行业核心观点：
　　上一个交易周（9月25日至9月28日），沪深300指数下跌1.32%，申万电子指数下跌0.06%，在31个申万一级行业中排名第12，跑赢沪深300指数1.26pct。把握半导体设备、先进封装、存储、消费电子、面板和PCB领域呈现的结构化投资机会，具体建议关注华为消费电子产业链投资机遇。
　　投资要点：
　　产业动态：（1）消费电子：9月25日，华为召开秋季新品发布会，发布产品主要包括MatePad 13.2、华为M-Pencil、超高端品牌非凡大师以及其首款产品黄金智能腕表、华为智慧屏V5 Pro、华为FreeBuds Pro 3、华为智能眼镜2、华为Watch GT 4系列智能手表、华为路由BE3 Pro，同时宣布将于11月发布首款轿车智界S7。（2）半导体：广州市南沙区工信局拟发布半导体和集成电路产业发展规划，提出到2027年区内半导体和集成电路产业总产值规模突破500亿元，引进和培育年主营收入超100亿元企业2家，超10亿元企业20家，规上企业超50家；区内6英寸SiC衬底良率达国内领先水平，8英寸SiC晶圆制造工艺规模量产，集成电路封装及测试工艺达到国内领先水平。（3）半导体：近日，华为公布一项集成电路封装件及其制备方法和终端专利，提供了一种集成电路封装件，包括基板和依次设置在所述基板上的芯片和散热盖，该专利还提供了该集成电路封装件的制备方法和终端。（4）面板：TrendForce预估2023年车用显示面板整体供应量将保持增长，2026年预计供应量将超过2.4亿片，OLED车用面板市占率至2026年有望达8.9%。（5）消费电子：据IDC数据，2023年上半年中国无线蓝牙耳机市场出货量4588万台，其中第二季度出货量2527万台，同比增长9.9%，IDC预计2023年中国蓝牙耳机市场出货量将达9486万台，同比增长2.7%。（6）智能家居：据IDC数据，2023年上半年中国智能门锁市场出货量为368万台，同比增长13%，IDC预计2023年中国智能门锁市场出货量将达到838万台，同比增长18.6%。
　　行业估值高于历史中枢：目前SW电子板块PE(TTM)为64.88倍，2018年至今SW电子板块PE(TTM)均值为45.06倍，行业估值高于2018年至今历史中枢水平。上一个交易周（9月25日至9月28日）的日均交易额为772.59亿元，交易活跃度环比上升。
　　上周电子板块大部分个股上涨：上一个交易周（9月25日至9月28日）申万电子行业468只个股中，上涨245只，下跌213只，上涨比例为52.35%。
　　风险因素：中美科技摩擦加剧；AI技术风险；终端需求不及预期；行业去库存进度低于预期；行业竞争加剧；国产产品性能不及预期。
　　

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告电子行TableTitleTableIndustryRank业华为召开2023年秋季新品发布会推出多维持研强于大市究款新产品TableReportTypeTableReportDate3416电子行业周观点0925-10082023年10月09日行业核心观点TableSummary行业相对沪深TableChart300指数表现上一个交易周9月25日至9月28日沪深300指数下跌132申万电子沪深300电子指数下跌006在31个申万一级行业中排名第12跑赢沪深300指3530数126pct把握半导体设备先进封装存储消费电子面板和PCB领2520域呈现的结构化投资机会具体建议关注华为消费电子产业链投资机遇15行105业0-5周投资要点-10观产业动态1消费电子9月25日华为召开秋季新品发布会发布产点数据来源聚源万联证券研究所品主要包括MatePad132华为M-Pencil超高端品牌非凡大师以及其首款产品黄金智能腕表华为智慧屏V5Pro华为FreeBudsPro3华为智相关研究TableReportList能眼镜2华为WatchGT4系列智能手表华为路由BE3Pro同时宣布华为发布会亮相多款消费电子新品关注星将于11月发布首款轿车智界S72半导体广州市南沙区工信局拟发闪等创新亮点布半导体和集成电路产业发展规划提出到2027年区内半导体和集成电路集成电路企业研发费用税前加计扣除政策产业总产值规模突破500亿元引进和培育年主营收入超100亿元企业2发布家超10亿元企业20家规上企业超50家区内6英寸SiC衬底良率达华为与小米达成全球专利交叉许可协议覆国内领先水平8英寸SiC晶圆制造工艺规模量产集成电路封装及测试盖包括5G在内通信技术证工艺达到国内领先水平3半导体近日华为公布一项集成电路封装券件及其制备方法和终端专利提供了一种集成电路封装件包括基板和依研次设置在所述基板上的芯片和散热盖该专利还提供了该集成电路封装件究的制备方法和终端4面板TrendForce预估2023年车用显示面板整报体供应量将保持增长2026年预计供应量将超过24亿片OLED车用面板告市占率至2026年有望达895消费电子据IDC数据2023年上半年中国无线蓝牙耳机市场出货量4588万台其中第二季度出货量2527万台同比增长99IDC预计2023年中国蓝牙耳机市场出货量将达9486万台同比增长276智能家居据IDC数据2023年上半年中国智能门锁市场出货量为368万台同比增长13IDC预计2023年中国智能门锁市场出货量将达到838万台同比增长186分析师TableAuthors夏清莹行业估值高于历史