上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编200122锂8月新能源车产销同比保持较快增长截至9月末电池级碳酸锂价格达1689万元吨月度跌幅达1873根据安泰科数据10月份市场仍处于去库存的状态市场供应有望进一步减少价格易跌难涨但在成本支撑下4季度价格有望止跌企稳稀土稀土氧化物价格普遍上涨根据安泰科数据供应端来看进口原料虽有所减少但减少的量有限国内稀土开采冶炼分离指标较上年有所增长需求端来看传统消费旺季到来终端消费提升市场信心有所提振下游订单有所增长预计稀土价格有望在10月维持偏强走势投资建议截至9月30日有色板块PE为1637倍贵金属板块PE为2457倍工业金属板块PE为1865倍稀有金属板块PE为1237倍受到国际局势复杂多变欧美经济滞胀预期增强地缘政治冲突等因素影响大宗商品价格波动加剧维持有色金属行业同步大市评级建议关注铝稀土和黄金板块本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共24页有色金属内容目录1有色板块行情回顾42金属价格及库存变动621基本金属LMESHFE铝LMESHFE锌SHFE铅SHFE锡价格上涨622贵金属黄金白银价格下跌美元指数上涨723小金属钼精矿钼铁价格转跌锂及锂盐价格继续下跌724稀土氧化铽氧化镝氧化镨钕氧化钕氧化镨价格上涨73下游行业需求情况831地产房地产价格指数同比增速维持负增长832汽车汽车产销当月同比实现增长新能源汽车产销同比保持较快增长933家电空调家用电冰箱产量累计同比增速保持较快增长104宏观要闻与行业资讯1141宏观要闻1142行业与公司资讯13421行业资讯13422公司资讯155行业观点与投资建议176风险提示197附录金属价格走势图20图表目录图1A股各行业月度涨跌幅4图2有色子行业涨跌幅4图3有色板块公司涨幅前10名5图4有色板块公司涨幅居后10名5图570个大中城市新建商品住宅价格指数增速8图670个大中城市二手商品住宅价格指数增速8图7房地产开发投资完成额及增速8图8商品房销售面积和销售额同比增速8图9汽车产量及同比增速9图10汽车销量及同比增速9图11新能源汽车产量及同比增速9图12新能源汽车销量9图13空调产量及同比增速10图14家用电冰箱产量及同比增速10图15冷柜产量及同比增速10图16彩电产量及同比增速10图17有色板块与大盘PE倍对比18图18有色及子板块PE倍对比18图19LME铜价及库存走势20图20SHFE铜价及库存走势20图21LME铝价及库存走势20图22SHFE铝价及库存走势20图23LME铅价及库存走势20图24SHFE铅价及库存走势20本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共24页有色金属图25LME锌价及库存走势21图26SHFE锌价及库存走势21图27LME镍价及库存走势21图28SHFE镍价及库存走势21图29LME锡价及库存走势21图30SHFE锡价及库存走势21图31COMEX黄金价格与美元指数走势22图32钴价走势元吨22图33钨精矿价格走势万元吨22图34仲钨酸铵价格走势元吨22图35钼精矿价格走势元吨23图36钼铁价格走势元吨度23图37氧化镨价格走势元吨23图38氧化镝价格走势元公斤23表1LME和SHFE基本金属价格及涨跌幅6表2LME基本金属全球库存6表3SHFE基本金属总库存6表4黄金白银及美元指数收盘价及涨跌幅7表5小金属价格及涨跌幅7表6稀土价格及涨跌幅7表7本月有色行业公司重要资讯15本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共24页有色金属1有色板块行情回顾9月沪深300下跌201有色板块下跌068在30个行业中排名第14表现较弱有色子行业中铝251其他稀有金属110铜089铅锌-014钨-056稀土及磁性材料-095黄金-215镍钴锡锑-345锂-411有色板块个股方面60家上涨3家平61家下跌图1A股各行业月度涨跌幅129581086416391428012210710609820290170-036-037-2-062-068-094-094-108-165-166-172-4-189-221-225-232-245-350-6-501-528-530-8-710中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信煤炭医药银行通信汽车钢铁家电综合机械建筑建材电子传媒计算机房地产食品饮料商贸零售纺织服装有色金属轻工制造交通运输综合金融国防军工基础化工农林牧渔石油石化中信非银行金融消费者服务电力及公用事业电力设备及新能源资料