研究报告全文：2023年10月11日证券研究报告行业研究行业点评电子行业投资评级强于大市存储设备管制放松存储芯片价格反弹维持评级行业表现投资要点电子沪深300tablesummary事件美国同意韩厂向华提供设备10月9日韩国总统办公室经济首席秘书40崔相穆在首尔龙山总统府大楼举行的记者会上表示美国政府作出最终决定30将无限期豁免三星电子和SK海力士向其在华工厂提供半导体设备无需其它20许可同时美方已将这一决定通知三星电子和SK海力士等相关企业将自即10日起生效0韩存储芯片厂商向华出口设备管制放松2022年10月7日美国出台了新的-10对华半导体出口管制政策限制了位于中国大陆的晶圆制造厂商获取1614nm22-1023-0123-0423-0723-10及以下先进逻辑制程芯片128层NAND闪存芯片18nm半间距或更小的1M3M12MDRAM内存芯片所需的制造设备的能力三星SK海力士在中国大陆的晶圆绝对收益-01-53121相对收益21-05138厂也囊括在内经争取获得为期一年的豁免权豁免有效期至2023年10月11资料来源恒生聚源万和证券研究所日三星SK海力士这两家韩企控制着全球近70的动态半导体存储器作者DRAM和50的闪存芯片NAND市场在豁免到期的前两天获得无限朱琳分析师期豁免意味着美国对华在存储芯片领域的设备管制有所放松资格证书S0380521120001联系邮箱zhulinwanheseccom存储芯片价格已触底反弹我们以DRAMDDR34Gb512Mx81600MHz的现联系电话075582830333-121货平均价作为存储行业的观察指标本轮存储芯片价格自2021Q1开启下行周相关报告期价格从2021年3月15日的峰值35030美元跌至2023年8月30的09590行业专题-上半年业绩寻底二季度触底向上2023-09-11美元跌幅7262至2023年10月10日其价格已回升至10160美元呈现财报点评-短期业绩承压静待后续放量出触底反弹的态势2023-09-06财报点评-规模效应助推盈利改善核心IP贡存储芯片厂商酝酿涨价三星宣布9月起扩大减产幅度至50其他供应商预献价值弹性2023-08-18行业点评-信创产业催化密集把握产业机遇计也将跟进扩大四季度减产幅度根据韩国经济日报9月份报导三星电子近2023-08-11期与小米OPPO谷歌等客户签订了DRAM和NAND芯片供应协议价格较现有的合约价上调幅度达到1020鉴于8月底存储器产品价格已来到相对低点以及存储芯片厂商持续减产并酝酿涨价我们认为存储芯片周期底部位置已较为明确四季度价格回暖态势显著投资建议存储芯片具备功能同质化和价格透明度高的特征是终端电子产品中的基础核心部件其价格所反映的供需变动对于电子行业市场景气度有着较为有效的指引作用美国对华在存储芯片领域的设备管制的放松将有助于全球半导体供应链的稳定存储芯片价格触底反弹也预示着全球半导体调整周期尾声将至整个电子市场有望迎来向上拐点当前时点建议积极布局存储芯片赛道和与其息息相关的下游消费电子板块风险提示存储芯片价格反弹不及预期中美竞争关系恶化请阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究报告本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息分析预测或建议并直接或间接收取服务费用的活动证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为分析师声明本研究报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确的反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本研究报告作者与本文所涉及的上市公司不存在利益冲突且作者配偶子女父母未担任上市公司董监高等职务投资评级标准行业投资评级自报告发布日后的12个月内以行业指数的涨跌幅相对于同期沪深300指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为强于大市相对沪深300指数涨幅10以上同步大市相对沪深300指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对沪深300指数跌幅10以上股票投资评级自报告发布日后的12个月内以公司股价涨跌幅相对于同期沪深300指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对沪深300指数涨幅15以上增持相对沪深300指数涨幅介于515之间中性相对沪深300指数涨幅介于-55之间回避相对沪深300指数跌幅5以上免责声明本研究报告仅供万和证券股份有限公司以下简称本公司客户使用若本报告的接受人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告由本公司研究所撰写报告根据国际和行业通行的准则以合法渠道获得这些信息本报告基于已公开的资料或信息撰写但不保证该资料及信息的完整性准确性本报告不能作为投资研究决策的依据不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证无论是否已经明示或者暗示本研究所将随时补充更正和修订有关信息但不保证及时发布对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任本报告版权仅为万和证券股份有限公司研究所所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布任何媒体公开刊登本研究报告必须同时刊登本公司授权书且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改并自行承担向其读者受众解释解读的责任因其读者受众使用本报告所产生的一切法律后果由该媒体承担本公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权投资者应注意在法律许可的情况下本公司及本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务市场有风险投资需谨慎万和证券股份有限公司深圳市福田区深南大道7028号时代科技大厦西座20楼电话0755-82830333传真0755-25170093邮编518040公司网址httpwwwvanhocn2