中枢目前SW电子板块PETTM为6488倍2018年至执业证书编号S0270520050001今SW电子板块PETTM均值为4506倍行业估值高于2018年至今历史电话075583223620中枢水平上一个交易周9月25日至9月28日的日均交易额为77259邮箱xiaqy1wlzqcomcn亿元交易活跃度环比上升上周电子板块大部分个股上涨上一个交易周9月25日至9月28日申万电子行业468只个股中上涨245只下跌213只上涨比例为5235风险因素中美科技摩擦加剧AI技术风险终端需求不及预期行业去库存进度低于预期行业竞争加剧国产产品性能不及预期TablePagehead证券研究报告start正文目录1产业动态311消费电子华为召开2023年秋季新品发布会推出多款新产品312半导体广州市南沙区拟发布半导体和集成电路产业发展规划313半导体华为公布一项集成电路封装件及其制备方法和终端专利314面板预估至2026年OLED车用显示面板年市占率有望达89315消费电子二季度中国蓝牙耳机市场出货量同比增长99316智能家居预计2023年智能门锁出货量预计同比增长18632电子板块周行情回顾421电子板块周涨跌情况422子板块周涨跌情况523电子板块估值情况524电子行业周成交额情况625个股周涨跌情况63电子板块公司情况和重要动态公告731股东增减持情况732大宗交易情况733限售解禁94投资观点125风险提示12图表1申万一级周涨跌幅4图表2申万一级年涨跌幅4图表3申万电子各子行业涨跌幅5图表4申万电子板块估值情况2018年至今6图表5申万电子行业周成交额情况6图表6申万电子周涨跌幅榜7图表7上周电子板块股东增减持情况7图表8上周电子板块重要大宗交易情况7图表9未来三个月电子板块限售解禁情况9第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn213TablePagehead证券研究报告1产业动态11消费电子华为召开2023年秋季新品发布会推出多款新产品9月25日华为召开2023年秋季新品发布会会上发布产品主要包括大尺寸柔性屏平板MatePad132采用柔性OLED屏幕星闪手写笔华为M-Pencil第三代超高端品牌非凡大师ULTIMATEDESIGN以及其首款产品黄金智能腕表华为智慧屏V5Pro85英寸起搭载华为灵犀指向遥控技术可隔空触控华为FreeBudsPro3耳机搭载空间音频20技术华为智能眼镜2采用钛合金等材质打造支持实时智慧播报与11小时长续航华为WatchGT4系列智能手表华为路由BE3Pro搭载四核Wi-Fi7技术支持双链路聚合连网和双倍速率会上同时宣布将于11月发布首款轿车智界S7此外发布会介绍三点一是华为Mate60系列自开启先锋计划以来市场行情供不应求目前正在加班加点生产二是HarmonyOS4在今年的HDC发布之后目前升级设备数已经达6000万每天新增120万用户三是鸿蒙的下一个版本鸿蒙NEXT正式亮相鸿蒙原生应用也全面启动来源国际电子商情12半导体广州市南沙区拟发布半导体和集成电路产业发展规划广州市南沙区工信局公布广州市南沙区半导体和集成电路产业发展规划2023-2027年征求公众意见稿提出到2027年区内半导体和集成电路产业总产值规模突破500亿元引进和培育年主营收入超100亿元企业2家超10亿元企业20家规上企业超50家区内6英寸SiC衬底良率达国内领先水平8英寸SiC晶圆制造工艺规模量产集成电路封装及测试工艺达到国内领先水平来源广州市南沙区工信局13半导体华为公布一项集成电路封装件及其制备方法和终端专利9月26日华为公布一项集成电路封装件及其制备方法和终端专利申请公布号CN116806368A本申请实施例提供了一种集成电路封装件包括基板和依次设置在所述基板上的芯片和散热盖本申请还提供了该集成电路封装件的制备方法和终端来源国家知识产权局14面板预估至2026年OLED车用显示面板年市占率有望达89据TrendForce相关报告显示随着汽车市场的逐步复苏加上智能座舱的推广下整体汽车显示面板的需求逐渐回稳并开始有上升趋势预估2023年车用显示面板整体供应量将保持增长2026年预计供应量将超过24亿片而伴随OLED面板的效能提升及成本持续优化OLED车用面板市占率至2026年有望达89来源TrendForce15消费电子二季度中国蓝牙耳机市场出货量同比增长99据IDC数据2023年上半年中国无线蓝牙耳机市场出货量4588万台同比下降01其中第二季度出货量2527万台同比增长99迎来2022年以来首次正增长IDC认为这意味着随着年中促销及消费回暖市场需求开始呈现复苏状态其中整体市场价格进一步下探低价位段产品成为驱动市场增长的主力IDC预计2023年中国蓝牙耳机市场出货量将达9486万台同比增长27来源IDC16智能家居预计2023年智能门锁出货量预计同比增长186据IDC数据2023年上半年中国智能门锁市场出货量为368万台同比增长13IDC认为产品功能升级使得智能门锁逐步契合用户对家庭入户安全性与便捷性的需要进一步激发了智能门锁市场需求的释放IDC预计2023年中国智能门锁市场出货量将达到838万台同比增长186来源IDC第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn313TablePagehead证券研究报告2电子板块周行情回顾9月18日申万指数官方发布关于科创板证券纳入申万指数样本空间的公告指出