来源Wind中原证券图2有色子行业涨跌幅3251211008910-014-1-056-2-095-3-215-4-345-5-411中信中信中信中信中信中信中信中信铝铜钨锂铅锌黄金中信镍钴锡锑其他稀有金属稀土及磁性材料资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共24页有色金属图3有色板块公司涨幅前10名201762181614221413111226121092584081275687206826420合秉安索豪东宜神银兴金扬宁通美方安火邦业投科股发新钽科股股银资技份展材业技份份锡资料来源Wind中原证券图4有色板块公司涨幅居后10名华明中永鼎济豫浩四国友泰润兴胜南光通川城钴铝资材新高金科黄矿业业源料材新铅技金业0-2-4-6-599-671-8-687-687-720-812-824-10-903-12-1119-14-16-1582-18资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共24页有色金属2金属价格及库存变动21基本金属LMESHFE铝LMESHFE锌SHFE铅SHFE锡价格上涨9月LME期货市场基本金属价格涨跌幅度锌932铝641铜-175铅-178锡-489镍-800SHFE期货市场基本金属价格涨跌幅度锌271铝269铅101锡083铜-322镍-813表1LME和SHFE基本金属价格及涨跌幅名称报价单位收盘价月涨跌幅年初以来涨跌幅LME铜美元吨827500-175-116SHFE铜人民币元吨6724000-322169LME铝美元吨234950641-120SHFE铝人民币元吨1944500269407LME铅美元吨217850-178-499SHFE铅人民币元吨1649000101352LME锌美元吨265700932-1061SHFE锌人民币元吨2157000271-901LME镍美元吨1866500-800-3788SHFE镍人民币元吨15191000-813-3372LME锡美元吨2415500-489-263SHFE锡人民币元吨21720000083390资料来源LMESHFE中原证券9月LME期货市场基本金属库存增减幅度铜6310铅4215锡1538镍1353铝-576锌-3311表2LME基本金属全球库存LME铜LME铝LME铅LME锌LME镍LME锡月末库存量吨16782548605078325103000422287350月度变动幅度6310-5764215-331113531538年初以来变动幅度89538682114323798-237514541资料来源LME中原证券9月SHFE期货市场基本金属库存增减幅度镍8064铅4680铝2616锌2139锡-950铜-6695表3SHFE基本金属总库存SHFE铜SHFE铝SHFE铅SHFE锌SHFE镍SHFE锡月末库存量吨240833047680551012538737062月度变动幅度-66952616468021398064-950年初以来变动幅度-9207-187412390355523135444824资料来源SHFE中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共24页有色金属22贵金属黄金白银价格下跌美元指数上涨9月COMEX黄金下跌470SHFE黄金价格下跌071COMEX白银下跌871SHFE白银价格下跌307美元指数上涨247表4黄金白银及美元指数收盘价及涨跌幅名称报价单位收盘价月涨跌幅年初以来涨跌幅COMEX黄金连续美元金衡盎司184710-470151沪金连三人民币元克45994-0711213COMEX白银连续美元金衡盎司2234-871-638沪银连三人民币元千克578500-307779美元指数10619247261资料来源COMEX上海期货交易所中原证券23小金属钼精矿钼铁价格转跌锂及锂盐价格继续下跌9月主要小金属价格涨跌幅度海绵钛657钴233伦敦钴锭000仲钨酸铵-083钨精矿-122钼铁-1064钼精矿-1187碳酸锂-1873锂-2169表5小金属价格及涨跌幅钨精矿仲钨酸铵钼精矿钼铁伦敦钴锭钴998碳酸锂995锂99海绵钛单位元吨元吨元吨元吨美元磅元吨元吨万元吨元千克月末价格12050018000038162520002325500016892013054月度涨跌幅-122-083-1187-1064000233-1873-2169657年初以来涨跌幅478345-1084-1458000-2115-6701-5586-3313资料来源Wind中原证券24稀土氧化铽氧化镝氧化镨钕氧化钕氧化镨价格上涨9月主要稀土品种价格涨跌幅氧化镝896氧化铽678氧化钕460