研究报告全文：中原期货研究所晨会纪要2023第181期发布日期2023-10-13商品指数每日市场跟踪投资咨询业务资格2023101320231012宏观指标涨跌涨跌幅8001500证监发2014217号上证综指31079031079000道琼斯工业指数33631143380487-173730-0514纳斯达克指数13574221365968-85460-0626标普500434961437695-27340-0625中原期货研究所恒生指数1823821178931034511019290371-58620081SHIBOR隔夜181186-0054-28970371-58620083美元指数106581057108670820美元兑人民币CFETS73172900120162主力合约2023101220231011涨跌涨跌幅COMEX黄金188160188790-630-0334COMEX白银21982220-0225-1014LME铜796400800100-370-0462LME铝220100221350-1250-0565LME锌244200246500-230-0933LME铅206000208650-2650-1270公司官方微信外盘LME锡249700024925004500181LME镍1875000184850026501434ICE11号糖2637263100600228ICE2号棉花84938520-0270-0317CBOT大豆1288001253003502793CBOT豆粕392303781014203756CBOT豆油5328525207601447CBOT玉米495254880072501486NYMEX原油8350832902100252ICE布油86268554072008422023101320231012金属主力合约涨跌涨跌幅8001500黄金4526245366-1040-0229白银565700569700-400-0702铜66390006694000-5500-0822锌21125002132000-1950-0915铝19030001910500-750-0393锡2130600021349000-4300-0201铅16230001637000-1400-0855国内镍1514300015233000-9000-0591铁矿石8330083700-40-0478螺纹钢360800362700-190-0524不锈钢148250014805002000135热轧卷板371100373100-200-0536硅铁71280071280000锰硅672000672000001中原期货研究所2023101320231012化工主力合约涨跌涨跌幅8001500焦煤171700174450-2750-1576焦炭234200237900-370-1555动力煤0000000DIV0天然橡胶14660001466500-50-003420号胶112900011255003500311塑料802500803700-120-0149聚丙烯PP744400746200-180-0241PTA575600579000-340-0587PVC594200596800-260-0436沥青360800361000-20-0055国内甲醇244200244300-10-0041乙二醇409300409400-10-0024苯乙烯8436008401003500417尿素20870020870000玻璃163200165400-220-1330原油6472064840-120-0185燃油3322003295002700819纯碱170500172400-190-1102纸浆632200635000-280-0441LPG51070050840023004522023101320231012农产品主力合约涨跌涨跌幅8001500黄大豆1号504600504800-20-0040黄大豆2号443700445600-190-0426豆粕381200381500-30-0079菜粕286200288800-260-090豆油786800787800-100-0127菜籽油8797008772002500285棕榈油713200714400-120-0168鲜鸡蛋43430043430000国内白砂糖676500681600-510-0748黄玉米25370025370000玉米淀粉2966002948001800611一号棉花16930001697000-400-0236棉纱23055002313000-750-0324苹果93730093730000红枣1319500131950000花生975600975600002中原期货研究所宏观要闻1国家领导人