将科创板证券纳入申万A指申万行业指数申万大类行业风格指数等成份指数样本空间本次规则调整将于2023年09月25日实施申万50申万300申万风格指数中其他系列指数将于下一次样本定期调整时实施经调整申万电子行业801080SL成分股数量从320只增至453只21电子板块周涨跌情况上一个交易周9月25日至9月28日沪深300指数下跌132申万电子指数下跌006在31个申万一级行业中排名第12跑赢沪深300指数126个百分点2023年初至今沪深300指数下跌470申万电子行业上涨321在31个申万一级行业中排名第10领先沪深300指数791个百分点图表1申万一级周涨跌幅资料来源iFind万联证券研究所图表2申万一级年涨跌幅资料来源iFind万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn413TablePagehead证券研究报告22子板块周涨跌情况上一个交易周9月25日至9月28日4个二级子行业上涨7个三级子行业上涨上周涨幅最大的二级子行业为消费电子涨幅为152跌幅最大的二级子行业为电子化学品跌幅为123电子三级子行业中涨幅居前的子行业包括品牌消费电子半导体设备和光学元件涨幅分别为647410和261数字芯片设计下跌最多跌幅为2832023年累计来看涨幅居前的三级子行业包括集成电路封测面板和品牌消费电子分别上涨了17391657和1484图表3申万电子各子行业涨跌幅代码简称周涨跌幅年涨跌幅801081SL半导体-09659-76773801082SL其他电子03464-08952801083SL元件0102336272801084SL光学光电子07343131663801085SL消费电子15190118605801086SL电子化学品-1226871997850812SL分立器件-06854-245764850813SL半导体材料-04836-39335850814SL数字芯片设计-28318-90182850815SL模拟芯片设计-21203-124121850817SL集成电路封测-10553173889850818SL半导体设备4101023093850822SL印制电路板-01415102323850823SL被动元件05543-62211850831SL面板08074165686850832SLLED-0534273305850833SL光学元件2608187707850841SL其他电子03464-08952850853SL品牌消费电子64668148387850854SL消费电子零部件及组装07469111732850861SL电子化学品-1227071995资料来源iFind万联证券研究所23电子板块估值情况目前SW电子板块PETTM为6488倍较上个交易周有较大增长主要是由于指数成分股变化所致2018年至今SW电子板块PETTM均值为4506倍行业TTM估值高于2018年至今历史中枢水平基于人工智能广泛应用光伏装机上涨新能源车渗透加速物联网渗透加速等趋势利好我们认为板块估值仍有上涨空间第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn513TablePagehead证券研究报告图表4申万电子板块估值情况2018年至今资料来源iFind万联证券研究所24电子行业周成交额情况上一个交易周9月25日至9月28日申万电子行业成交活跃度环比上升9月25日至9月28日申万电子行业成交额合计为309038亿元平均每日成交77259亿元日均交易额较再前一个交易周上升3246图表5申万电子行业周成交额情况资料来源iFind万联证券研究所25个股周涨跌情况上一个交易周9月25日至9月28日申万电子行业半数以上个股上涨个股周涨幅最高为3420从个股来看上周申万电子行业468只个股中上涨245只下跌213只上涨比例为5235第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn613TablePagehead证券研究报告图表6申万电子周涨跌幅榜电子行业周涨跌幅前五证券代码证券简称周涨跌幅所属申万三级002855SZ捷荣技术3420消费电子零部件及组装000536SZ华映科技3269面板001298SZ好上好3043其他电子688498SH源杰科技1975分立器件300545SZ联得装备1729面板电子行业周涨跌幅后五证券代码证券简称周涨跌幅所属申万三级003015SZ日久光电-1983光学元件603933SH睿能科技-1734其他电子688213SH思特威-1404数字芯片设计002654SZ万润科技-1215LED688372SH伟测科技-960集成电路封测资料来源iFind万联证券研究所3电子板块公司情况和重要动态公告31股东增减持情况上周电子板块重要股东增减持详细信息如下图表7上周电子板块股东增减持情况名称公告日期方案进度方向股东名称股东类型变动数量万股博敏电子2023-09-27进行中承诺不减持谢小梅实际控制人--博敏电子2023-09-27进行中承诺不减持徐缓实际控制人--寒武纪2023-09-26进行中承诺不减持陈天石实际控制人--传音控股2023-09-26进行中承诺不减持竺兆江实际控制人--资料来源iFind万联证券研究所32大宗交易情况上周电子板块发生重要大宗交易详细信息如下图表8上周电子板块重要大宗交易情况证券简称交易日期成交价单位元成交量单位万