氧化镨423氧化镨钕408氧化镧000氧化铈000氧化钇铕000表6稀土价格及涨跌幅氧化镧氧化铈氧化镨氧化钕氧化铽氧化镝氧化镨钕氧化钇铕单位元吨元吨元吨元吨元公斤元公斤元吨元吨月末价格400040005180005230008510267551000042000月度涨跌幅000000423460678896408000年初以来涨跌幅-3333-4286-2438-3118-3886830-2735000资料来源中国稀土行业协会中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共24页有色金属3下游行业需求情况31地产房地产价格指数同比增速维持负增长房地产价格指数增速维持负增长2023年8月70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌06环比下降03二手住宅价格指数同比下跌32环比下降0518月份全国房地产开发投资76900亿元同比下降88其中住宅投资58425亿元下降8018月份房地产开发企业房屋施工面积806415万平方米同比下降71其中住宅施工面积567792万平方米下降73房屋新开工面积63891万平方米下降244其中住宅新开工面积46636万平方米下降247房屋竣工面积43726万平方米增长192其中住宅竣工面积31775万平方米增长19518月份商品房销售面积73949万平方米同比下降71其中住宅销售面积下降55商品房销售额78158亿元下降32其中住宅销售额下降158月末商品房待售面积64795万平方米同比增长182其中住宅待售面积增长199图570个大中城市新建商品住宅价格指数增速图670个大中城市二手商品住宅价格指数增速21521022810116415120000-1-1-2-5-1-1-4-2-10-2-62014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082015-022014-082015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-0870个大中城市新建商品住宅价格指数环比70个大中城市二手住宅价格指数环比70个大中城市新建商品住宅价格指数当月同比70个大中城市二手住宅价格指数当月同比资料来源国家统计局中原证券资料来源国家统计局中原证券图7房地产开发投资完成额及增速图8商品房销售面积和销售额同比增速1600005015014000040120000301001000002080000501060000400000020000-100-20-502015-082014-082015-022016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082018-022022-082014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022023-022023-08房地产开发投资完成额累计值亿元商品房销售面积商品房销售额房地产开发投资完成额累计同比房屋施工面积房屋竣工面积资料来源国家统计局中原证券资料来源国家统计局中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共24页有色金属32汽车汽车产销当月同比实现增长新能源汽车产销同比保持较快增长8月汽车产销当月同比实现增长新能源汽车产销同比保持较快增长根据汽车工业协会的数据8月汽车产销分别完成2575万辆和2582万辆环比分别增长72和82同比分别增长75和841-8月汽车产销分别完成18225万辆和1821万辆同比分别增长74和8生产增速较1-7月持平销售增速较1-7月回落01个百分点新能源汽车保持快速增长趋势8月新能源汽车产销分别完成843万辆和846万辆环比分别增长47和85同比分别增长22和27市场占有率达到3281-8月新能源汽车产销分别完成5434万辆和5374万辆同比分别增长369和392市场占有率达到295图9汽车产量及同比增速图10汽车销量及同比增速35001003500100300080300080250060250060404020002000202015001500001000-201000-20500-40500-400-600-602020-092016-082017-032017-102018-052018-122019-072020-022020-092021-042021-112022-062023-012023-082016-082017-032017-102018-052018-122019-072020-022021-042021-112022