华为积极打造算力坚实底座，为国内大模型行业保驾护航
　　华为致力于打造昇腾AI产业生态，目前华为的昇腾AI基础软硬件平台已实现从算力、存力、互联技术和计算架构等方面为世界提供第二选择，打造算力坚实底座。2023年9月20日华为在全联接大会上发布星河AI网络，在昇腾Atlas系列算力模块解决了对大算力、大存储的需求后，星河AI网络解决了对大运力的需求。我们认为华为的以上努力将为国内大模型行业的长足发展提供底层保证，如科大讯飞和华为合作的星火一体机，并带动供应链方向需求。
　　Mate 60系列销量登顶，拉动手机供应链需求
　　自2023年8月30日华为Mate 60系列手机开启先锋发售后，销量持续突破。根据科创板日报援引的BCI数据，华为手机份额在W38（2023/9/18-2023/9/24）达18.1%，单周销售实现92.2万台，为国内第一。我们认为华为Mate 60新机对于当前的消费电子市场是一剂强心剂，有望扭转国内消费电子市场行情颓势。看好华为Mate 60新机销量的后续表现，相关核心器件供应商有望充分受益。
　　秋季发布会推出系列新品，产品生态持续健全
　　2023年9月25日华为秋季新品发布会推出系列中高端定位产品，包括平板、智能手表、智能电池、智能眼镜和智驾汽车等，进一步健全1+8+N全场景产品生态。我们认为这一系列新品的推出，将完善华为在生活场景的产品生态，并且从定位看均为中高端产品，将强化华为的品牌价值，抓紧产品目标群体，为未来进一步推出富有创新精神的消费电子产品打牢基础。
　　投资建议
　　1）华为打造算力坚实底座，为世界提供算力第二选择，算力设施自主可控为国内大模型行业发展保驾护航，利好在人工人能领域的合作伙伴。建议关注：科大讯飞。
　　2）华为Mate 60系列销量表现亮眼，全年手机销量有望上调，再加上秋季新品对产品生态的持续健全，有望对国内消费电子行业起到振奋作用，利好相关供应链厂商。建议关注：美芯晟、顺络电子、歌尔股份、华力创通等。
　　风险提示
　　华为新品销量不及预期的风险；竞争格局恶化的风险；手机产能不及预期的风险；大模型推广不及预期的风险；部分标的估值较高的风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业研究华为致力打造算力的坚实底座Mate60系列销量高增华为产业链专题研究投资要点投资评级看好华为积极打造算力坚实底座为国内大模型行业保驾护航分析师吴起涤华为致力于打造昇腾AI产业生态目前华为的昇腾AI基础软硬件平台已实现执业登记编号A0190523020001从算力存力互联技术和计算架构等方面为世界提供第二选择打造算力坚wuqidiydcomcn实底座2023年9月20日华为在全联接大会上发布星河AI网络在昇腾Atlas系列算力模块解决了对大算力大存储的需求后星河AI网络解决了对大运研究助理程治力的需求我们认为华为的以上努力将为国内大模型行业的长足发展提供底执业登记编号A0190123070008层保证如科大讯飞和华为合作的星火一体机并带动供应链方向需求chengzhiydcomcnMate60系列销量登顶拉动手机供应链需求自2023年8月30日华为Mate60系列手机开启先锋发售后销量持续突破电子指数与沪深300指数走势对比根据科创板日报援引的BCI数据华为手机份额在W382023918-100502023924达181单周销售实现922万台为国内第一我们认为华为0Mate60新机对于当前的消费电子市场是一剂强心剂有望扭转国内消费电-50202208202301202306子市场行情颓势看好华为Mate60新机销量的后续表现相关核心器件供000300SH884260TI应商有望充分受益资料来源同花顺iFinD源达信息证券研究所秋季发布会推出系列新品产品生态持续健全相关报告2023年9月25日华为秋季新品发布会推出系列中高端定位产品包括平板1电子行业专题研究华为发布Mate60系列新机关注产业链核智能手表智能电池智能眼镜和智驾汽车等进一步健全18N全场景产心器件和半导体行业机会20230907品生态我们认为这一系列新品的推出将完善华为在生活场景的产品生态并且从定位看均为中高端产品将强化华为的品牌价值抓紧产品目标群体为未来进一步推出富有创新精神的消费电子产品打牢基础投资建议1华为打造算力坚实底座为世界提供算力第二选择算力设施自主可控为国内大模型行业发展保驾护航利好在人工人能领域的合作伙伴建议关注科大讯飞2华为Mate60系列销量表现亮眼全年手机销量有望上调再加上秋季新品对产品生态的持续健全有望对国内消费电子行业起到振奋作用利好相关供应链厂商建议关注美芯晟顺络电子歌尔股份华力创通等风险提示华为新品销量不及预期的风险竞争格局恶化的风险手机产能不及预期的