股成交额单位万元顺络电子2023-09-282876140040264歌尔股份2023-09-28137716764230840卓翼科技2023-09-28597430225683雅克科技2023-09-28646077349936洁美科技2023-09-282586193650065鼎龙股份2023-09-282096193640579香农芯创2023-09-2830068382251963安克创新2023-09-28890656049874商络电子2023-09-2857057320326724鸿日达2023-09-281133882099931第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn713TablePagehead证券研究报告汇顶科技2023-09-2866188156539764钜泉科技2023-09-28490645022077钜泉科技2023-09-285167117360609钜泉科技2023-09-284906100049060钜泉科技2023-09-28490690044154钜泉科技2023-09-28490680039248钜泉科技2023-09-28490678238360钜泉科技2023-09-28490645022077汇成股份2023-09-28775707454827汇成股份2023-09-28775774260002福立旺2023-09-281715391567142福立旺2023-09-281715491684314香农芯创2023-09-27275710000275700香农芯创2023-09-27275713000358410协创数据2023-09-2719018650164437骏亚科技2023-09-271172600070320钜泉科技2023-09-2739722740108833钜泉科技2023-09-2749802009100048路维光电2023-09-272971108032087路维光电2023-09-272957135540067歌尔股份2023-09-2615327300111836明阳电路2023-09-261300184924037协创数据2023-09-26181816000290880协创数据2023-09-26181815000272700中熔电气2023-09-261062460063744中熔电气2023-09-261062460063744中熔电气2023-09-261062460063744中熔电气2023-09-261062460063744中熔电气2023-09-261062460063744中熔电气2023-09-261062445047808中熔电气2023-09-261062445047808中熔电气2023-09-261062435537715中熔电气2023-09-261062435037184中熔电气2023-09-261062430031872中熔电气2023-09-26106246000637440中熔电气2023-09-26106241050111552中熔电气2023-09-261062470074368中熔电气2023-09-261062460063744汇顶科技2023-09-26602216442990137韦尔股份2023-09-2692592180201846金宏气体2023-09-262040289759097臻镭科技2023-09-2644543100138074复旦微电2023-09-26461045921173钜泉科技2023-09-2649132036100029格科微2023-09-261438500071900北京君正2023-09-257420239591777778第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn813TablePagehead证券研究报告星星科技2023-09-252703500094500光弘科技2023-09-251498170025466光弘科技2023-09-251498300044940协创数据2023-09-25181530000544500协创数据2023-09-2522188500188530联动科技2023-09-2562854750298538骏亚科技2023-09-25119015000178500金宏气体2023-09-2520606868141481臻镭科技2023-09-2545202300103960臻镭科技2023-09-2545205200235040钜泉科技2023-09-2549682013100006汇成股份2023-09-2579613293105815汇成股份2023-09-2579613293105815和辉光电2023-09-252653000079500和辉光电2023-09-25264120000316800格科微2023-09-2514387300104974格科微2023-09-251438470067586资料来源iFind万联证券研究所33限售解禁未来三个月电子板块限售解禁详细信息如下图表9未来三个月电子板块限售解禁情况简称解禁日期解禁数量万股总股本万股占比协创数据2023-09-2537243324380101528莱特光电2023-09-252440504024376606炬光科技2023-