-062023-012023-08汽车产量万辆同比增速汽车销量万辆同比增速资料来源中国汽车工业协会中原证券资料来源中国汽车工业协会中原证券图11新能源汽车产量及同比增速图12新能源汽车销量800500700000700600000400600500000300400000500300000400200200000300100100000200001000-1002018-082016-082017-022017-082018-022019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-08销量纯电动辆2017-032017-102018-052018-122019-072020-022020-092021-042021-112022-062023-012023-082016-08销量插电式混动辆新能源汽车产量万辆同比增速销量燃料电池辆资料来源中国汽车工业协会中原证券资料来源中国汽车工业协会中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共24页有色金属33家电空调家用电冰箱产量累计同比增速保持较快增长8月空调家用电冰箱产量累计同比增速保持较快增长冷柜彩电产量累计同比增速保持增长根据国家统计局数据截至2023年8月我国空调累计产量1774500万台同比上升1650家用电冰箱累计产量629730万台同比上升1450冷柜累计产量166180万台同比上升700彩电累计产量1261430万台同比上升480图13空调产量及同比增速图14家用电冰箱产量及同比增速25000120100001001009000802000080008060607000150006000404050002020100004000003000-205000-202000-401000-400-600-602016-082017-032017-102018-052018-122019-072020-022020-092021-042021-112022-062023-012023-082020-092016-082017-032017-102018-052018-122019-072020-022021-042021-112022-062023-012023-08空调产量万台同比增速家用电冰箱产量万台同比增速资料来源国家统计局中原证券资料来源国家统计局中原证券图15冷柜产量及同比增速图16彩电产量及同比增速350016025000120140300010012020000802500100608015000200040602015004010000010002005000-20500-20-400-400-602021-042016-082017-032017-102018-052018-122019-072020-022020-092021-112022-062023-012023-082016-082017-032017-102018-052018-122019-072020-022020-092021-042021-112022-062023-012023-08冷柜产量万台同比增速彩电产量万台同比增速资料来源国家统计局中原证券资料来源国家统计局中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共24页有色金属4宏观要闻与行业资讯41宏观要闻庆祝中华人民共和国成立74周年招待会在京举行习近平发表重要讲话庆祝中华人民共和国成立74周年招待会28日晚在人民大会堂举行中共中央总书记国家主席中央军委主席习近平出席招待会并发表重要讲话他强调新征程上我们的前途一片光明团结就是力量信心赛过黄金我们要坚定信心振奋精神团结奋斗继续爬坡过坎攻坚克难坚定不移朝着强国建设民族复兴的宏伟目标奋勇前进李强主持招待会赵乐际王沪宁蔡奇丁薛祥李希韩正出席招待会约800名中外人士欢聚一堂共庆中华人民共和国华诞人民大会堂宴会厅华灯璀璨鲜花绽放洋溢着喜庆热烈的节日氛围主席台上方高悬着庄严的国徽19492023大字年号在鲜艳的红旗映衬下格外醒目17时30分许在欢快的迎宾曲中习近平等党和国家领导人步入宴会厅向大家挥手致意全场响起热烈掌声招待会开始全场起立高唱国歌雄壮的义勇军进行曲在大厅回荡习近平发表重要讲话他首先代表党中央国务院向全国各族人民向中国人民解放军指战员和武警部队官兵向各民主党派和无党派人士致以崇高的敬意向香港特别行政区同胞澳门特别行政区同胞台湾同胞和海外侨胞致以诚挚的问候向关心和支持中国现代化建设的友好国家和国际友人致以衷心的感谢习近平在讲话中指出新中国成立74年来我国由一穷二白到全面小康已踏上以中国式现代化全面推进强国建设民族复兴的新征程这是中国共产党团结