强调进一步推动长江经济带高质量发展更好支撑和服务中国式现代化要协同推进降碳减污扩绿增长把产业绿色转型升级作为重中之重加快培育壮大绿色低碳产业积极发展绿色技术绿色产品提高经济绿色化程度增强发展潜力和后劲大力推动产业链供应链现代化接续实施增强制造业核心竞争力行动培育壮大先进制造业加快发展战略性新兴产业和未来产业促进数字经济和实体经济深度融合2多个部委三定方案出炉中共中央办公厅国务院办公厅发布通知调整工信部生态环境部国家卫健委和央行职责机构编制调整中国社会科学院职责其中央行主要职责调整方面不再保留国务院金融稳定发展委员会及其办公室将其职责划入中央金融委员会办公室将对金融控股公司等金融集团日常监管职责划入国家金融监管总局将建立健全金融消费者保护基本制度职责划入国家金融监管总局央行机构设置调整方面宏观审慎管理局不再承担对金融控股公司等金融集团日常监管职责将金融市场司承担的统筹互联网金融监管职责拟订并组织实施宏观信贷指导政策中涉及房地产金融领域相关职责划入宏观审慎管理局3美国9月CPI涨幅超预期数据显示美国9月未季调CPI同比上升37预期36前值37季调后CPI环比升04预期03前值06剔除波动较大的食品和能源价格后美国9月核心CPI同比上升41符合预期前值43环比升03与预期及前值一致42022年我国卫生健康事业发展统计公报显示2022年出生人口956万人二孩占比为389三孩及以上占比为150出生人口性别比为11112022年全国托育服务机构总数757万家全国千人口托位数257个5商务部回应欧盟计划对中国钢铁企业开展反补贴调查称坚决反对滥用贸易救济措施的单边主义和保护主义行径将密切关注欧方后续行动6欧佩克维持全球石油需求相对强劲的预期欧佩克月报将今年全球经济增长预测上调至28将明年预测维持在26不变将今年全球原油需求增速预期维持在244万桶日不变预计明年增速为225万桶日月报显示受尼日利亚沙特和科威特增产推动9月欧佩克原油产量增加273万桶日达到2775万桶日7国庆长假之后全国猪价再次走低10月12日全国外三元生猪均价为1528元千克环比下跌032元截至2023年8月底中国能繁母猪数量4241万头距离2021年6月高点仅下降7两年时间产能去化微乎其微8郑商所表示经研究决定动力煤期货2410合约交易保证金标准为50涨跌停板幅度为10非期货公司会员或者客户单日开仓交易最大数量为20手新闻来源陆家嘴财经早餐3中原期货研究所主要品种晨会观点1农产品12日花生期货主力合约PK311以9760开盘最高9800以9756收盘成交量44354手持仓量62766手持仓较昨日减11955手随着主产区上市量即将增花生加市场偏弱为主港口苏丹米集中在10400油厂到限量采购严控标准市场采购谨慎现货即将集中上市建议反弹做空为主12日豆油成交15900吨棕榈油成交1000吨总成交与上一次减少34500吨减幅6712开机方面全国123家大豆油厂开机率上升至4833全国111家油厂开机率上升至5055Deral数据显示截至10月10日当周巴拉纳州202324油脂年度大豆播种进度为31较上周进度上升11去年同期种植进度为26巴西中部降雨持续南部士壤墒情满足播种条件油脂仍然支撑不足国内预期偏弱震荡为主建议观望等趋势性机会国际方面隔夜原糖便弱震荡主力收于2637美分巴西中南部9月下半月糖产量336万吨同比几乎翻倍港口待运食糖船只增多巴西端利空糖价印度的减产预期和未来可能禁止出口仍然支撑四季度糖价预计原糖价格短期承压关注25美分支撑中长期偏强运行白糖国内现货价格坚挺基差历史高位进口亏损扩大9月产销数据显示全国9月份销糖同比环比走弱2223榨季全国食糖结转库存在438万吨尚不是历史最低榨季末库存高于此前预期说明需求疲弱目前新糖开榨政策性供给仍有预期糖市边际转弱预计郑糖上涨乏力继续回落调整关注6600支撑昨日全国生猪价格继续弱势均价1556元公斤环比-004元公斤全国生猪市场氛围继续悲观养殖端出栏量增加部分有降价出栏市场整体供给压力持续生猪增加跌价同时关注二育入场情况部分屠企低价收购叠加终端需求节后惯性回落整体价格继续维持弱势盘面延续节前弱势回调趋势不改近月跟随现货平水偏弱运行基于未来消费好转预期远月跌幅放缓仍需关注本轮下跌带来的反套行情今日鸡蛋现货整体稳定均价45元斤左右阶段性供大于求需求节后放缓鸡蛋尚未开始新的备货周期缺少季节性的需求旺季供应稳中有增整体看来现货仍4中原期货研究所将维持弱势不排除继续试探4-45元斤区间目前从成本支撑角度看成本三季度下跌05元斤左右目前综合成本约4元斤养殖户仍有一定的表观利润落价情况下销售积极性进一步提升但是继续深跌容易产生惜售情绪天气适合储藏销区开始走货好转目前维持近弱远强整体基差修复明显期货继续被动跟随偏弱春节行情合约出现平水和贴水结构进一步大幅下跌空间有限等待现货的进一步企稳时间短期不