09-2528000903633310思特威2023-09-251402414000100351一博科技2023-09-2619804515000001320凯德石英2023-09-261705867500002274新洁能2023-09-272476192982041830天德钰2023-09-2775067440902131835赛微微电2023-09-2767232833309807逸豪新材2023-09-281570111690667929鸿日达2023-09-282053982066700994捷邦科技2023-09-2840928721928567飞乐音响2023-09-28155279525070280619工业富联2023-09-2815791198657347001伟时电子2023-09-2831144121283351463纳芯微2023-09-28970201424489681芯海科技2023-09-2833699514238112367崇达技术2023-10-092028398109175241858京泉华2023-10-091832582723364673唯特偶2023-10-091093005864001864博敏电子2023-10-09127011063802311991安集科技2023-10-0916543990704167第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn913TablePagehead证券研究报告必易微2023-10-0917866690489259长光华芯2023-10-0919186917627991088世华科技2023-10-0995040826263133619南芯科技2023-10-09423424235300100华海诚科2023-10-0910622806965132中电港2023-10-10570137599001075联创电子2023-10-103352710688604031富创精密2023-10-1073710320905333526可川科技2023-10-1151800963200538莱特光电2023-10-12215594024376054伊戈尔2023-10-1312453908659003寒武纪2023-10-131380604165945331恒烁股份2023-10-1312439826373151蓝黛科技2023-10-1630006563631005光大同创2023-10-189239760000122灿瑞科技2023-10-1814059711488941224高华科技2023-10-18186551328000140英集芯2023-10-19256234200000061颀中科技2023-10-2011672611890373098日久光电2023-10-2384931928106673022澳弘电子2023-10-23100000014292406997中船特气2023-10-23445175294118084思特威2023-10-2383836640001002096天德钰2023-10-2369349640902131696菲沃泰2023-10-23858673354724256晶升股份2023-10-24186131383661135经纬辉开2023-10-25110000057439391915伟测科技2023-10-2652722111337394650风华高科2023-10-2778534011570132679明阳电路2023-10-27162362987698054华岭股份2023-10-2770502668000026天岳先进2023-10-273867404297110900菲沃泰2023-10-271594673354724475唯捷创芯2023-10-301283484181652307希荻微2023-10-30639364091506156中科蓝讯2023-10-30892791200000744好上好2023-10-3137822113920002717天山电子2023-11-0140260010134003973拓邦股份2023-11-028899112695354070伊戈尔2023-11-02556923908659142五方光电2023-11-0311082929348004睿能科技2023-11-03246452105082117万润股份2023-11-06692119301302074科翔股份2023-11-06136531141469443292瑞芯微2023-11-06142004179430034晶合集成2023-11-0626781820061352133第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1013TablePagehead证券研究报告东南电子2023-11-0963841858400744慧为智能2023-11-091029156418071604濮阳惠成2023-11-1055502963824019有研硅2023-11-1034491512476211276中芯集成2023-11-1059223770425675084安路科技2023-11-132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