带领全国各族人民艰苦奋斗取得的巨大成就今年是贯彻落实党的二十大精神开局之年我们统筹新冠疫情防控和经济社会发展统筹发展和安全积极推动经济持续复苏有序推进党和国家机构改革有效应对局部地区洪涝灾害积极推进对外开放科技创新绿色发展坚定维护国家主权安全发展利益经济总体回升向好高质量发展扎实推进粮食生产有望丰收人民生活继续改善社会大局保持稳定我国体育健儿在成都大运会杭州亚运会上勇创佳绩这些成绩来之不易令人振奋习近平强调当前世界百年变局加速演进国际环境发生深刻变化我们前进道路上还面临很多风险挑战我们要围绕推动高质量发展完整准确全面贯彻新发展理念加快构建新发展格局着力加大宏观调控着力扩大国内有效需求着力激发经营主体活力不断推动经济运行持续好转内生动力持续增强社会预期持续改善切实防范化解重大风险努力实现全年经济社会发展目标我们要围绕推进高水平对外开放继续全面深化改革稳步扩大规则规制管理标准等制度型开放推动共建一带一路高质量发展畅通国内国际双循本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第11页共24页有色金属环使经济发展更有韧性更有活力我们要围绕满足人民日益增长的美好生活需要加大民生保障力度着力扩大就业解决好人民群众急难愁盼问题加强对困难群体兜底帮扶巩固拓展脱贫攻坚成果全面推进乡村振兴扎实推进共同富裕不断增强人民群众获得感幸福感安全感习近平指出我们要继续全面准确坚定不移贯彻一国两制方针落实爱国者治港爱国者治澳原则支持香港澳门发展经济改善民生发挥自身特点和优势积极参与粤港澳大湾区建设保持香港澳门长期繁荣稳定我们要坚持一个中国原则和九二共识推动两岸关系和平发展深化两岸融合发展维护中华民族根本利益增进两岸同胞福祉实现祖国完全统一是民心所向时代潮流历史必然是任何势力都阻挡不了的习近平强调我们要坚持和平发展坚定奉行互利共赢的开放战略维护国际公平正义践行真正的多边主义推动落实全球发展倡议全球安全倡议全球文明倡议推动构建人类命运共同体同各国人民携手努力应对各种全球性挑战共创人类的美好未来在欢快的乐曲声中中外宾朋举杯共贺中华人民共和国成立74周年祝福中国繁荣昌盛人民幸福安康中国人民和世界各国人民友谊长存出席招待会的还有在京中共中央政治局委员中央书记处书记全国人大常委会副委员长国务院副总理国务委员国家监察委员会主任最高人民法院院长最高人民检察院检察长全国政协副主席和从领导职务上退下来的同志以及中央军委委员曾担任中央军委委员的同志中央党政军群有关部门和北京市负责人各民主党派中央全国工商联负责人和无党派人士代表在京的功勋荣誉获得者代表全国劳动模范和先进人物代表成都大运会杭州亚运会亚残运会中国体育代表团代表为民族地区稳定发展团结作出重要贡献的少数民族代表人士在京的部分香港特别行政区人士澳门特别行政区人士台湾同胞和华侨华人代表各国驻华使节各国际组织驻华代表部分外国专家等也出席了招待会新华社2023年8月中国采购经理指数运行情况一中国制造业采购经理指数运行情况9月份制造业采购经理指数PMI为502比上月上升05个百分点重返扩张区间从企业规模看大型企业PMI为516比上月上升08个百分点继续高于临界点中型企业PMI为496与上月持平低于临界点小型企业PMI为480比上月上升03个百分点低于临界点从分类指数看在构成制造业的5PMI个分类指数中生产指数新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点原材料库存指数从业人员指数低于临界点本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第12页共24页有色金属生产指数为527比上月上升08个百分点表明制造业生产扩张步伐有所加快新订单指数为505比上月上升03个百分点表明制造业市场需求继续改善原材料库存指数为485比上月上升01个百分点表明制造业主要原材料库存量降幅持续收窄从业人员指数为481比上月上升01个百分点表明制造业企业用工景气度略有回升供应商配送时间指数为508比上月下降08个百分点仍高于临界点表明制造业原材料供应商交货时间继续加快二中国综合PMI产出指数运行情况9月份综合PMI产出指数为520比上月上升07个百分点表明我国企业生产经营活动总体扩张加快国家统计局42行业与公司资讯421行业资讯第二届铝圆桌峰会在银川召开围绕加快建设现代化铝工业体系达成三方面共识9月27日中国有色金属工业协会在银川组织召开第二届铝圆桌峰会第十三届全国政协常委中国有色金属工业协会党委书记会长葛红林出席会议并讲话协会党委副书记范顺科和协会党委常委常务副会长贾明星出席会议中国铝业集团有限公司国家电力投资集团有限公司山东魏桥创业集团有限公司信发集团有限公司河南神火集团有限公司伊电控股集团有限公司索通发展股份有