建议过分做空10月12日中国主港报价小幅下跌国际棉花价格指数SM9829美分磅跌048美分磅折一般贸易港口提货价17312元吨按1关税计算汇率按中国银行中间价计算下同国际棉花价格指数M9669美分磅跌049美分磅折一般贸易港口提货价17033元吨当日主要品种价格如下SM1-18级棉中美国CA棉的报价为9975美分磅下同折人民币一般贸易港口提货价1756119元吨按1关税计算下同美国EMOT棉的报价为10040折人民币一般贸易港口提货价1768229元吨澳棉报价为9671折人民币一般贸易港口提货价1703276棉花元吨巴西棉报价为9760折人民币一般贸易港口提货价1718689元吨乌兹别克斯坦棉报价为9351折人民币一般贸易港口提货价1648231元吨西非棉的报价为9920折人民币一般贸易港口提货价1747312元吨印度棉的报价为9332折人民币一般贸易港口提货价1644928元吨美国EMOTM1-332级棉的报价为9859折一般贸易港口提货价1736303元吨截止10月12日仓单总数量150万吨近期需注意期货仓单数量开始快速下降郑棉期货主力CF2401合约围绕区间下轨震荡运行日盘终盘报收16970元吨较前一交易日下跌75元吨操作上郑棉走势尝试突破震荡区间下轨若能有效击穿则建议转向空头思路2能源化工核心观点供应端国产甲醇开工持续提升后期检修与复产并存国内关注气头减产预期同时甲醇进口方面10月份国内进口存在显著缩量预期需求端渤化MTO预计10月中重启传统下游开工稳定成本端煤价较为坚挺未来长期看供需基本面预期向好或进入持续去库周期产业层面价格有支撑5中原期货研究所策略建议1单边01合约逢低可布局多单2跨期关注01-05正套风险提示宏观扰动核心观点10月12日烧碱期货盘面继续整理运行后市而言利多因素在于110月迎来集中秋季检修特别是山东地区陆续有龙头减量2氧化铝产量及开工率稳定对烧碱需求端有支撑3原盐价格走高电力稳定成本端支撑力度强利空因素在于1非铝需求预期逐步转弱包括出口2工厂进入累库降价阶段3宏观环境转弱美联储加息预期再起利空大宗商品市场烧碱概括而言在供给端10月进入供紧需稳的产业格局山东地区多家生产企业进入秋检支撑现货市场节前盘面持续大跌引致基差走强期货深贴水或有短期向上修复的预期整体而言短期盘面或有向上反弹可能策略建议关注短期可能的单边反弹行情风险提示新增投产延期国内尿素市场价格弱稳运行为主跌幅有所放缓供应端尿素日产已至1776万吨环比小幅增加预计近期华鲁和昊源新装置将出产品供应将进一步提升库存方面受供应压力影响企业库存环比增幅较大港口集港货源有所增加预计近尿素期出口方面或有一定扰动仍需关注后续参与印标情况需求端部分企业低价订单成交有所转好下游询单增多整体来看供强需弱格局未有明显改变尿素或以弱势震荡运行为主后续需关注出口及淡储等带来的阶段性反弹机会3工业金属隔夜LME期铝跌059报2201美元吨国内沪铝主力合约跌034报19030元吨现货方面10月12日上海有色A00铝均价报19250元吨-120升贴水报沪铝0元吨-50基本面方面国内电解铝供应端逼近峰值短期难有大幅增量预期节后国内铝社会库存出现阶段性累库且增幅较大但结合目前国内铝下游开工情况的6中原期货研究所调研情况来看节后下游订单或有转好预期后期铝社会库存或在节后下游集中补库的推动下重新进入去库状态铝供需仍呈现紧平衡状态整体来看市场宏观氛围偏弱社会库存大幅增加节后铝价承压走弱关注19000元吨一线支撑表现隔夜氧化铝主力合约涨007报3040元吨现货方面10月12日上海有色氧化铝均价报2968元吨0基本面看供给端目前氧化铝行业开工率维持在83左右的相对高位需求端云南地区电解铝企业复产基本完成成本端国产矿石延氧化续紧张格局西南地区因矿石紧张而出现一定减产库存方面截至10月10日氧铝化铝交割仓库共有仓单18910吨2993主要集中在新疆地区整体来看部分氧化铝企业长期受矿石紧张及高成本等因素困扰当前整体现货供应难有快速增长进入10月下游铝厂仍有一定采购刚需供需紧平衡局面有望延续氧化铝期货价格或将跟随铝价方向运行市场夜盘伦镍偏强震荡沪镍回踩确认反抽10月12日金川升水报6000-6400元吨均价6200元吨价格与上一交易日相比上调100元吨俄镍升水报价-100至200元吨均价50元吨较前一交易日上调50元吨镍豆价格147200-147800元吨较前一交易日现货价下降1470元吨需求端镍主要用于制造不锈钢不锈钢生产企业消耗了全球三分之二的镍供应镍的第一消费大国中国经济加力复苏利多不锈钢镍也是电动汽车行业的关键材料用沪镍于电池的阴极组件库存10月12日伦镍库存-102吨为42984吨上期所镍仓单日报48吨为5594吨不锈钢仓单日报-656吨为79541吨判断库存虽有增加但在历史低位区间行业复苏加力随着菲律宾雨季来临供应面临不确定性日