风险大模型推广不及预期的风险部分标的估值较高的风险请阅读最后评级说明和重要声明目录一华为打造算力坚实底座为国内大模型发展保驾护航3二Mate60系列销量持续突破拉升供应链需求4三建议关注71科大讯飞72美芯晟73顺络电子8四风险提示9图表目录图1华为晟腾AI基础软硬件平台产品矩阵3图2华为星河AI网络解决大模型的大运力需求4图3通过网络可视化手段对组网监测4图4讯飞星火和华为昇腾深度合作推出星火一体机4图5华为Mate60系列新机元器件供应商图示5图6华为秋季新品发布会新品矩阵6图7公司加大大模型投入影响短期业绩表现7图8公司二季度实现归母净利润转正7图92023年H1公司营收同比增长50408图102023年H1公司归母净利润同比增长891228图112023年以来公司营收增速逐季提升8图122023年Q2公司归母净利润同比增长3482一华为打造算力坚实底座为国内大模型发展保驾护航华为打造算力坚实底座AI产品生态持续健全华为致力于打造昇腾AI产业生态目前昇腾AI基础软硬件平台的产品矩阵包括Atlas系列硬件异构计算架构CANN全场景AI框架昇思MindSpore昇腾应用使能MindX以及一站式开发平台ModelArts等上述产品已实现从算力存力互联技术和计算架构等方面为世界提供第二选择打造算力坚实底座图1华为晟腾AI基础软硬件平台产品矩阵资料来源加速行业智能化白皮书源达信息证券研究所华为星河AI网络解决方案打造AI时代最强运力2023年9月20日华为在全联接大会上发布星河AI网络AI大模型时代对算力基础架构的需求可分为大算力大存储和大运力三部分昇腾Atlas系列算力模块解决了对大算力大存储的需求而星河AI网络解决的则是对大运力的需求星河AI网络拥有10万卡级组网和超95负载率的超高吞吐具备网络故障预测和秒级定界修复的长稳可靠大小流精细化编排和弹性抗劣化冲击的弹性高并发AI组网增加网络可视化需求AI网络由于组网规模较大导致设备链路故障频率高影响大模型正常运行此外网络内部通常为黑盒状态难以对网络路径进行感知因此为对AI网络进行实时运维增加网络可视化手段需求网络可视化可将网络数据以图形方式实时展示实现对AI组网的有效监测和故障排除对网络资源及时有效分配3图2华为星河AI网络解决大模型的大运力需求图3通过网络可视化手段对组网监测资料来源华为全联接大会源达信息证券研究所资料来源华为官网源达信息证券研究所2023年8月15日科大讯飞发布讯飞星火与华为昇腾深度合作推出的自主可控的星火一体机该大模型终端设备可以在行业客户的内部网络环境部署保障其大模型应用中的数据安全和个性化需求可以在大中型企业和行业客户的内部网络环境部署保障其大模型应用中的数据安全和个性化需求我们认为在美国对国内人工智能企业出口管制背景下华为致力于打造坚实的算力底座为世界提供算力第二选择将为国内大模型行业的发展起到保驾护航作用助力国内AI大模型企业实现长久发展图4讯飞星火和华为昇腾深度合作推出星火一体机资料来源科大讯飞官方视频号源达信息证券研究所二Mate60系列销量持续突破拉升供应链需求自2023年8月30日华为Mate60系列手机开启先锋发售后销量持续突破根据科创板日报援引的BCI数据华为手机份额已由W3520230828-20230903的127上升至W382023918-2023924的181单周销售实现922万台为2021年以来单周最高销量4我们认为华为Mate60新机对于当前的消费电子市场是一剂强心剂自2022年以来消费电子市场行情持续低迷根据科创部日报援引的IDC数据预计2023年全球智能手机出货量为115万部同比下降47而华为新机发布后实现销量逆势增长再次证明公司作为全球头部手机厂商的产品号召力伴随Mate60中芯片等核心元器件实现自主可控华为手机销量重回巅峰的逻辑进一步完善此外新机也将对国内消费电子市场起到提振作用弥补行业上游供应商因市场不景气导致的订单缺额Mate60手机元器件的核心供应商有望充分受益图5华为Mate60系列新机元器件供应商图示资料来源华为官网源达信息证券研究所绘制华为推出一系列中高端定位产品进一步健全18N全场景产品生态2023年9月25日召开的秋季新品发布会中推出了平板智能手表智能电池智能眼镜等在内的系列新品1配置业界首款132英寸柔性OLED屏幕的平板HUAWEIMatePadPro定位为生产力工具2智能手表HUAWEIWATCHGT4和更高端的HUAWEIWATCHULTIMATEDESIGN3华为首款智选轿车S7等我们认为这一系列新品的推出将强化华为在生活场景的产品生态并且从定位看均为中高端产品将强化华为的品牌价值抓紧产品目标群体为未来进一步推出富有创新精神的消费电子产品打牢基础5图6华为秋季新品发布会新品矩阵资料来源华为官网源达信息证券研