限公司杭州锦江集团有限公司南山控股有限公司酒泉钢铁集团有限责任公司陕西有色榆林新材料集团有限责任公司河南中孚实业股份有限公司东方希望集团有限公司天山铝业集团股份有限公司四川其亚铝业集团有限公司等15家骨干铝企业参加会议会议聚焦铝行业高质量发展深入领会有色金属行业稳增长工作方案围绕加快建设现代化铝工业体系达成三方面共识着力提升高质量供给能力一要增强国内资源战略保障进一步加大国内铝土矿资源勘探力度推进高铝粉煤灰等铝土矿替代资源技术攻关和产业化应用加强煤下铝资源开发可行性研究二要稳慎开展氧化铝新增投资不再建设以一水硬铝石为原料的新扩建产能项目利用国内或进口权益矿的新扩建产能项目原则上也要慎重三要坚决维护电解铝供给侧结构性改革成果严守产能天花板坚持法治化市场化原则实施产能等量置换优化存量资产四要谨慎新增铝加工产能坚持需求导向聚焦升级改造及产能填平补齐推动产品结构优化提高高端产品保障能力本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第13页共24页有色金属五要大力推进原生再生加工融合发展提升再生铝在变形合金中的应用比例提高保级利用水平努力建立汽车易拉罐建材等闭环回收体系持续扩大市场需求一要以国家促消费政策组合拳效应逐步显现为契机努力稳住建筑结构等传统领域铝消费基本盘二要坚持需求导向提升汽车用材光伏型材电池箔等供给质量和保障能力强力支撑国内新能源汽车光伏电池和储能新三样等产业发展三要围绕交通轻量化家具家居日用包装市政设施等量大面广应用场景提高产品铝化率扩大铝消费四要积极应对国际贸易摩擦及绿色贸易壁垒继续推动铝材及制品高水平出口全面提升产业链现代化水平一要坚持自主创新加强产学研用合作强化基础研究着力突破高精尖铝产品高端装备供给堵点全面打造铝生产工艺技术装备科技创新策源地二要坚持绿色化智能化发展积极开展水风光核供电增加局域网对水风光核电的消纳大力推进阳极提质石墨化阴极应用继续向有条件的清洁能源富集地区转移铝产能推动5G等智能化升级改造三要提高资源综合利用水平一是进一步加强赤泥大规模低成本消纳技术的推广应用大修渣铝灰等危废综合利用技术攻关大力推进源头减量资源化利用和无害化处置二是高度重视镓锂等金属元素的提取和回收力争做到应收尽收加强镓的高纯级产品及化合物技术攻关及产业化应用力争实现应用尽用四要积极开展国际交流与合作继续加强海外铝土矿资源开发与合作积极探索东南亚中东等海外地区投资建设铝冶炼及加工项目的可行性增进与国外铝产业的交流对话讲好中国铝企业的故事树立中国铝行业的形象五要维护产业良好生态加强与下游及原辅材料领域对接合作协同发展增强产业链供应链韧性做好产融结合充分发挥电解铝氧化铝烧碱期货发现价格套期保值等作用加强行业自律构建铝产业链命运共同体围绕共识与会人员一致认为铝行业要紧密团结在以习近平同志为核心的党中央周围把高质量发展摆在首要位置以优供给促消费稳外贸为着力点加快建设现代化铝工业体系为中国式现代化提供有力支撑中国有色金属报本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第14页共24页有色金属422公司资讯表7本月有色行业公司重要资讯行业分类公司名称资讯分类资讯内容9月24日晚间公告9月23日公司与中国稀土集团有限公司签署合作框架协议为推动福建省稀土产业高质量发展双方拟在福建稀土矿业开发福建稀土冶炼分离产业福建稀土深加工产业的原料保障稀土产业基金及创厦门钨业小金属重大事项新领域开展广泛的合作双方拟成立两家合资公司中国稀土集团持股51600549厦门钨业或厦门钨业的控股子公司持股49共同合作运营厦门钨业含厦门钨业控股股东及厦门钨业控股子公司控制的稀土矿山和稀土冶炼分离产业之后争取进一步扩大开采规模及冶炼分离规模9月24日晚间公告9月22日公司与LG化学签署谅解备忘录备忘华友钴业录约定LG化学与公司将建立前驱体及正极材料整体价值链的战略性合作关小金属重大事项603799系双方计划于印尼设立高压酸浸湿法冶炼精炼前驱体合资公司于摩洛哥设立锂盐加工合资公司9月24日晚间公告因公司涉嫌信息披露违法违规中国证监会决定对公司国城矿业基本金属重大事项立案此外公司参股子公司金鑫矿业9月23日收到马尔康市应急管理局发000688来的通知经现场核实金鑫矿业已符合复工复产条件同意其复工复产9月22日公告截至2023年8月30日第六次挂牌期满后公司尚未征集到西藏矿业意向受让方经公司管理层同意白银扎布耶100股权挂牌转让底价调整为小金属重大事项000762274亿元在首次挂牌价格的基础上降价60并委托上海联合产权交易所进行第七轮公开挂牌转让9月21日公告公司拟与铜陵港航大江投资共同出资成立合资公司铜陵港航液货港务有限公司简称港航液货建设高等级液体危化品码头项目甲西藏矿业基本金属重大事项B类港