内多空都有机会减少交易频率急跌新多布局控制持仓风险做好仓位增减外盘方面隔夜LME铜下跌046报收79640美元吨现货市场上海10沪铜月12日SMM1号铜均价66715元吨日跌200元吨均价升水50元吨日减35元吨进口以及国产货源冲击明显升水下滑广东SMM1号铜均价66830元吨7中原期货研究所日跌125元吨均价升水150元吨日增50元吨精废价差收窄下游普遍改为采购电解铜现货升水走高库存LME铜库存日增1475吨至181150吨上期所铜仓单日减750吨至4348吨市场分析及操作建议美国9月CPI同比上涨37与上月持平超过预期的36凸显通胀顽固美联储或将需要在更长时间内保持高利率隔夜美元指数强势反弹打压铜价供需面上铜价走低虽对下游采购具有一定刺激作用但是目前大多数企业较为谨慎并未大量囤货预计铜价维持弱势运行隔夜COMEX黄金期货跌03报18816美元盎司COMEX白银期货跌071报21975美元盎司消息面最新数据显示美国9月未季调CPI同比上升37预贵金期36前值37季调后CPI环比升04预期03前值06剔除波动较大属的食品和能源价格后美国9月核心CPI同比上升41符合预期前值43环比升03与预期及前值一致整体来看美国9月CPI涨幅超预期金价有所回落建议暂时观望夜盘下跌8收报3608供需方面螺纹钢延续宽松格局节后首周表需按照惯例较节中改善增加6973万吨但仍低于节前水平总库存由增转降1587万吨主要集中在社库去化厂库仍有199万吨的增量整体来看节后供需较9月有所转螺纹弱且需求释放空间有限市场情绪依旧趋弱10月12日全国建材成交1436万吨钢日内商家报价下调10-30但钢厂随着亏损扩大挺价意愿较强存在限量限价的情况目前多空博弈加大此外铁水日产下降至24595原料端成本支撑略有减弱关注后续减产情况预计钢价仍有压力但短时跌势放缓趋于震荡夜盘下跌6收报3711周度产量仅减少31万吨表需增加1551万吨总库存延续累库126万吨集中在社会库存增加目前处于近五年同期高位日内成交来热卷看部分商家急于出货降价销售下游制造业仍具一定韧性但值得注意的是据财联社报道欧盟将对中国钢企开展反补贴调查后续重点关注出口变动情况和相关消息的进一步发展整体来看钢价整体仍有压力但短时跌势放缓趋于震荡硅铁12日主产区72硅铁价格6880-7000现货再跌50-100期货方面硅铁增铁合仓跌势未止但尾盘小幅回升日线收较长下影线12合约基差102元-82交割仓金单14340张-2308中原期货研究所硅锰12日主产区硅锰6517价格6720-6850内蒙降30天津港Mn45澳块384元吨度Mn365半碳酸313元吨度跌01期货方面锰硅周四成交量大幅增加全天走势V型12基差430元12交割仓单13982张-40总结周四尾盘铁矿双焦快速拉升黑链指数止跌收于60日线以上基本面节后合金供需偏弱市场交投转差现货报价跟随下跌成本端煤炭偏强合金成本重心抬升厂家利润缩水随着盘面跌至成本附近后续走势或更纠结产业维持反弹偏空套利空双硅价差继续持有10月12日普氏62铁矿石指数涨195报1182美元港口金步巴粉涨5报890元上周澳洲巴西铁矿发运总量2372万吨环比减少571万吨澳洲发运量1850万吨环比减少99万吨其中澳洲发往中国的量1491万吨环比减少255万吨巴西发运量522万吨环比减少472万吨澳洲巴西发运高位回落澳洲发运量仍处于偏铁矿高水平需求端来看上周日均疏港343万吨环比增3万吨铁矿港口库存11181石万吨环比降104万吨日均铁水产量247万吨环比降2万吨铁矿疏港处于高位节日期间铁水产量高位回落港口库存持续下降铁矿需求端持续偏强国内货币政策宽松力度持续增加政策环境偏暖虽然供需偏强格局未改但基于铁矿石价格已至相对高位面临一定政策调控风险建议以高位震荡思路参与现货CCI山西低硫主焦S07价格2338元0产地方面部分前期因事故或井下原因生产不正常的煤矿本周有所恢复不过目前产地整体供应仍未恢复至正常水平港口方面焦煤港口现货市场弱稳运行终端采购谨慎投机询盘走低贸易环节仍处观望态势整体报价相对松动个别煤种价格下降20元吨进口蒙煤方面甘其毛都口岸通关901车口岸市场观望情绪不断蔓延贸易商报价暂稳于1550-1580焦煤元吨左右交投氛围一般需求方面焦企对焦炭价格三轮提涨主流钢厂暂未回应市场博弈仍在继续钢厂铁水产量预计本周会有所减少但仍处高位对原料端需求尚好但受近期钢坯弱跌钢厂利润亏损加剧对高价原料的接受能力也有限期货上焦煤基本面边际有所减弱叠加宏观悲观情绪增加操作上建议投资者震荡偏弱思路参与市场9中原期货研究所消息面据乘联会最新零售销量数据统计9月份国内狭义乘用车市场零售销量达2018万辆同比增长50环比增长501-9月份累计销量15233万辆同比增长24现货市场10月11日云南地区22年全乳胶报12950元吨100供需来看近期产区雨水干扰因素仍存