究所6三建议关注1科大讯飞公司是国内大模型领域的领先企业与华为合作推出星火一体机公司积极抓住人工智能发展机遇加大通用人工智能认知大模型的战略投入2023年9月5日公司旗下讯飞星火认知大模型已面向全民开放有望对标ChatGPT35期待后续表现2019年公司被美国加入实体清单芯片等核心器件采购受限在此背景下公司积极与华为展开合作2023年8月15日公司发布讯飞星火与华为昇腾深度合作推出的自主可控的星火一体机我们认为公司与华为的深度合作将解决公司对于算力基础的迫切需求对于公司推动核心技术自主可控在AI大模型领域实现长久发展具有重要意义公司2023年Q2业绩出现向好趋势2023年H1公司实现营收7842亿元同比下降226归母净利润074亿元同比下降7354业绩表现下滑系公司为加快通用大模型的发展加大战略投入所致单看公司二季度业绩表现2023年Q2公司实现营收4954亿元同比增长968归母净利润131亿元同比下降2142实现自2022年Q4以来季度净利润首次转正我们认为公司长期以来在大模型领域的战略投入已逐渐收获成效期待未来的业绩持续向好图7公司加大大模型投入影响短期业绩表现图8公司二季度实现归母净利润转正2005020100401501550301002010010505-5000-100-100营收亿元同比归母净利润亿元同比资料来源Wind源达信息证券研究所资料来源Wind源达信息证券研究所2美芯晟美芯晟是国内无线充电芯片领域领军企业公司成立于2008年专注于模拟芯片和数模混合芯片的研发生产公司主要产品可分为无线充电芯片和LED照明驱动芯片2022年营收占比分别为23和712023年H1公司实现营收201亿元同比增长5040归母净利润011亿元同比增长89122业绩高增系公司在消费电子光传感和汽车电子等下游领域拓展顺利其中在消费电子领域公司产品已进入客户A小米和荣耀等终端供应链而华为旗下哈勃科技目前对公司持股447图92023年H1公司营收同比增长5040图102023年H1公司归母净利润同比增长89122520011000415050031000025010-5000-50-1-100020192020202120222023H120192020202120222023H1营收亿元同比归母净利润亿元同比资料来源Wind源达信息证券研究所资料来源Wind源达信息证券研究所3顺络电子公司是全球被动电子元器件领域的领军企业在磁性器件微波元件敏感与传感器陶瓷结构和LTCC技术等领域较为领先目前公司产品下游应用领域已从消费电子行业延申到了汽车电子和新能源等领域为公司实现长足发展提供充足动力营收增速逐季提升2季度净利润增速转正2023年H1公司实现营收2332亿元同比增长917分季度看Q1Q2营收增速分别为1661588增速逐季提升2023年H1公司实现归母净利润256亿元同比下降1283分季度看Q1Q2归母净利润增速分别为-50523411Q2归母净利润增速已实现扭转公司业绩好转系消费电子行业出现复苏趋势公司在汽车电子和新能源等领域的拓展逐渐收获成效所致图112023年以来公司营收增速逐季提升图122023年Q2公司归母净利润同比增长345040106040308403020206201004100-200-102-400-60201820192020202120222023H1营收亿元同比归母净利润亿元同比资料来源Wind源达信息证券研究所资料来源Wind源达信息证券研究所8四风险提示华为新品销量不及预期的风险竞争格局恶化的风险手机产能不及预期的风险大模型推广不及预期的风险部分标的估值较高的风险9投资评级说明行业评级以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准投资建议的评级标准为看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下公司评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准投资建议的评级标准为买入相对于恒生沪深300指数表现20以上增持相对于沪深300指数表现1020中性相对于沪深300指数表现1010之间波动减持相对于沪深300指数表现10以下办公地址石家庄TableContact上海河北省石家庄市长安区跃进路167号源达办公楼上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼2306C室分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也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