航液货注册资本为4000万元其中公司拟以土地使用权出资投000762资金额以经国有资产评估备案程序的资产评估结果为底价对应最低投资金额为685713万元含5增值税9月18日晚间公告为进一步保障和加大公司未来对盐湖资源的开发公司于2022年10月向自然资源部提交了别勒滩矿区采矿许可证的非油气采矿权变更申请登记书申请依据矿区开发利用方案调整青海省格尔木市柴达木察尔汗钾镁盐矿别勒滩矿区采矿许可证的生产规模和开采方式其中生产规模调整至440万吨年开采方式调整为露天地下渠采井采并在开采主矿盐湖股份种中增加氯化锂矿种青海省自然资源厅委托青海金石资产评估咨询有限责任小金属重大事项000792公司对别勒滩矿区采矿权部分资源进行采矿出让收益评估根据评估报告结果青海省自然资源厅征收青海盐湖工业股份有限公司柴达木察尔汗钾镁盐矿别勒滩矿区采矿权部分资源部分已消耗动用需有偿处置氯化钾和碳酸锂产品量的出让收益评估值合计为1897亿元在青海省自然资源厅按照上述评估结果确定公司应缴纳的采矿权出让收益的情况下公司需要缴纳约1897亿元9月15日晚间公告公司子公司立中车轮近日收到某头部新能源汽车泰国铝合金车轮项目的定点通知书立中车轮被确定为该项目的定点单位项目预计重大事项2024年10月开始量产项目周期内销售总金额约068亿元公司累计获得立中集团基本金属该头部新能源汽车铝合金车轮定点项目周期内的销售总额约1664亿元首批300428获受项目预计于2023年底量产9月7日公告公司实际控制人之一董事长总裁臧永兴提议以3000万元回购-5000万元回购公司股份回购股份拟用于员工持股计划或股权激励本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第15页共24页有色金属公司9月13日收到控股股东豫光集团关于其混合所有制改革的进展通知在规定期限内豫光集团股东济源资本运营集团有限公司与投资方河南裕金高合豫光金铅基本金属重大事项企业管理有限公司双方未能就增资协议的相关条款达成一致决定终结豫600531光集团增资项目交易事宜此次豫光集团增资项目挂牌终止不会对公司生产经营产生影响后续豫光集团混改是否继续推进由国资监管机构决定9月6日晚间公告公司全资子公司赣锋国际拟以认购新股的方式对MaliLithiumBV增资不超过138亿美元用于Goulamina项目后续的项目建设和资本支出增资完成后赣锋国际将持有MaliLithiumBV55股权从赣锋锂业小金属重大事项而间接持有Goulamina项目55权益本次增资将替换原投资方案002460Goulamina项目一期年产506万吨锂辉石精矿产能建设正在进行中项目一期计划2024年投产本次交易旨在更好帮助推动Goulamina锂辉石矿项目的开发建设9月3日晚间公告公司已于5月23日向深交所报送了发行股份购买资产并金贵银业募集配套资金暨关联交易简称本次重组的申请文件公司于8月31贵金属重大事项002716日收到深交所的通知因公司本次重组申请文件中记载的财务资料已过有效期需要补充提交按照相关规定深交所对公司本次重组中止审核9月4日晚间公告拟以3亿元-5亿元回购股份回购价格不超过60元股回购回购股份拟在未来适宜时机将回购股份用于员工持股计划或股权激励9月1日晚间公告公司董事副总裁董事会秘书张津伟等高级管理人员9月中矿资源小金属1日以自有资金通过集中竞价交易方式增持了公司股份合计增持公司股份约002738增减持2536万股占公司总股本的033增持金额合计94478万元同日张津伟计划以自有资金通过集中竞价交易方式继续增持公司股份合计拟使用资金不低于800万元不超过1000万元含9月1日已使用增持金额9月26日发布业绩预告预计前三季度归母净利润在225亿元至250亿元金钼股份小金属业绩快报之间同比上涨约13124至15694报告期内国际钼市场价格高位震601958荡主要钼产品价格同比上涨资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第16页共24页有色金属5行业观点与投资建议9月有色板块下跌068在30个行业中排名第14表现较弱有色子行业中铝251其他稀有金属110铜089铅锌-014钨-056稀土及磁性材料-095黄金-215镍钴锡锑-345锂-411基本金属LMESHFE铝LMESHFE锌SHFE铅SHFE锡价格上涨9月美联储释放信号偏鹰且美国经济数据仍具韧性美元指数一度回升至近10个月的高位基本金属价格有所承压国内9月PMI为502环比上升05重返扩张区间铝价震荡上行随着国内利好政策的不断推进地产汽车等行业有望继续回暖建议继续关注铝板块的投资机会贵金属黄金白银价格下跌美元指数上涨受到9月美联储释放的信号偏鹰派8月PCE数据上涨超预期9月美国ISM制造业PMI超预期回升等