原料价格持续上涨库存方面截至10月橡胶10日青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量7791万吨-259去库延续下游开工率方面截止10月12日全钢胎企业开工率64251435半钢胎企业开工率7249318整体来看海外供应端存在天气干扰国内社会库存持续下滑沪胶反弹至9月份高点一线或遇压力10月12日新能源概念板块吹起碳酸锂反弹号角新能源车概念板块上涨140多家企业涨停板其中碳酸锂龙头企业赣锋锂业和天齐锂业分别上涨846和698从期货盘面来看碳酸锂收盘价164950上涨697涨停板这是碳酸锂连续两个月趋势性下跌以来明显反弹信号回顾双节过后基本面情况由于前期碳酸锂价格持续下跌供给端减产预期落实10月份大厂检修和盐湖企业度过产量旺季都将影响碳酸锂产量9月中国碳酸锂产量为41724吨环比减少7同比增加27据SMM预估10月中国碳酸理的产量为36457吨环比9月下降12成本利润方面行业整体利润下滑明显外采锂辉石精矿企业目前已处于严重亏损状碳酸态锂辉石进口持续下滑8月中国辉石精矿进口量约为228322实物吨环比减少锂386同比减少116进口量骤减主要来自于锂矿出口大国澳大利亚相较7月份环比减少462外采锂云母企业利润跌入万元以内碳酸锂价格下跌也影响锂云母价格目前锂云母价格在148万元吨附近现货销售价155万元吨市场库存方面社会总库存下降但仍旧处于高位9月由于盐湖企业向市场放货碳酸锂中游电池企业适当补库据SMM数据电池企业10月排产数据仍旧处于下滑状态维持去库节奏终端销售方面新能源汽车9月最新数据超市场预期乘联会综合预估9月新能源乘用车厂商批发销量83万辆同比增长23环比增长4初步测算前三季度累计批发592万辆同比增长3610中原期货研究所长期来看重点关注供给增速调整而需求增速在没有出口爆发情况下大概率平稳销售和产量的季节性变化是中短期驱动逻辑关注国内锂盐厂和澳洲矿山关于4季度长单定价未来可能成为碳酸锂成本支撑需求增速关注国内新能源车下沉市场国外关注新能源车企海外市场开拓和海外新能源车市场自身的发展策略周级别上涨轻仓试多上方关注17-18万元吨4期权金融盘面综述周四A股三大指数集体收涨沪指重返3100点上方站上了5日和10日均线创业板指数站上20日均线两市成交额不足9000亿元截止收盘沪指上涨094报收在310790点深成指上涨083创业板指数上涨07610月12日欧美股市多数收跌道指跌051标普500指数跌062纳指跌063中概股普遍下跌欧洲三大股指收盘涨跌不一德国DAX指数跌023分析逻辑宏观上消息面上中央汇金公司宣布增持四大行股份并拟在6个月内继续增持四大行此次中央汇金公司集体增持四大行释放出重要的政策信号利于提振市场的情绪稳定市场的信心股指从长假后的市场表现看股指尚未摆脱在底部区域震荡的格局沪指周三盘中还创出近期的新低3071点逼近前期3053的低点此时中央汇金时隔8年再度出手增持四大行股份一方面表明目前政策仍在不断地呵护市场四季度政策发力仍将延续另一方面也进一步显示出目前市场已处于底部区域股指在这附近区域料将有一定的支撑后续来看仍需进一步观察汇金出手增持四大行之后对市场其他中长线增量资金的带动作用究竟如何目前看经济基本面阶段性筑底政策面的呵护仍在时间已经进入四季度市场要想实现方向性的突破需要市场情绪面和信心面的实质性扭转这一方面需要经济基本面积极因素的累积逐渐实现从量变到质变另一方面需要增量资金的积极入场进一步集聚新的上行动能而这些仍需要过程和时间外部市场环境方面美国9月未季调CPI同比升37预期升36前值升3711中原期货研究所季调后CPI环比升04预期升03前值升06未季调核心CPI同比升41预期升41前值升43核心CPI环比升03预期升03前值升039月份CPI数据显示物价恢复稳定需要时间现在说通胀率正在可持续地往2的目标回落还为时过早10月12日Wind数据显示北向资金合计净买入6617亿元其中沪股通净买入4843亿元深股通净买入1774亿元配置建议仅供参考不作为入市依据汇金入场增持一方面显示了对四大行经营和估值修复的信心另一方面对全市场有平准作用不排除后续增持其他金融股或市场个股的可能性进而带动市场信心修复和增量资金入场操作上在现货指数站稳8月低点以上时可以适量关注期指在该支撑力不跌破前提反弹机会10月12日A股三大指数集体收涨截至收盘上涨股票数量超过3300只两市成交额全天达到83194亿元行业板块涨多跌少能源金属板块大涨汽车整车风电设备保险电池板块涨幅居前游戏文化传媒采掘行业跌幅居前北向资金今日净卖出39亿元其中沪港通净买入728亿元深港通净卖出1118亿元沪深300股指期货IF加权指数增仓放量上涨截至收盘IF股指期货当月合约升水标的扩大次月合约升水当月合约缩小中金所深交所两个300期权成交量PCR下降期权三个期权持仓量PCR则都上升加权隐含波动率降低上证50股指期货IH加权指数增仓放量上涨截至收盘IH股指期货当月合约升水标的缩小次月合约升水当月合约扩大仅华夏50ETF期权成交量PCR下降两个50期权持仓量PCR都上升加权隐含波动率升高中证1000股指期货IM加权指数减仓缩量上涨截至收盘IM股指期货当月合约贴水标的缩小次月合约贴水当月合约扩大中证1000期权成交量PCR期权持仓量PCR都上升加权隐含波动率升高趋势投资者逢低买入牛市看涨价差波动率投资者卖出宽跨式做空波动率仓位12中原期货研究所1农产品3工业金属姓名从业资格证号投资咨询证号姓名从业资格证号投资咨询证号李娜F3060165Z0016368刘培洋F0290318Z0011155刘四奎F3033884Z0011291彭博涵F3076814Z0016415王伟F0272542Z0002884孙琦F0261953Z0002173陈明明F3000690Z00118512能源化工4期权金融姓名从业资格证号投资咨询证号姓名从业资格证号投资咨询证号邵亚男F3080133Z0016340丁文F3066473Z0014838李鹏飞F0268707Z0002729李卫红F0231193Z001718213中原期货研究所免责条款此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发发布可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区国家或其它管辖区域的公民或居民除非另有显示否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司未经中原期货股份有限公司事先书面授权下不得更改或以任何方式发送复印此报告的材料内容或其复印本予任何其它人所有于此报告中使用的商标服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标服务标记及标记此报告所载的资料工具及材料只提供给阁下作查照之用此报告的内容并不构成对任何人的投资建议而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任并不能依靠此报告以取代行使独立判断中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法为免生疑本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况此报告并不构成给予阁下私人咨询建议中原期货股份有限公司中国郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层中原期货股份有限公司研究所地址河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层电话4006-967-218网址wwwzyfuturescom14中原期货研究所上海分公司上海市自贸区福山路388号向城路69号15层05室电话021-68590799西北分公司宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室电话0951-8670121山东分公司济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901电话0531-82955668新乡营业部河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话0373-2072881南阳营业部河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室电话0377-63261919灵宝营业部河南省灵宝市函谷大道北段西侧灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆电话0398-2297999洛阳营业部河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层电话0379-61161502西安营业部陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室电话029-89619031大连营业部辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元电话0411-8480578515中原期货研究所杭州营业部浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室电话0571-8523661916