研究报告全文：长安汽车000625自主新能源齐发力华为赋能自研加速智能化2023-10-11公司近况长安汽车发布9月产销数据9月长安汽车总销量236808辆同比99环比131评论深蓝S7交付及启源订单破万阿维塔环比高增海外销售持续发力金九催化9月公司销量实现同环比近双位数增长拆分来看合资品牌环比增速跑赢整体其中长安福特9月销售25693辆环比167但同比下降压力未缓解马自达今年月销首超1万辆同比460环比304自主品牌新能源月销创新高9月销售50990辆同比697环比271其中深蓝9月交付17370辆S7上市2个月连续交付破万启源A07订单超1万辆阿维塔11交付3083辆环比增速超50公司计划年内开启阿维塔12交付自主品牌燃油车销量稳健向好9月CS家族销量46万辆此外自主品牌9月海外销量达19314辆同比918环比633Q自主新能源销量占比超30自主新能源亏损有望环比收窄3Q23公司总销量654万辆同比178环比76合资品牌环比走势较优长安福特及马自达环比增速均在27左右3Q23自主品牌乘用车销量为411万辆环比104新能源销量达131万辆环比427占自主乘用车总销量比重增至318我们认为主要得益于深蓝S7增量贡献及iDD系列稳健上量我们认为3季度终端促销可控深蓝上量有望带动自主新能源减亏叠加降本及原材料价格下降有望带动自主盈利环比改善华为赋能自研推进电动智能转型加速我们认为阿维塔11鸿蒙版降价增配带动其交付环比走强阿维塔12定位猎装轿跑蓝海市场华为ADS20鸿蒙座舱赋能800V平台产品具备竞争力除阿维塔外公司与华为合作持续深化继深蓝与长安签订合作框架协议后公司计划2024年推出具备华为智驾功能的深蓝车型此外公司规划深蓝将于10月推出搭载自研高阶智驾版本的车型同时SDA架构有望搭载于启源CD7011H24量产我们认为华为赋能实现智能化快速上车提升产品竞争力自研SDA架构把控智能化核心能力推动降本平权双管齐下加速公司智能化转型盈利预测与估值我们维持23E24E盈利预测当前AB股股价对应2023E155x35xPE维持跑赢行业评级和AB股目标价185元48港元对应23E20x47xPE较当前股价有2831的上行空间风险新车销量不及预期市场竞争加剧