因素影响美国国债收益率及美元指数表现强势贵金属价格一度承压受到国际局势复杂多变全球央行持续购金地缘政治冲突欧美经济滞胀预期增强美债违约预期等因素影响贵金属仍具配置价值建议继续关注黄金板块的投资机会锂8月新能源车产销同比保持较快增长截至9月末电池级碳酸锂价格达1689万元吨月度跌幅达1873根据安泰科数据10月份市场仍处于去库存的状态市场供应有望进一步减少价格易跌难涨但在成本支撑下4季度价格有望止跌企稳稀土稀土氧化物价格普遍上涨根据安泰科数据供应端来看进口原料虽有所减少但减少的量有限国内稀土开采冶炼分离指标较上年有所增长需求端来看传统消费旺季到来终端消费提升市场信心有所提振下游订单有所增长预计稀土价格有望在10月维持偏强走势投资建议截至9月30日有色板块PE为1637倍贵金属板块PE为2457倍工业金属板块PE为1865倍稀有金属板块PE为1237倍受到国际局势复杂多变欧美经济滞胀预期增强地缘政治冲突等因素影响大宗商品价格波动加剧维持有色金属行业同步大市评级建议关注铝稀土和黄金板块本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第17页共24页有色金属图17有色板块与大盘PE倍对比10090807060504030201002014-03-102016-07-012022-03-152012-05-112012-08-092012-11-132013-02-202013-05-272013-08-272013-12-032014-06-112014-09-092014-12-122015-03-202015-06-192015-09-212015-12-242016-03-302016-09-302017-01-052017-04-132017-07-142017-10-182018-01-162018-04-242018-07-252018-10-302019-01-292019-05-092019-08-072019-11-122020-02-182020-05-212020-08-202020-11-252021-03-022021-06-032021-09-012021-12-082022-06-202022-09-162022-12-212023-03-282023-07-032023-09-28CS有色金属沪深300深证成指上证A股CS有色PE中位数资料来源Wind中原证券图18有色及子板块PE倍对比250200150100500CS有色金属CS贵金属CS工业金属CS稀有金属CS有色PE中位数资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第18页共24页有色金属6风险提示1宏观经济加速下行2地缘政治冲突加剧3供给超预期本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第19页共24页有色金属7附录金属价格走势图图19LME铜价及库存走势图20SHFE铜价及库存走势4500001200030000090000400000800001000025000035000070000300000800020000060000250000500006000150000200000400001500004000100000300001000002000020005000050000100000000总库存LME铜吨库存期货阴极铜吨期货收盘价场内盘LME3个月铜美元吨期货收盘价活跃合约阴极铜元吨资料来源LME中原证券资料来源SHFE中原证券图21LME铝价及库存走势图22SHFE铝价及库存走势2500000450010000003000040002500020000003500800000300020000150000025006000001500010000002000400000150010000100050000020000050005000000总库存LME铝吨库存期货铝吨期货收盘价场内盘LME3个月铝美元吨期货收盘价活跃合约铝元吨资料来源LME中原证券资料来源SHFE中原证券图23LME铅价及库存走势图24SHFE铅价及库存走势2500003000250000250002000002500200000200002000150000150000150001500100000100000100001000500005005000050000000总库存LME铅吨库存期货铅吨期货收盘价场内盘LME3个月铅美元吨期货收盘价活跃合约铅元吨资料来源LME中原证券资料来源SHFE中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第20页共24页